基本介紹
簡介
經濟利潤(Economic profit)排除所有者投入和分派給所有者方面的因素，期末淨資產與期初淨資產相減以後的差額。按照經濟利潤概念，利潤是通過對企業期末淨資產進行計價，並將其與期初價值相比較來計算的，但在計算過程中，必須排除與所有者的交易。
經濟利潤，可以表示為投入資本的回報減去資本成本，再乘以資本額。
經濟利潤=(投入資本回報率-加權平均資本成本)×投入資本額
企業的目標應是長期的經濟利潤最大化，而不是投入資本回報率(ROIC)最大化。
使用經濟利潤法和使用折現現金流(Discounted Cash Flow, DCF)法評價企業價值其結果應該是一樣的。如果使用同樣的資本成本對未來的經濟利潤折現，然後把折現後的經濟利潤加到目前已經投資的資本額上去，就可以得到與DCF方法完全相等的結果。
來源
經濟利潤表按照經濟利潤概念，利潤是通過對企業期末淨資產進行計價，並將其與期初價值相比較來計算的，但在計算過程中，必須排除與所有者的交易。
例如，某企業期末淨資產為80000元，期初淨資產為76000元，在沒有與所有者交易的情況下，其收益為4000元(80000-76000)。如果期內增加發行股份10000元，並支付股利8000元，則利潤為2000元[(80000-76000)-(10000-8000)]。
一般來說，產生經濟利潤的原因主要有三個方面，其一是風險，風險是指某種事件尤其是不利事件發生的可能性，當該事件發生的可能性越大，則風險越大。由於大多數人傾向於迴避風險，在預期收益給定的情況下，人們比較願意接受較為穩定的收益。在企業經營管理活動中，決策效果是充滿風險的，因此為了促進人們願意承擔一定的風險，必須有一定的經濟利潤對之進行補償。
第二個原因是創新，創新是指廠商提供新產品、引入新的生產方法和新工藝、採用新原料、開闢新市場、建立新的銷售方式和組織等等，由此獲得了經濟利潤。事實上正是人們追逐經濟利潤，才使得新產品等創新層出不窮，整個經濟向前發展。
第三個原因則是壟斷或者不完全競爭，即一個市場上少數幾家廠商獨占了某種產品的生產和銷售，這時壟斷者就可以通過限制產量，提高價格，獲得經濟利潤。此外，壟斷者通過一定的手段限制新的進入者進入本行業以維持壟斷地位，從而阻止經濟利潤流出本行業，或者阻止其他廠商進入本行業分享經濟利潤。
實質
經濟利潤分析表經濟利潤的實質可以表述為:一、增加值、P286:經濟利潤(或稱經濟增加值、附加經濟價值、剩餘收益等)可以解釋市場增加值的變動。
二、經濟利潤現值:企業投資的淨現值
1、證明:P288
企業價值=投資成本+預期經濟利潤現值
預期經濟利潤現值=企業價值-投資成本
=實體流現值-投資成本
=現金流入現值-初始投資成本
=淨現值
當然，這是0時點經濟利潤總現值，各年都有各年和經濟利潤，它們的經濟實質是一樣的。
所以它可作為投資決策的依據:淨現值>0，投資可行。
2、另外、經濟利潤現值還是企業價值中的增量
P288:企業價值=投資資本+經濟利潤現值
三、留存收益(1-Rs)
1、★這是經濟利潤在會計上的最終落腳點。
證明:P288
經濟利潤=稅後淨利潤-股權費用
=淨利潤-(股利+留存收益機會成本)
=留存收益(1-留存收益機會成本)
=留存收益(1-Rs)
2、要注意全部資本成本中的債務成本和股權成本。它們各有一個特別點。債務成本指稅後利息;股權費用不僅是股利，還包括留存收益機會成本。P287:經濟成本不僅包括會計上實際支付的成本，而且還包括機會成本。★這個機會成本指留存收益的成本。
3、留存收益=0，則經濟利潤=0。計畫期銷售淨利率或收益留存率=0，可持續增長率=內含增長率=0。
四、經濟利潤=財產增加-留存收益機會成本
證明:
1、P287經濟收入，實質上是就是息前稅後利潤。
公式應為:
經濟收入=期末財產-期初財產+支付投資者
支付投資者=稅後利息+股利
證:
實休流-債權流-股東流=0
息前稅後利潤-淨投資-稅後利息-股利=0
息前稅後利潤-(權益增加+有息債務增加)-稅後利息-股利=0
息前稅後利潤-全部投資資本增加-稅後利息-股利=0
息前稅後利潤-財產增加-支付投資者=0
所以，經濟收入=息前稅後利潤
2、 經濟成本=支付投資者+留存收益機會成本
=投資資本*加權平均資本成本
3、經濟利潤=財產增加-留存收益機會成本
五、企業價值增加的標誌。
企業價值增加的標誌是經濟利潤>0。而不是淨利潤>0。因為經濟利潤反映的就是"企業的增加值"。
P288:企業投資資本報酬率超過加權平均資本成本，此時有正的淨現值。同時，息前稅後利潤大於投資各方期望的報酬，經濟利潤也必然大於零，企業價值將增加。
P289:經濟利潤具有可以計量單一年份價值增加的優點，而自由流量法卻做不到。
六、科學性。把投資決策、業績評價、獎金激勵結合起來。
為便於考核收益質量。第二章也把一個東西獨立出來:營運資本淨增加。現金營運指數=1-營運資本淨增加/經營現金毛流量。同樣便於集中注意力。
財務管理術語
| 財務管理是在一定的整體目標下，關於資產的投資，資本的籌資和經營中現金流量，以及利潤分配的管理。 |
