基本定義
外包談判“貨幣管理外包”(Currencyoverlay)指的是將全球投資組合中的貨幣風險外包給專門的機構。巴特勒說：“貨幣管理外包對經常持有非本幣資產的投資者最有用，因為它能讓投資者規避投資貨幣對本幣貶值的風險。貨幣管理機構也能尋求從匯率中獲得回報。”但他也表示，貨幣管理外包屬於預期性產品，因此投資組合的規模要足夠大，才能讓風險與創造和經營的成本相適應。
目前有兩種類型的貨幣管理外包――被動型和積極型。被動型管理外包可彌補匯兌損失，但如果管理者對沖的幣種升值了，那么這種管理外包自身也會產生虧損。這種產品的成本很低，大約相當於所管理資產的0.02%～0.03%。積極型管理外包旨在為客戶創造回報，而不只是保障資產安全，因此成本往往更加高，在0.1%～0.4%之間。有一類抵押貸款貨幣管理產品可以通過成功的外匯交易，減少或消除抵押貸款。它們旨在借入低息貨幣和可能對英鎊貶值的貨幣。最大的外匯抵押貸款公司EcuGroup，為倫敦金融城700餘名業主管理著價值約8億英鎊的抵押貸款。Ecu會根據對巨觀經濟形勢的判斷，有規律地將貸款在英鎊、美元、加元、瑞士法郎和歐元之間轉換。實際上，它是一個“巨觀對沖基金”(macrohedgefund)。比如說，某人在1988年將一筆100萬英鎊、17年期的抵押貸款交給Ecu管理，那么他支付的平均利息將是每年5.4%，而不是8.94%的可變利息。更妙的是，在一筆都不償還的情況下，這筆貸款將減少至54.5561萬英鎊。但這一產品也有很大的風險，如果處理失當，那么你的欠款額就可能高於當初買房時的金額。
巴特勒說：“貨幣管理外包對經常持有非本幣資產的投資者最有用，因為它能讓投資者規避投資貨幣對本幣貶值的風險。貨幣管理機構也能尋求從匯率中獲得回報。”但他表示，貨幣管理外包屬於預期性產品，因此投資組合的規模要足夠大，才能讓風險與創造和經營的成本相適應。
外包類型
目前有兩種類型的貨幣管理外包——被動型和積極型。
1、被動型管理外包可彌補匯兌損失，但如果管理者對沖的幣種升值了，那么這種管理外包自身也會產生虧損。這種產品的成本很低，大約相當於所管理資產的0.02％至0.03％。
2、積極型管理外包旨在為客戶創造回報，而不只是保障資產安全，因此成本往往更加高，在0.1％至0.4％之間。
外包前提
貨幣管理1、貨幣市場發達，市場的參與主體多，信譽好。
2、有較多可供選擇的短期投資品種，比如大額定期存單CDS，商業票據，短期拆借，歐洲貨幣市場，歐洲債券等等；
3、現代企業制度。一方面企業以追逐利潤為首要目標；另一方面，從內部激勵約束制度講，財務部門有動力去提高貨幣資金的管理效率和效益。
4、企業規模比較大，貨幣資金充足、現金流健康。
從國內的金融市場發展狀況看，目前中國的貨幣市場發展滯後，市場的廣度和深度都不夠，在很大程度上制約了企業進行貨幣管理外包的選擇，多數的企業根本就沒有貨幣管理外包的意識，而多數的金融機構也不能提供這方面的服務。
大多數企業如果有了閒置的資金，通常的選擇都是存放銀行，賺得微薄的活期利率；有的選擇通知存款，年利率大約是1.67%。而另有部分企業則將短期資金投入到了股市，搏擊風險，其結果可想而知。
雖然市場條件並不具備，但信託公司的出現有望為企業管理貨幣資金提供一些手段。本人經過初步的探索，提出以下幾種做法，僅作拋磚引玉。
1、單獨資金信託。
企業將閒置資金委託給信託公司，定向存款。信託公司可以從銀行獲得金融同業利率（1.89%），收取一部分手續費後，將剩餘的利息全部返給企業。
這樣企業可以獲得比活期利息（0.72%）高出1倍左右的收益。而且，企業可以隨時使用資金，沒有任何障礙。
對於現金流量比較豐富的企業如商業企業、電信公司、自來水公司和大的企業集團等而言，這不失為一種提高貨幣資金效益的辦法。
2、資金拆借
如果企業覺得金融同業存款利率還是比較低，那么可以委託信託公司將資金通過市場拆借出去，目前的拆借利率大約為3.7%，收益更加可觀，而且風險也不大。
3、信託公司代為確定
企業授權給信託公司在存款和拆借之間進行選擇，由信託公司根據實際情況代為確定資金用向。
4、新股申購
信託公司集中企業的閒置資金，通過規模資金進行新股申購，可以獲得穩定的中籤率和較高的收益；或者信託公司以機構投資者的身份認購企業股份，鎖定一定的時間如3個月後，可以將股份流通變現。
5、認購上市企業債券
企業債券市場發展潛力巨大，會逐漸成為貨幣市場的重要組成部分。同銀行存款利率相比，企業債券的收益率高的多。而且由專家代為管理，收益會更加穩定，風險防範措施更加得力。
6、認購國債
7、國債回購
信託公司“受人之託，代人理財”的職能賦予了信託公司在貨幣管理外包方面的天然優勢。《信託法》、《信託投資公司管理辦法》以及《資金信託業務管理暫行辦法》等相關法律、法規的出台，為資金信託業務提供了有力的法律保護；而隨著中國貨幣市場的發展壯大和企業理財意識的逐漸提高，信託公司的這項優勢會逐漸得到淋漓盡致的發揮，幫助企業創造更高的經濟效益，更便捷的資金流動。
內部控制
貨幣管理一、貨幣資金內部控制目標及環境
1.貨幣資金內部控制目標。內部控制目標是企業管理當局建立健全內部控制的根本出發點。貨幣資金內部控制目標有四個：①貨幣資金的安全性。通過良好的內部控制，確保企業庫存現金安全，預防被盜竊、詐欺和挪用；②貨幣資金的完整性。即檢查企業收到的貨幣是否已全部人賬，預防私設“小金庫”等侵占企業收入的違法行為出現；③貨幣資金的合法性。即檢查貨幣資金取得、使用是否符合國家財經法規，手續是否齊備；④貨幣資金的效益性。即合理調度貨幣資金，便其發揮最大的效益。
2.貨幣資金內部控制環境。所謂貨幣資金內部控制環境是對企業貨幣資金內部控制的建立和實施有重大影響的因素的統稱。控制環境的好壞直接決定著企業內部控制能否實施或實施的效果，影響著特定控制的有效性。貨幣資金內部控制環境主要包括以下因素。
（1）管理決策者。管理決策者是貨幣資金內部控制環境中的決定性因素，特別在推行企業領導個人負責制的情況下，管理決策者的領導風格、管理方式、知識水平、法制意識、道德觀念都直接影響貨幣資金內部控制執行的效果。因此，管理決策者本人應加強自身約束，同時通過民主集中制、黨政聯席會等制度加強對其的監督。
（2）員工的職業道德和業務素質。在內部控制每個環節中，各崗位都處於相互牽制和制約之中，如果任何一崗位的工作出現疏忽大意，均可以導致某項控制失效，比如，空白支票、印章應分別由不同的人保管，如果保管印章的會計警惕性不高，出門不關抽屜，將使保管空白支票的出納有機可乘。由此造成出納攜款潛逃的案件也屢見不鮮。
（3）內部審計。內部審計是企業自我評價的一種活動，內部審計可協助管理當局監督控制措施和程式的有效性，能及時發現內部控制的漏洞和薄弱環節。內部審計力度的強弱同樣影響貨幣資金內部控制的效果。
影響貨幣資金內部控制環境因素還很多，如組織練楓、管理控—甸1玄法＼授權租分配責任的方法等等—。要加強企業內部控制，就必須改善其控制環境。
二、貨幣資金內部控制設計
1，貨幣資金完整性控制。貨幣資金完整性控制的範圍包括各種收入及欠款回收。具體地說，是單位特定會計期間發生的貨幣資金收支業務是否均已按規定計入有關賬戶。通過檢查銷售、採購業務或應收賬款、應付賬款的收回和歸還情況，或餘額截止日後人賬的收入和支出，查找未人賬的貨幣資金。其控制方法一般有以下幾種：
（1）發票、收據控制。發票、收據控制是利用發票、收據編號的連續性，核對收到的貨幣資金與發票、收據金額是否一致，以確保收到的貨幣資金全部人賬的一種完整性控制手段。發票分類很多，例如增值稅發票、運輸發票，因為這兩種發票涉及國家稅收，且有國家稅務機關負責監督檢查，因此涉及這兩種發票的貨幣資金收入一般較完整。但目前餐飲服務業等發票及收據管理較混亂，給控制設計增加了難度，如企業違規開具“大頭小尾”、“小頭大尾”發票，多給、不給客戶餐飲發票，空白收據、發票到處可買，自製收據，收據不連號或五號，或以白條代替收據等。因此，對於發票、收據必須加強其印、收、發、存的管理，建賬核算。在此基礎上，利用這類發票的連續編號，設計一崗位，負責其存根聯與人賬的記賬聯定期或不定期抽查核對工作，及時發現其中的錯弊。
（2）銀行對賬單控制。銀行對賬單控制是利用銀行對賬清單與企業銀行存款日記賬進行核對，以確保銀行存款存在性與完整性的一種控制方法。通過編制銀行存款餘額調節表，可以發現未達賬項，分析其原因，發現其是否存在錯弊。
（3）物料平衡控制。物料平衡控制是利用物質不滅定律，覆核主要原材料在生產、銷售過程中，量上是否平衡，以確保生產資金完整性的一種控制方法。這種控制方法主要適用於生產、加工行業。。（4）業務量控制。業務量控制是根據某項業務量的大小，來覆核其貨幣資金完整性的一種控制方法。比如，旅館可以按客房記錄的業務量，汽車運輸可以按台班記錄的業務量，覆核其貨幣資金收入。
（5）往來賬核對控制。往來賬核對控制是通過定期與對方核對往來賬餘額，及時發現挪用、貪污企業貨幣資金等違法行為，以評價清欠貨幣資金是否及時人賬或貨幣資金還欠是否真實的一種控制方法。特別應注意對於已作壞賬處理的應收賬款，了解是否有收回款項不入賬的情況。
2.貨幣資金安全性控制。貨幣資金安全性控制的範圍包括：現金、銀行存款、其他貨幣資金，由於應收、應付票據的變現能力較強，故也將其納入貨幣資金控制範圍內。貨幣資金安全性控制方法一般有以下幾種：
（1）賬實盤點控制。賬實盤點控制是通過定期或不定期對貨幣資金進行盤點，以確保企業資產安全的一種常見的控制方法，如編制銀行存款餘額調節表。賬實盤點按盤點的時間分為定期盤點與不定期盤點，但不定期盤點的控制效果通常比定期盤點好，不定期盤點的主要特點就是突擊性強，會給貨幣資金相關崗位產生一種無形的、無時無刻、無不存在的壓力。
（2）庫存限額控制。庫存限額控制是利用核定企業每日貨幣資金餘額，超過庫存限額的貨幣資金送存銀行或匯交某一銀行賬戶，從而降低貨幣資金安全性控制風險的一種方法。利用此方法還能高度集中貨幣資金，統籌使用，特別適用於貨幣資金短缺的企業。
（3）實物隔離控制。實物隔離控制是採取妥善措施確保除實物保管之外的人員不得接觸實物的控制方法。比如，現金只能由出納保管，銀行承兌匯票也只能由一人專管，否則將導致責任不清，不法分子很可能會混水摸魚，侵占貨幣資金。同時還應採取選擇合格的保險箱、選擇安全的場所等保障措施，以確保貨幣資金實物安全。
（4）崗位分離控制。崗位分離控制是將不相容崗位分別由不同的人負責，以達到相互牽制、相互監督的作用的一種控制方法。比如，貨幣資金收支與記賬分離（即出納不得登記日記賬），貨幣資金收支與編制記賬憑證分離（即出納不得編制記賬憑證），空白支票與印章保管分離，銀行對賬單取回、餘額調節表編制與覆核分離等等。在具體運用中，應結合本單位實際情況，根據成本與效益原則設計各控制崗位。
3.貨幣資金合法性控制。貨幣資金合法性控制針對的是貨幣資金收入與支付。合法性控制一般都採用加大監督檢查力度的方法，如對於業務量少、單筆金額小的單位，記賬憑證可一人覆核；對於業務量大、單筆金額大的單位，記賬憑證則應由兩人覆核，即增設覆核會計、科長再覆核。又如通過加大內部審計監督力度還可以發現一些不合法的貨幣資金收、付；通過公布舉報電話、網站，從公眾中取得不合法收、付的線索。另外，可以對貨幣資金的支付實行嚴格的授權審批制度，重點控制大筆金額貨幣資金支付。合法性控制風險一般較大，通常涉及企業決策管理者本人，因此，國家會利用政府機關、社會力量對企業進行審計、監督、檢查。
4.貨幣資金效益性控制。貨幣資金效益性控制是服從企業財富最大化的財務管理目標，通過運用各種籌資、投資手段合理、高效地持有和使用貨幣資金的控制方法。企業可制定貨幣資金收支中、長期計畫，在合理預測一定時期貨幣資金存量的情況下，通過實施一些推遲貨幣資金支付的採購政策和加速貨幣回籠的銷售政策，還可以通過收回投資等方法，解決貨幣支出的缺口，但同時應權衡採取以上措施所付出的代價、成本或機會成本，選擇一項最優的解決方案；同樣，可以通過加快貨幣資金支付的採購政策（可降低採購成本）、一定的賒銷政策（可提高售價或擴大銷量）、或參與各種投資，以降低貨幣資金儲量，但同時應權衡以上各種措施的決策收益以及考慮今後中、長期的貨幣資金狀況，選擇最優方案，最大限度地發揮其經濟效益。要實現以上目的，要求企業在進行籌資、投資決策時，對各種方案進行綜合分析，並要求參與分析、決策的人員不得少於三人。
外包舉例
有一類抵押貸款貨幣管理產品可以通過成功的外匯交易，減少或消除抵押貸款。它們旨在借入低息貨幣和可能對英鎊貶值的貨幣。
最大的外匯抵押貸款公司——倫敦ECU集團（EcuGroup），為倫敦金融城700餘名業主管理著價值約8億英鎊的抵押貸款。Ecu會根據對巨觀經濟形勢的判斷，有規律地將貸款在英鎊、美元、加元、瑞士法郎和歐元之間轉換。實際上，它是一個“巨觀對沖基金”。
比如說，某人在1988年將一筆100萬英鎊、17年期的抵押貸款交給Ecu管理，那么他支付的平均利息將是每年5.4％，而不是8.94％的可變利息。更妙的是，在一筆都不償還的情況下，這筆貸款將減少至54.5561萬英鎊。
但這一產品也有很大的風險，如果處理失當，那么你的欠款額就可能高於當初買房時的金額。
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