基本資料
冀東水泥證券代碼 000401
證券簡稱 冀東水泥
公司名稱 唐山冀東水泥股份有限公司
英文名稱 TangshanJidongCementCompanyLimited
成立日期 1994-05-08
上市日期 1996-06-14
上市市場 深圳證券交易所
所屬行業 金屬、非金屬
註冊資本 (萬元)121277.06140000001
法人代表 張增光
董事長 張增光
總經理 於九洲
董事會秘書 張士江
公司網址 http://www.jdsn.com.cn/
電子信箱 [email protected]
註冊地址 河北省唐山市豐潤區林蔭路
辦公地址 河北省唐山市豐潤區林蔭路
身陷環保門
冀東水泥扶餘公司周邊村民一直深受粉塵、噪音污染之害。兩個月前,一場針對上市公司的環保督查風暴後，村民們終於等來一個機會。不過企業不搬，村民無處可搬。在政府的邏輯中，水泥
環保之矛難敵經濟之盾廠是扶餘縣的納稅大戶，不可受損，水泥廠周邊的村民們在適當防護措施下依舊可以在此生存。
環保部措辭嚴厲的通報批評後14天，冀東水泥在給中國水泥協會會長雷前冶的公開信中明確提到，“扶餘公司立即與當地政府和環保主管部門聯絡與溝通，於6月10前拿出搬遷方案。”
然而時至今日，水泥廠西、北兩側受害最嚴重的十幾戶村民告訴南方周末記者，村委、鄉政府和水泥廠從未告知他們可能要搬遷。
6月18日，扶餘縣政府做出《關於冀東水泥扶餘公司衛生防護距離內居民未搬遷整改落實的報告》，並上報吉林省環保廳，等待批覆。這份整改報告讓珠山屯村民的搬遷事宜，終於有了明確的說法。
但是，扶餘縣政府決定不搬遷，而是增設綠化隔離帶，督促企業加高圍牆、增設防塵屏障，督促企業加強機械噪聲管理，用來緩解水泥廠生產對周邊居民的影響。此外，縣政府還動員扶餘公司，在已有幾十名當地員工的情況下，更積極主動地接納當地勞動力。
在作出上述決定之前的6月10日，扶餘縣正副三位縣長帶領環保局、財政局等部門負責人，前往扶餘公司緊急召開現場辦公會。會議從上午八點半開到十一點，確定的解決原則是，“由縣政府和企業共同努力，向省和國家環保部門積極爭取，取得他們的支持和理解，以達到企業正常生產的目的和不搬遷的最佳效果”。
在5月14日環保部發出的《關於上市公司環保核查後督查情況的通報中》，扶餘公司和冀東水泥屬下的其它5家公司一起榜上有名。在環保部的黑名單上，冀東水泥因涉及問題企業6家、數量僅次於紫金礦業，位列11家上市公司的第二位。
扶餘公司的母公司冀東水泥，早在1996年就在深交所A股上市，是中國北方最大的水泥上市企業。首都國際機場、京滬高鐵、北京奧林匹克中心等國家重點工程都曾使用該公司產品。
來自扶餘縣項目招商網的訊息顯示，冀東水泥在華北大本營之外，還布局西北、東北，實施“三北”戰略。業內認為，近年來冀東水泥擴張過快，忽視了環保問題。在此次冀東水泥被點名的6家子公司中，因衛生防護距離不達標的企業除了扶餘公司，還有涇陽、遼陽、鞍山三家。
上市情況
冀東水泥唐山冀東水泥股份有限公司是由河北省冀東水泥集團有限責任公司作為獨家發起人設立的股份公司，冀東集團的前身為河北省冀東水泥廠。公司於1994年5月8日成立，註冊資本為人民幣323,600,000元。1996年5月30日本公司發行社會公眾股60,000,000股（A股）,每股面值人民幣1元，1996年6月深圳證券交易所掛牌上市。註冊資本變更為人民幣400,000,000元。本公司經1997年7月按10:3的比例向全體股東配售新股，1998年5月向全體股東每10股轉增8股，2000年3月每10股配3股，以及2004年2月每10股配3股後總股變更為962,770,614股，註冊資本變更為人民幣962,770,614元。本公司於2006年5月24日完成了股權分置改革，非流通股股東按每10股流通股送3.2股的比例向流通股股東總計支付了111,826,765股的對價，其中由冀東集團代其他募集法股東墊付613,848股，同時冀東集團還通過收購流通股的方式增持了14,489,724股。
公司簡介
唐山冀東水泥股份有限公司唐山冀東水泥股份有限公司(前身河北省冀東水泥廠) 是國家水泥規模最大，產品質量最好，工藝技術最先進， 經濟效益最好，年產525R矽酸鹽水泥300萬噸大型現代化企業。公司地處燕山腳下公路鐵路運輸便利，公司毗鄰天津港，京唐港，秦皇島港，為企業產品外運提供優越的條件。
公司以"團結奮進，開拓創新，爭創一流，愛國奉獻"為企業精神，以全心全意為用戶服務為宗旨，願與全球各界同仁共創美好未來。一流的品牌來源於一流的技術和現代化管理。唐山冀東水泥股份有限公司， 擁有兩條 日產4000噸窯外分解現代化，水泥生產線。 在實踐中創造了一整套適合現代化企業生產需求的管理體制， 使反映企業綜合技術水平和管理水平的水泥窯運轉率達到94.97%的世界先進水平。 企業先後榮獲全國"五o一"勞動獎狀，全國優秀企業(金馬獎)，中國水泥生產大王等80多項榮譽稱號。
公司以良好的信譽和質量使"盾石"產品榮膺省部名優產品稱號，暢銷於國內，並躋身於國際大市場遠銷日本， 韓國，印度，馬來西亞，菲律賓，泰國， 新加坡，越南，香港，澳門，台灣，等十多個國家和地區，獲得馬來西亞等國政府的免檢證書，成為國內外客商最 守信賴的產品。
海螺集團一直倡導“灰色水泥綠色路”，積極推進節能減排。“高耗能、高污染一直是我們著力攻關的課題。”海螺集團董事長郭文叄說，“依靠科技進步改造傳統產業，呵護環境、協調發展，全力打造一流生態環保企業，讓灰色水泥實現綠色發展，海螺走出了可持續發展道路。”
從1993年到現在，海螺的水泥主業產能從150萬噸發展到1.8億噸，集團總資產從不到5億元發展到907億元，資產負債率由初期的90%以上降低到46.7%。
2012年上半年，海螺實現匯總營業收入302億元。去年，海螺集團共實現匯總營業收入849.5億元，利稅總額199.31億元，稅前利潤總額占安徽33家省屬企業利潤總額的50%以上。如今海螺建成銅陵、樅陽、池州、蕪湖、英德等多個千萬噸級特大型熟料基地，累計建成94條熟料生產線、253台水泥磨，分布在全國21個省市自治區，水泥產品已經分布在亞洲、歐洲、北美、非洲等多個國家和地區。“十二五”期間，海螺水泥轉變發展方式，從新建為主到新建與重組聯合併舉，以“全資收購、股權控股、資產購買、項目託管”等多種形式實現產能整合，積極開拓海外市場，目前已在印尼完成了公司註冊。
經營範圍
公司的"盾石"產品矽酸鹽水泥、熟料及相關建材產品的製造、銷售；塑膠編織袋加工、銷售；水泥設備製造、銷售、安裝及維修；相關技術諮詢、服務；貨運；經營本企業自產產品及技術的出口業務；經營本企業生產科研所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進口業務（國家限定公司經營和禁止進出口的商品除外）；經營進料加工的“三來一補”業務；石灰石的開採、銷售。
十大股東
1 河北省冀東水泥集團有限責任公司（10月19日已更名為冀東發展集團有限責任公司）
3 中國人壽保險股份有限公司
4 中國人壽保險（集團）公司
5 中國銀行－嘉實穩健開放式證券投資基金
6 中國人壽保險股份有限公司
7 中國建設銀行－長城品牌優選股票型證券投資基金
8 中國工商銀行－南方成份精選股票型證券投資基金
9 中國建設銀行－華夏優勢增長股票型證券投資基金
10 交通銀行－華夏藍籌核心混合型證券投資基金(LOF)
董事會成員
董事
於寶池先生：工程管理碩士，1986年加入河北省冀東水泥廠，1997年1月至2005年5月任本公司副總經理。2005年6月任本公司副董事長、副總經理。2006年5月，再次當選為公司第五屆董事會董事、副董事長，並聘任為公司副總經理。
張增光先生，工程管理碩士，1981年加入河北省冀東水泥廠，1997年7月至2005年4月任本公司總經理，2005年5月任本公司董事長。2006年5月，再次當選為公司第五屆董事會董事、董事長。
劉臣先生：工程管理碩士，1987年加入河北省冀東水泥廠，2000年至2002年1月任本公司直屬製造分廠廠長，2002年2月至2005年5月任本公司副總經理，2005年6月任本公司董事、副總經理。2006年5月，再次當選為公司第五屆董事會董事，並聘任為公司副總經理。
獨立董事
李曉春先生:畢業於清華大學,技術經濟學碩士學位,1988年8月至1990年8月建設銀行錦州中心支行科員;1993年7月至2002年4月國泰君安證券公司企業融資總部副總監;2002年5月至2003年3月國泰君安證券公司收購兼併總部總經理;2003年3月至2003年11月上海榮正投資諮詢有限公司總經理.
王建新先生:1973年出生,中共黨員。本科畢業於中南財經大學會計學專業,獲得中南財經大學會計學碩士學位,上海財經大學會計學博士學位,東北財經大學會計學博士後,曾任湘酒鬼股份有限公司財務經理、諾蘭貝格諮詢有限公司高級顧問、湖南吉首大學講師.
經營情況
預測2009年初至下一報告期期末的累計淨利潤63,000萬元，與上年同期相比增長50%-100%。
經營中出現的問題、困難及對策
報告期內，公司經營的主要問題與困難：一是房地產市場萎縮，部分區域新增產能釋放，導致水泥市場競爭加劇；二是煤炭價格仍在高位運行，公司生產經營成本上升。為進一步提高公司盈利能力、降低運營成本，公司主要採取了以下措施：一是加大市場開拓力度，根據市場變化積極調整產品結構，生產部分優質中低標號水泥，滿足農村基礎設施建設需求，進一步提高區域市場掌控能力；二是全力提高設備運轉率和台時效率，確保生產運行水平穩步提升；三是加強資金管理，統一、高效調劑資金，以降低公司融資成本；四是各大區採取聯合採購，與有實力、有信譽的供應商建立戰略合作關係，對供應商實施統一管理，確保物資供應的質量和數量，滿足公司正常生產經營需求。
報告期內公司經營情況
2009 年上半年，公司生產水泥1,188 萬噸，同比增長24%；生產熟料1,172 萬噸，同比增長46%；銷售水泥及熟料1,385 萬噸，同比增長27%；實現營業收入251,937 萬元，同比增長28%；實現營業利潤38,362 萬元，同比增長181%；實現淨利潤(歸屬於母公司的淨利潤)30,551 萬元，同比增長98%。
機構預測
冀東水泥估值區間
研究員給的最高估值為：20.00最低估值為：12.00。
行業評級
有36機構對冀東水泥所屬建築材料行業發出研報，其中給予行業領先大市評級的有14家。
盈利預測冀東水泥當前分析師一致預計其2009年、2010年、2011年EPS分別為0.62元、0.89元及1.11元，當期一致預期較前1個月上調10.87%；
投資評級
冀東水泥共有研究報告80篇，其中給予買入評級的為6篇，增持評級為64篇，中性評級為10篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；分析師動態綜合評級為增持(6.82)評級，當前分析師信心指數為-5,分析師對冀東水泥投資信心有所下降。
PE分布圖
冀東水泥歷史的市盈率在15倍到70倍之間，當前市盈率為36，目前價值趨於合理。
2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前50.9%，處於合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前51.6%，處於合理的位置。
財務數據
收入趨勢(最新發布於2009-09-30)冀東水泥2009年第三季度實現主營收入48.30億元，比上年同期增長40.53%。
盈利趨勢(最新發布於2009-09-30)冀東水泥2009年實現淨利潤7.98億元(基本每股收益0.6043元)，比上年同期增長100.11%。
財務分析
冀東水泥規模增長指標
冀東水泥過去三年平均銷售增長率為25.69%,在所有上市公司排名（593/1710），在其所在的建築材料行業排名為11/29，外延式增長合理。
EPS成長性
冀東水泥過去EPS增長率為45.51%，在所有上市公司排名（430/1710），在其所在的建築材料行業排名為16/29，公司成長性合理。
盈利能力指標
冀東水泥過去三年平均盈利能力增長率為53.85%，在所有上市公司排名（471/1710），在所在的建築材料行業排名為（15/29）。盈利能力合理。
EPS穩定性
冀東水泥過去EPS穩定性在所有上市公司排名（579/1710），在其所在的建築材料行業排名為5/29。公司經營穩定較好。
持倉結構
冀東水泥在過去的一年中，股東戶數呈增加趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股減少。最新機構持倉為35.67%，部分機構對該股看法有所下調，倉位下調-18.63％。
投資亮點
冀東水泥1.快速擴張下,09年進入產能釋放期。08年投產的6條生產線全面運行,將使得水泥產量由08年2000萬噸增至3000萬噸,09年在建的10條生產線為公司2010年的業績提供支撐。
2.3月16日,公司與河北省平泉縣人民政府簽署項目協定,公司在河北省平泉縣註冊成立新公司,籌備建設兩條日產2500噸熟料帶純低溫餘熱發電水泥生產線,分兩期建設,項目總投資7億元,一期總投資3.5億元。
3.公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.6043(元),每股淨資產5.29(元),淨資產收益率11.42%,營業收入4830404529.89(元),同比增減40.5267%;歸屬上市公司股東的淨利潤732822796.67(元),同比增減115.9797%。
4.為保證水泥生產線項目順利運行,公司擬投資6.34億增資3家子公司。其中,控股子公司三友公司擬擴建一條日產4000噸新型乾法熟料水泥生產線帶餘熱發電項目,公司增資2.12億元。
5.公司2008年度利潤分派方案為:每10股派發現金1.00元人民幣(含稅)。股權登記日:2009年7月2日;除息日:2009年7月3日;紅利發放日:2009年7月3日。
6.公司預計2009年1月1日-2009年12月31日淨利潤約80,300萬-89,200萬元,同比增長80%-100%。
7.根據財政部、國家稅務總局有關規定,經唐山市豐潤區國家稅務局批准,公司於2009年11月3日收到資源綜合利用產品退還增值稅2721萬元,全部計入當期利潤總額。
投資建議
綜合投資建議：冀東水泥（000401）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在23.27-25.60元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。
行業評級投資建議：冀東水泥（000401）屬於水泥行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第25名。
成長質量評級投資建議：冀東水泥（000401）成長能力較好（★★★★），未來三年發展潛力較大（★★★★），該股成長能力總排名第29名，所屬行業成長能力排名第1名。
評級及盈利預測：冀東水泥（000401）預測2009年的每股收益為0.77元，2010年的每股收益為1.07元，2011年的每股收益為1.46元，當前的目標股價為23.27元，投資評級為強力買入。
