概括
西南合成公司成立於1993年4月，由西南合成製藥廠作為獨家發起人，以其生產經營性淨資產折價入股，採用定向募集方式設立的股份公，原西南合成製藥廠更名為西南合成製藥總廠。
是一個以研製開發、生產經營醫藥原料藥及製劑產品為主體的專業生產運營企業，現已成為我國西南地區重要的醫藥原料藥生產及出口創匯企業和全國重要的原料藥生產基地。主要生產經營磺胺類、抗生素、維生素、解熱鎮痛類、胃腸潰瘍類、喹諾酮類、抗感類、抗焦慮類等八大類四十多種醫藥原料藥及三十多種製劑產品。產品的註冊商標為“合藥牌”。產品遠銷美國、日本、西歐以及東南亞等四十多個國家和地區，在國內外擁有穩定的市場。
信息
證券代碼 000788 證券簡稱 西南合成公司名稱 西南合成製藥股份有限公司 英文名稱 SouthwestSyntheticPharmaceuticalCo.Ltd.
成立日期 1993-05-18 上市日期 1997-06-16
上市市場 深圳證券交易所所屬行業醫藥、生物製品
註冊資本 (萬元)21729.950000000001 法人代表 戴澤宇
董事長 李國軍 總經理 黃平
董事會秘書 楊帆 證券代表 楊帆
公司網址 www.fsspc.com
註冊地址 重慶市江北區寸灘水口 郵政編碼 400025
辦公地址 重慶市渝北區龍溪鎮紅金路34號康德大廈11樓 郵政編碼 401147
上市歷程
西南合成西南合成製藥股份有限公司（以下簡稱"公司"或"本公司"）繫於1993年5月18日經重慶市經濟體制改革委員會渝改委（1993）91號文批准，由西南合成製藥廠（現重慶西南合成製藥有限公司，其原名為西南合成製藥總廠）獨家發起，以其生產經營性淨資產8,500萬元作價入股（折股比例1:1），同時向社會法人平價發行4,500萬股法人股，採用定向募集方式設立的股份有限公司。
1997年5月，經中國證券監督管理委員會證監發字（1997）［238］號文、證監發字（1997）［239］號文批准同意，公司發行社會公眾股（A股）4,500萬股，並於1997年6月16日在深交所掛牌上市，1998年7月3日，根據公司股東大會通過的1997年度利潤分配方案，每10股送1股，公司股本增加至19,250萬股。
2006年4月20日，根據股東大會決議以及國務院國有資產監督管理委員會［2006］335號檔案批准，公司以流通股股本4950萬股為基數，以資本公積金向全體流通股股東按每10股轉增5.01股的比例轉增股份2479.95萬股，公司股本增加至21,729.95萬元。
業務
西南合成擁有磺胺類、抗生素、維生素、解熱鎮痛類、喹諾酮類、抗感染類、抗焦慮類、抗結核類、抗病毒類、腦代謝用藥類、降糖類、抗過敏類、抗潰瘍類等12個大類，一百多個原料藥和製劑品種，有兩個原料藥生產基地，有多個年產上千噸的原料藥生產車間，還具有片劑、膠囊、粉針、水針、顆粒劑等多條製劑產品生產線，同時擁有水、電等能源的優先供給系統，輔助配套設施齊備，具備規模化生產條件。
西南合成信守質量第一原則，銳意提高產品質量，建立健全了追求“零缺陷”的全面質量管理體系，公司在國內各主要城市及中小城市設有辦事處和銷售點，對銷售過程中發生的用戶訪問、產品退貨、售後服務等制訂了完善的管理制度，並建立了客戶投訴體系、客戶服務體系、不良反應監測體系，提供800免費諮詢電話，力求在最短時間內解答客戶疑慮。
西南合成全部產品並均已按SFDA要求通過GMP認證。其中磺胺二甲嘧啶、磺胺二甲嘧啶鈉鹽、甲氧苄胺嘧啶、磺胺甲惡唑、磺胺嘧啶、萘丁美酮、氯黴素等產品分別獲得美國FDA認證、歐洲藥典委員會註冊登記、加拿大、俄羅斯、印度等國家登記註冊，為公司海外拓展戰略的實施提供了堅實的保障。
作為可持續發展的基礎，西南合成擁有一大批專門從事醫藥研究和產品開發的專業技術人員，其中有多位高級研究人員享受國務院特殊津貼。 西南合成擁有的省級技術中心設有藥物研究所、製劑研究所、保健品研究所，致力於新產品、新技術和新工藝的研究與推廣。
經營範圍
製造，銷售原料藥及製劑；銷售五金、交電、化工產品及原料（不含化學危險品）、百貨、建築材料、裝飾材料、鋼材、木材、電器機械及器材、普通機械、製藥技術諮詢及轉讓。
主營:研製開發、生產銷售化學原料藥及製劑產品，化學原料藥生產和出口。
經營層
張紹忠 財務總監2006-07-10
黃平總經理2008-03-26
唐倩副總經理2007-05-09
蘇勝強 副總經理2006-09-27
機構評級
發布時間 研究員 本次評級 評級
2009-03-13 陳恆 中性 ★★★
2009-03-09 陳恆 中性 ★★★
2009-03-02 陳恆 中性 ★★★
2009-02-20 陳恆 中性 ★★★
2009-02-16 陳恆 中性 ★★★
價值評估
成長性 財務能力 償債能力 現金流量 經營能力 盈利能力
得分 99.63 33.54 31.05 76.60 50.40 49.78
行業均值 38.52 33.61 35.25 32.79 41.80 36.89
市場均值 51.09 50.09 43.56 46.30 49.97 47.67
股權分析
股東名稱 持股數（萬股） 比例 股份性質
重慶西南合成製藥有限公司 8,944.48 34.38% 流通A股,流通受限股份
安徽省華潤房地產開發有限公司 433.38 1.67% 流通A股
重慶長江製藥廠 358.84 1.38% 流通A股
四川電力建設二公司 242.63 0.93% 流通A股
長江證券股份有限公司 179.92 0.69% 流通A股
華夏證券有限公司 154.00 0.59% 流通A股
陶秀珍 143.36 0.55% 流通A股
合肥翠湖商貿有限公司 120.76 0.46% 流通A股
中國銀行－友邦華泰積極成長混合型證券投資基金 104.56 0.40% 流通A股
09年重大事件
2009-09-26 股東大會通過,公司更名為北大國際醫院集團西南合成製藥股份有限公司 變更調整
2009-09-25 股東大會,公司更名為北大國際醫院集團西南合成製藥股份有限公司,停牌一天 召開股東大會 停復牌
2009-09-10 擬公司更名為北大國際醫院集團西南合成製藥股份有限公司 變更調整
2009-09-05 股東大會通過,公司2009年度銀行授信融資計畫調整;出售寸灘水口(北廠區)土地使用權;<搬遷補償金分割協定> 收購與出售資產 變更調整
2009-09-04 股東大會,公司2009年度銀行授信融資計畫調整;出售寸灘水口(北廠區)土地使用權;審議<搬遷補償金分割協定>,停牌一天 召開股東大會 停復牌
2009-08-22 中報,0.06元,擬2009年中期利潤不分配不轉增 中年報公告
2009-07-16 公司本次發行新增股份4287.2311萬股為有限售條件的流通股,在深交所上市流通 股份上市
2009-07-15 預計2009年上半年淨利潤約1500萬元-1700萬元,同比增長101%--128% 業績預測增長
2009-07-15 非公開發行情況報告暨股份上市公告書 上市公告
2009-07-08 公司向北京北大國際醫院集團有限公司發行42872311股人民幣普通股股票購買相關資產 其他
2009-06-30 股東大會通過,修改公司章程 變更調整
2009-06-29 股東大會,修改公司章程,停牌一天 召開股東大會 停復牌
2009-06-13 公司將進行搬遷改造的事宜,重慶西南合成製藥有限公司承諾在搬遷過程中積極配合上市公司完善資產移交和處置手續,凡因該部分資產所對應的相關權益及優惠政策,均歸上市公司擁有 變更調整
2009-06-13 擬修改公司章程 變更調整
2009-06-04 2009年6月3日,西南合成收到中國證券監督管理委員會《關於核准西南合成製藥股份有限公司向北京北大國際醫院集團有限公司發行股份購買資產的批覆》,核准公司向北京北大國際醫院集團有限公司發行42872311股人民幣普通股股票購買相關資產 收購與出售資產
2009-04-30 公司總部辦公地址自2009年5月1日起遷至重慶市財富中心大廈.具體聯繫方式如下:通訊地址:重慶市渝北區洪湖東路9號財富大廈B座18樓郵編:401121;電話:(8623)67525366;傳真:(8623)67525300 變更調整
2009-04-27 公司有限售條件的流通股為1501.8834萬股,在深交所上市流通 股份上市 股改限售
2009-04-24 公布2009年第一季度報告,每股收益:0.01元 中年報公告
2009-04-24 公司限售股份上市流通的提示性公告 上市公告 股改限售
2009-04-17 2008年年度報告已於2009年2月28日披露,按照有關要求,現對公司2008年年度報告“八、董事會報告”中“管理層討論與分析”部分同公允價值計量相關的內部控制制度的內容補充披露。
財務分析
西南合成規模增長指標西南合成過去三年平均銷售增長率為5.45%,在所有上市公司排名（1300/1710），在其所在的製藥行業排名為69/90，外延式增長較差。
EPS成長性
西南合成過去EPS增長率為-1.37%，在所有上市公司排名（997/1710），在其所在的製藥行業排名為60/90，公司成長性合理。
盈利能力指標
西南合成過去三年平均盈利能力增長率為3.44%，在所有上市公司排名（1084/1710），在所在的製藥行業排名為（66/90）。盈利能力較差。
EPS穩定性
西南合成過去EPS穩定性在所有上市公司排名（227/1710），在其所在的製藥行業排名為8/90。公司經營穩定較好。
機構預測
投資評級
西南合成最近3個月共有研究報告2篇，其中給予買入評級的為0篇，增持評級為0篇，中性評級為2篇，減持評級為0篇，賣出評級為0篇；
西南合成歷史的市盈率在35倍到170倍之間，當前市盈率為110，目前價值趨於合理。
PE分布圖
2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前78.9%，處於嚴重不合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前6.1%，處於低的位置。
持倉結構
西南合成在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例減少。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為15.73%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調6.23％。
投資亮點
1.公司是以研製開發、生產銷售醫藥原料藥及製劑產品為主企業,已成為我國西南地區最重要的醫藥原料藥生產及出口創匯企業和全國重要的原藥生產基地。因中國人口眾多,醫藥健康消費市場潛力巨大,後市將成為擴大內需的重要組成部分,公司也將因此而受益。
2.公司2008年至2010年度的企業所得稅減按15%的稅率徵收。此項優惠政策的實施,將對公司淨利潤指標產生積極的影響。
3.公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.13(元),每股淨資產1.95(元),淨資產收益率6.63%,營業收入610332167.77(元),同比增減5.1631%;歸屬上市公司股東的淨利潤33642747.78(元),同比增減29.4417%。
4.證監會核准公司向北京北大國際醫院集團有限公司發行42,872,311股人民幣普通股股票,用於購買北大國際醫院集團所持有的重慶大新藥業股份有限公司90.63%的股權。
投資建議
綜合投資建議：西南合成（000788）的綜合評分表明該股投資價值極差（★）。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較差（★★），建議你對該股採取迴避的態度，等待更好的投資機會。
行業評級投資建議：西南合成（000788）屬於製藥行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第14名。
成長質量評級投資建議：西南合成（000788）成長能力極差（★），該股成長能力總排名第1092名，所屬行業成長能力排名第64名。
