公司簡介
![09-15·[S佳通 600182]輪胎行業：稅率遠超過預期對中國市場衝擊](/img/8/e90/ml2ZuM3X3gjN1AjN3QjNzIjN1ITM2YTNycTMwADMwAzMxAzL0YzL0UzLt92YucmbvRWdo5Cd0FmLyE2LvoDc0RHa.jpg)
S佳通佳通輪胎股份有限公司（以下簡稱本公司）是經黑龍江省經濟體制改革委員會黑體改復[1993]335號檔案批准，由樺林集團有限責任公司（原樺林橡膠廠）聯合黑龍江省龍樺聯營經銷公司等五家單位共同發起，以定向募集方式設立的股份有限公司（原樺翔股份有限公司），並於1993年6月8日在牡丹江市工商行政管理局依法登記註冊（登記號：13023211-7）。本公司定向募集時總股本22,000萬股，每股面值1元，計22,000萬元。1996年經黑龍江省經濟體制改革委員會黑體改復[1996]3號檔案批准，1997年經黑龍江省工商行政管理局核准登記更名為樺林輪胎股份有限公司。經中國證券監督管理委員會證監發字[1999]37號檔案批准，本公司於1999年4月12日首次向社會公眾發行人民幣普通股12,000萬股,每股面值1元，每股發行價3.36元。經上海證券交易所批准，上述公開發行股票於1999年5月7日在上海證券交易所掛牌交易。公司總股本增至為34,000萬股。
2003年外商投資企業佳通輪胎(中國)投資有限公司通過司法拍賣取得本公司原控股股東樺林集團有限責任公司所擁有的本公司15107萬法人股，占本公司註冊資本的44.43%，成為本公司的第一大股東。2003年12月5日，中華人民共和國商務部下發商資二批[2003]1109號檔案，批准本公司為外商投資企業；2004年1月9日，取得黑龍江省工商行政管理局核發的《企業法人營業執照》（註冊號：企股黑總字第002284號），正式變更為中外合資股份有限公司。
2004年，本公司完成以合法擁有的整體資產及相關負債與佳通輪胎(中國)投資有限公司的母公司新加坡佳通輪胎私人有限公司合法持有的外商投資企業福建佳通輪胎有限公司（以下簡稱福建佳通）51％的股權進行的置換。2005年5月18日本公司2004年年度股東大會審議通過本公司名稱變更為：“佳通輪胎股有限公司”的議案；2005年7月14日，中華人民共和國商務部下發商資批[2005]1299號檔案，批准本公司名稱變更為：“佳通輪胎股份有限公司”，並重新核發了中華人民共和國外商投資企業批准證書（商外資資審字[2003]0225號）；經國家工商行政管理總局核准（（國）名稱變核外字[2005]第74號），2005年7月28日黑龍江省工商行政管理局重新核發了《企業法人營業執照》（註冊號：企股黑總字第002284號）
經營範圍
生產銷售輪胎、輪胎原輔材料,生產橡膠工業專用設備。經營本企業自產產品及技術的出口業務及其生產、科研所需的原輔材料,儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進出口業務及提供相關的諮詢、管理服務。
經營情況
S佳通（600182）資金流向公司在經營中出現的問題與困難
海外市場是公司產品戰略重點發展方向，同時也是主要收入來源，但在金融危機導致的全球經濟衰退的不利局勢下，國外輪胎市場需求明顯下滑，對公司外銷業務形成不利影響。在此情況下，公司積極調整產品結構和銷售策略，在國家改善出口環境的政策鼓勵下，公司外銷業務下滑趨勢得到有效遏制並開始出現穩步回升，與上年同期相比，今年1－6月公司外銷收入僅下滑10.46％。
2009 年4 月20 日，美國鋼鐵工人聯合會申請對中國輸美乘用和輕卡輪胎實行特別保障措施，美國總統歐巴馬將於9 月中旬對此作出決定。本次輪胎特保案最終結果如何，尚不明朗，公司將密切關注事態進展，並配合國家有關部門開展相關工作。如特保案最終結果對中國不利，將對本公司在美國市場的銷售業務造成一定影響。
報告期內公司經營情況回顧
2009 年上半年，受全球經濟低落影響，輪胎市場需求下滑，公司實現營業收入12.06億元，比上年同期減少19.57％，但因原材料價格低於上年同期水平，致使本期盈利出現較大幅度增長，最終實現稅後淨利6,184.47 萬元。
財務分析
規模增長指標
S佳通過去三年平均銷售增長率為15.59%,在所有上市公司排名（940/1710），在其所在的輪胎與橡膠行業排名為7/10，外延式增長合理。
EPS成長性
S佳通過去EPS增長率為355.11%，在所有上市公司排名（65/1710），在其所在的輪胎與橡膠行業排名為2/10，公司成長性較好。
盈利能力指標
S佳通過去三年平均盈利能力增長率為352.96%，在所有上市公司排名（87/1710），在所在的輪胎與橡膠行業排名為 （2/10）。盈利能力較強。
EPS穩定性
S佳通過去EPS穩定性在所有上市公司排名（1220/1710），在其所在的輪胎與橡膠行業排名為5/10 。公司經營穩定合理。
持倉結構
S佳通在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例增加。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為8.56%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調2.48％。
投資亮點
S佳通1. 公司是中國市場最大的輪胎供應商,全國四大輪胎生產基地之一,近年加速進攻輪胎零售市場,在全國各地增設銷售網點,形成龐大的銷售網路。具有一定比較優勢。
2. 公司為控股51%的子公司福建佳通輪胎有限公司與民生銀行福州分行簽署《綜合授信契約》,為子公司自08年9月11日至2009年9月11日期間的全部授信/融資債權餘額提供連帶責任擔保,被擔保授信額度最高不超過等值人民幣5000萬元。
3. 公司提出股權分置改革動議的非流通股股東持股數尚未達到有關規定的三分之二的界限,且尚無確定的股改方案;公司尚未與保薦機構簽訂股改保薦契約。
4. 公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.3400(元),每股淨資產1.3800(元),淨資產收益率24.5200%,營業收入1951650648.2300(元),同比增減-14.8296%;歸屬上市公司股東的淨利潤115064295.37(元),同比增減2506.0703%。
5. 公司預計2009年全年盈利不低於1.3億元,同比增幅在6000%以上(上年同期經審計的淨利潤為212.98萬元)。
投資建議
佳通輪胎股份有限公司綜合投資建議：浦發銀行（600000）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區間在25.72-28.29元之間，當前價20.06元，股價目前處於低估區，可以放心持有。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。
行業評級投資建議：浦發銀行（600000）屬於銀行行業，該行業目前投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第1名。
成長質量評級投資建議：浦發銀行（600000）成長能力較差（★★），未來三年發展潛力極小（★），該股成長能力總排名第669名，所屬行業成長能力排名第7名。
評級及盈利預測：浦發銀行（600000）預測2009年的每股收益為1.54元，2010年的每股收益為1.79元，2011年的每股收益為2.07元，當前的目標股價為25.72元，投資評級為買入。
十大股東
| 序號 | 股東名稱 | 持股數(萬股) | 占總股本比例(%) | 變動類型 | 變動數量(萬股) |
| 1 | 佳通輪胎(中國)投資有限公司 | 15107.00 | 44.43 | 不變 | 0.00 |
| 2 | 黑龍江省國際信託投資公司 | 520.00 | 1.53 | 不變 | 0.00 |
| 3 | 中國能源建設集團黑龍江省火電第一工程有限公司 | 300.00 | 0.88 | 不變 | 0.00 |
| 4 | 牡丹江鑫匯資產投資經營公司 | 250.00 | 0.74 | 不變 | 0.00 |
| 5 | 中國信達資產管理股份有限公司 | 200.00 | 0.59 | 不變 | 0.00 |
| 6 | 舒仁村 | 171.92 | 0.51 | 減倉 | -52.10 |
| 7 | 牡丹江樺林橡膠有限責任公司 | 113.00 | 0.33 | 不變 | 0.00 |
| 8 | 李陸軍 | 112.73 | 0.33 | 增持 | 0.58 |
| 9 | 寧波億酷投資管理有限公司-億酷1期私募證券投資基金 | 112.56 | 0.33 | 不變 | 0.00 |
| 10 | 陸柯 | 111.50 | 0.33 | 不變 | 0.00 |
截至2018年06月30日，有1個股東增持，共增持0.58萬股，占總股本的0.00%，有1個股東減持，共減持52.10萬股，占總股本的0.15%。
