基本資料
遼通化工公司名稱 遼寧華錦通達化工股份有限公司
英文名稱 LIAONI HUAJIN TONGDA CHEMICALS CO.,LTD
註冊地址 遼寧省盤錦市雙台區紅旗大街
辦公地址 遼寧省盤錦市雙台區紅旗大街
法人代表 馮恩良
總經理 許曉軍
工商登記 2100001051272
註冊資本(萬元) 120050.6367
員工總數 7505
電話 0755-25986651
傳真 0755-25985575
郵編 124021
所屬板塊 重組概念股，新股增發板塊，大盤藍籌，券商重倉，超漲，全A，藍籌280，國資委直屬公司，未ST板塊，遼寧省，石油、化學、塑膠、塑膠
經營範圍 無機化工產品（化學肥料、液氨）；石油及石油化工產品（汽油、柴油、煤油、石腦油、潤滑油、燃料油、抽余油、石油焦、液化氣、工業硫磺、乙烯、丙烯、苯乙烯、丁二烯、苯、甲苯、混合二甲苯、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯、ABS樹脂、聚丁二烯膠乳以上各項試生產項目籌建）；化工助劑、工業壓縮氣體（工業氮、工業氫、工業氧、工業氬）生產儲存銷售；塑膠製品、建安工程、壓力容器製造、普通貨物運輸（以上各項限分公司經營）。
主要產品及業務 化學肥料及其他化工產品。
會計師事務所 深圳鵬城會計師事務所
律師事務所 辛西亞律師事務所
公司介紹
遼通化工 產業結構一、企業概況
遼寧華錦化工（集團）有限責任公司以化學肥料和合成樹脂為主業，是跨地區經營的大型化工企業。公司總部位於遼寧省盤錦市，擁有遼寧盤錦、遼寧葫蘆島、新疆庫車三個生產基地，控股遼寧華錦通達化工股份有限公司（簡稱“遼通化工”，代碼000059），下屬盤錦乙烯有限公司、盤錦雙興工程塑膠公司、盤錦遼河富騰熱電有限公司、盤錦南方化學遼河催化劑有限公司、華錦塑膠製品公司等子、分公司10餘家，是中國500強企業和中國石化百強企業之一。公司現有總資產近百億元，職工10329人。
遼寧華錦化工集團是在遼河化肥廠的基礎上發展起來的。遼河化肥廠是上世紀70年代我國首批引進的13套大化肥裝置之一，1976年投產以來，在抓好裝置達產和企業升級的同時，依託該廠建成了遼寧省最大的自籌資金項目—盤錦乙烯工程，興辦了複合肥廠、塑膠製品廠、熱電廠等項目，並於1994年底組建企業集團；上世紀90年代後期，實施資本運營戰略，以遼河化肥廠的全部經營性資產為股本，發起成立了遼通化工股份有限公司並完成了股票上市，收購錦西天然氣化工廠，組成了一個百萬噸級的化肥控股上市子公司；完成了對盤錦乙烯的整體收購併實現了“債轉股”，拓展了聚烯烴生產經營領域，並成為省屬最大化工企業。
進入新世紀後，集團公司以“三改一加強”為指導，以“調整改造、產品升級”為重點，完成了遼河化肥以煤頂氣改造、錦西化肥預轉化改造、8萬噸芳烴抽提項目、ABS原料--丁二烯和PBL項目、6萬噸甲醇項目等；實現了熱電廠、催化劑廠的對外合資合作；開展管理整頓和升級活動，深化人事、用工、分配製度改革。同時，新疆阿克蘇庫車大化肥項目於2004年2月開工建設，乙烯擴產到46萬噸項目、30萬噸甲醇項目的前期工作進展順利，憑藉振興東北的東風，企業進入了振興發展的新時期。
面向未來，華錦集團以做強集團、實現振興為根本任務，以增強核心能力、創造更高效益為目標，堅持改革、改造和加強管理相結合；實施低成本投資、資源保障和人才開發戰略，促進經營效益的高質量增長。到2007年，實現銷售收入75億元、綜合效益12億元、利潤3億元、增加值18億元，均增長50%以上；人均銷售收入和利潤分別為75萬元和3萬元，全員勞動生產率達到24%以上，負債率降低到60%以下，實現淨資產利潤率7%以上。實現市場低迷不虧損，生產、生活有保證，投資發展能力和抗風險能力得到實質性增強。
二、研發製造水平
遼寧華錦化工集團現有主要生產裝置30套，其中遼河化肥的合成氨、尿素裝置分別引自美國凱洛格公司和荷蘭塔米卡那公司，錦西化肥的合成氨、尿素分別採用美國布朗公司深冷淨化工藝和義大利斯那姆公司氨汽提工藝，乙烯裝置採用美國魯姆斯公司專利技術，聚乙烯裝置採用BP公司氣相流化床工藝，聚丙烯裝置採用日本三井油化技術，苯乙烯和聚苯乙烯採用加拿大蘭萬靈公司技術，ABS聚合裝置採用韓國新湖油化專有技術，生產設備及工藝技術具有國際先進水平。主要生產企業都通過了ISO9001質量認證和ISO14001環境管理認證，具有較高的管理水平。
華錦集團公司擁有國家級技術中心，下設化學肥料、合成樹脂、精細化工三個研究所，形成了科研、生產、市場服務前後照應、密切配合的運行機制。近年來，華錦集團公司先後研究出尿基複合肥生產專有技術、縮短IM-ABS反應時間工藝等，取得良好經濟效益；成功開發出PPB240、P340A、J340、J746等共聚丙烯產品，開發出阻燃級ABS專用料、長效複合肥、水稻等專用複合肥、緩釋尿素等新產品，提高了產品附加值和市場競爭力。
三、產能和產品介紹
華錦集團公司現有年生產能力：合成氨60萬噸，尿素110萬噸，複合肥20萬噸；乙烯16萬噸，聚乙烯13萬噸，聚丙烯5萬噸，苯乙烯6萬噸，聚苯乙烯4萬噸，ABS 5萬噸；甲醇6萬噸，碳酸二甲酯1萬噸，丙二醇8400噸，丁二烯2.5萬噸；聚乙烯農用膜1.5萬噸，PVC異型材7000噸，PVC門窗45萬m2，編織袋2500萬條。
“華錦牌”尿素為中國公認名牌產品和國家免檢產品，產品質量優良。“華錦牌”緩釋尿素具有延長肥效、提高產量、改善品質的特性。“華錦牌”複合肥為遼寧省名牌產品，有通用肥，水稻、玉米、小麥、大豆專用肥，高氮尿基肥，高氮硫基肥等20多個品種。
“華錦牌”合成樹脂可生產50多個牌號，廣泛用於薄膜、單絲、管材、管件、薄板、編織袋、各種容器、電器部件等的生產，其中聚乙烯HD5070、聚乙烯LL0209AA、聚丙烯F401為遼寧省名牌產品。“華錦牌”棚膜產品具有透光性好、強度高、耐穿刺、耐撕裂的特點，PVC型材和門窗具有耐老化、不走形、保溫隔音、綠色環保的特點，產品質量好、檔次高。
四、重點發展項目
根據華錦集團建設盤錦、錦西、新疆三大生產基地的總體構想，下步重點發展項目有：
1、盤錦基地的改造發展主要立足於乙烯、化肥的調整改造，一是完成46萬噸乙烯改擴建工程。本項目為第一批國債項目，採用加線改造的方案，將乙烯規模由16萬噸/年擴至60萬噸/年。二是完成ABS擴產及配套改造項目。在ABS縮短反應時間改造成功的基礎上，配套對PBL、SAN等進行擴產改造，將現有5萬噸ABS改造到10萬噸。三是完成遼河化肥改造二期工程。化改一期工程合成氨自熱式改造已於2003年底完成，二期工程將對遼河化肥進行增產50%改造，即合成氨增產至45萬噸/年，尿素增產到72萬噸/年，同時，將20萬噸復合肥裝置擴產改造到100萬噸/年。
2、錦西基地建設重點完成30萬噸甲醇項目建設，後加工產品為20萬噸醋酸，利用海洋油田天然氣在錦西建設。項目投資130000萬元，增加收入110000萬元，利潤22000萬元。
3、新疆基地建設要在新疆第一套化肥2005年建成投產的基礎上，重點完成新疆第二套化肥項目建設。根據國家對新疆的政策及當地的資源優勢，利用國產化技術，在新疆建設第二套30萬噸合成氨、52萬噸尿素裝置。總投資140000萬元，銷售收入58240萬元，年均利潤總額14000萬元。
財務分析
遼通化工規模增長指標
遼通化工過去三年平均銷售增長率為26.07%,在所有上市公司排名（583/1710），在其所在的化肥與農用藥劑行業排名為17/37，外延式增長合理。
EPS成長性
遼通化工過去EPS增長率為16.67%，在所有上市公司排名（719/1710），在其所在的化肥與農用藥劑行業排名為15/37，公司成長性合理。
盈利能力指標
遼通化工過去三年平均盈利能力增長率為55.42%，在所有上市公司排名（462/1710），在所在的化肥與農用藥劑行業排名為 （10/37）。盈利能力合理。
EPS穩定性
遼通化工過去EPS穩定性在所有上市公司排名（619/1710），在其所在的化肥與農用藥劑行業排名為8/37 。公司經營穩定合理。
持倉結構
遼通化工在過去的一年中，股東戶數呈減少趨勢，機構持倉比例增加。最新季度情況表明，該股人均持股增加。最新機構持倉為62.05%，部分機構對該股看法有所上調，倉位上調67.21％。
投資亮點
遼通化工1. 公司是東北地區最大的尿素生產企業，產能152萬噸,有三個生產基地:遼河化肥廠(50萬噸),錦西天然氣化工(52萬噸),新疆阿克蘇化肥公司(50萬噸)。銷售方面,目前公司尿素庫存量為零。主要銷售地區是遼寧省及周邊地區,目前在遼寧省的市場占有率較高。
2. 公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.197(元),每股淨資產5.213(元),淨資產收益率3.78%,營業收入2177821377.75(元),同比增減-24.8554%;歸屬上市公司股東的淨利潤236758489.95(元),同比增減-36.6485%。
3. 公司擬發行20億元可轉換公司債,其中15億元將用於償還公司“45萬噸乙烯及配套原料工程建設項目”的銀行貸款,其餘的5億元用於補充公司流動資金。
投資建議
遼通化工綜合投資建議：浦發銀行（600000）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在25.66—28.23元之間，該股昨收盤價是20.69元，股價目前處於低估區，可以放心持有。
12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議您對該股採取參與的態度。
行業評級投資建議：浦發銀行（600000） 屬銀行行業，該行業目前投資價值較好（★★★★），該行業的總排名為第1名。
成長質量評級投資建議：浦發銀行（600000） 成長能力較差（★★），未來三年發展潛力很小（★），成長能力總排名659名，行業排名第7名。
評級及盈利預測：浦發銀行（600000）2008年的每股收益為1.54元，預測2009年的每股收益為1.79元，2010年的每股收益為2.07元。當前的目標股價為25.66元。投資評級為買入。
