內容簡介
財務會計與資本市場實證研究《財務會計與資本市場實證研究》精選了近幾十年財務會計與資本市場研究領域中頗具影響力的40篇文章，對文章研究的主要問題、研究的基本方法，以及文章在整個研究體系中的地位給予了詳細介紹和論述，幫助讀者建立對財務會計與資本市場研究歷史發展脈絡的認識，進而判斷文章的價值和貢獻，發掘未來研究方向。所選文章涵蓋了盈餘的信息含量研究、盈餘的時間序列特徵研究、投資中的基礎分析研究、分析師盈餘預測研究、價值評估模型研究、盈餘管理研究、信息披露研究和國際會計問題研究8個方向。.
《財務會計與資本市場實證研究》既適合學習財務會計理論、資本市場或證券投資的博士/碩士研究生使用，也適合該領域的專業人士閱讀參考。
作者簡介
陸正飛，博士，北京大學光華管理學院黨委書記，副院長，會計系教授，博士生導師。曾任南京大學會計系主任、北京大學會計系主任、美國西北大學凱洛格商學院訪問學者，兼任財政部會計準則委員會諮詢專家、中國會計學會理事及學術委員、中國審計學會常務理事、《會計研究》等學術刊物編委。2001年入選“北京市新世紀社科理論人才百人工程”。2005年入選教育部“新世紀優秀人才支持計畫”。在《經濟研究》等重要刊物發表學術論文80餘篇，出版《財務報表分析》等著作多部，多次獲省部級以上科研成果獎勵。曾主持完成國家自然科學基金、社會科學基金項目多項。
姜國華，博士，北京大學光華管理學院會計系副主任，副教授、博士生導師，MPACC中心執行主任。先後從北京大學、香港科技大學和美國加利福尼亞大學伯克利分校取得經濟學學士、會計學碩士和博士學位。研究方向是財務報表分析和證券投資，研究成果發表在ReviewcofAccountingStudies，JournalofBusinessandEconomicStatistics，《經濟研究》等國際和國內重點學術雜誌上。其評論文章多次出現在《中國證券報》、《新財經》等報刊上，多次就證券市場問題接受新華社、中央人民廣播電台及證券報刊採訪。
張然，博士，北京大學光華管理學院會計學助理教授。先後從北京交通大學、美國科羅拉多大學立茲商學院取得經濟學學士、會計學碩士和會計學博士學位。其研究工作主要是探索會計信息的產生和使用及其在反映公司活動的社會影響方面的作用，以及如何利用會計信息加強資本市場的有效資源分配功能。其論文曾獲得2006美國會計學會(AAA)中西區“最佳博士論文獎”、東北區“最佳論文獎”和兩岸會計與管理學術研討會“優秀論文獎”。
目錄
第1章會計盈餘的信息含量研究
1.1本章概述
1.2會計盈餘數字的實證評價
1.3年度盈餘公告的信息含量
1.4會計季度盈餘的信息含量在過去的30年間是否下降了?
1.5股票市場對會計盈餘公告反應的橫截面差異
1.6一項對盈餘反應係數跨期和橫截面影響因素的分析
1.7會計盈餘組成項目的信息含量
1.8會計盈餘與現金流的不同計量方法的關係的實證研究
1.9未預期收入與股票回報
1.10累積會計盈餘可以解釋大部分證券回報
1.11價格中包含的未來盈餘信息：對盈餘反應係數的啟示
1.12利用盈餘缺乏時效性和噪音解釋同期收益-盈餘低相關性
第2章會計盈餘的時間序列特性研究
2.2本章概述
2.2季度會計數據：時間序列特徵和預測能力
2.3對於會計盈餘時間序列特性的進一步研究
2.4賬面回報率和盈餘變動的預期：一項實證研究
第3章基本面分析研究
3.1本章概述
3.2財務報表分析與股票回報的預測
3.3利用財務報表信息預測股票報酬率
3.4基本面信息分析
3.5基本面分析,未來盈餘和股票價格
第4章證券分析師盈餘預測研究
4.1本章概述
4.2作為盈餘預期的分析師預測
4.3分析師長期盈利預測與股票發行後的市場表現
4.4盈餘偏態和分析師預測偏差
4.5分析師的預測修正與市場價格發現
4.6分析師預測與券商交易量
第5章基於會計信息的價值評估模型研究
5.1本章概述
5.2Feltham-Ohlson(1995)模型：實證含義
5.3對剩餘收益價值評估模型的實證評估
5.4道瓊斯指數股票的內在價值
第6章盈餘管理
6.1本章概述
6.2避免盈餘下降和虧損的盈餘管理
6.3進口救濟調查期間的盈餘管理
6.4管理者避免負的未預期盈餘的動機
6.5債務違約和盈餘操縱
6.6債務契約違約與經理人員會計回應
6.7債務契約假設的大樣本證據
6.8資產負債表管理：將短期負債重分類為長期負債
6.9公司是否管理盈餘以達到現金分紅門檻?
第7章管理層信息披露和信息披露質量
7.1本章概述
7.2信息披露水平和股權資本成本
7.3公司為什麼自願披露壞訊息?
7.4公司披露政策與分析師行為
第8章財務會計與資本市場相關國際研究
8.1本章概述
8.2國際制度因素對會計盈餘特性的影響
8.3股票市場的信息含量：為什麼新興市場股票價格變動具有同步性?
8.4在美國跨國上市公司究竟有多大代表性?基於會計質量的分析
……
文摘
為了更好地考察盈餘預測修正之後股票價格的變動，作者還進一步檢驗了盈餘預測修正日後，後續盈餘訊息發布日附近的股票價格變化。這一檢驗的目的在於區分股票價格的後續變動究竟是由於市場效率不足帶來的（沒有“及時且充分”地對盈餘預測修正做出反應），還是只不過與股票的自身風險相關。作者發現，在盈餘預測修正公布後的12個月內，四個盈餘訊息公布日附近的三天內共帶來了11.1%的年超額回報。這說明此前市場對於未來盈餘的理解出現了差錯，在之後的盈餘訊息公布時才得以糾正。此外，市場對於初始盈餘預測修正公布後的後續盈餘預測修正仍然表現出了“意外”，好的盈餘預測修正帶來正面的價格調整，而不好的盈餘預測修正則帶來了負面的價格調整。這就說明市場對於一次盈餘預測修正的調整一般不是一步到位的，而是在其後的分析師盈餘預測修正發布之後才得以糾正，且這一結果與分析師覆蓋程度的高低無關。
在前述的研究當中，作者一直都關注於市場從每一則盈餘預測修正當中吸收信息的過程。因此，採用盈餘預測修正作為觀測單位。接下來，作者又以公司為基本研究對象進行了檢驗。回歸的結果與前述結論基本相似，這就說明先前的結論並沒有受到“針對同一家公司包含多重盈餘預測”這一樣本固有問題的影響。此外，以公司樣本為基礎的回歸分析也為投資者提供了某種投資策略。
