什麼是財務管理理論
所謂財務管理理論結構，是指人們基於對財務管理實踐活動的認識，通過思維活動對財務管理理論系統的構成要素及其排列組合方式所作的界定。
財務管理理論結構是人們基於對財務管理實踐活動的認識,通過思維活動對財務管理理論系統的構成要素及其排列和組合方式所作的界定。其功能是界定財務管理理論體系的覆蓋內容與容量,展示其整體框架,使財務管理理論系統的構成要素科學化、規範化、有序化和層次化;揭示財務管理理論體系內部各要素之間的內在邏輯結構與層次關係,指明其在體系中的地位和作用,使之成為首尾一貫、結構嚴謹的有機整體;梳理財務管理理論研究的基本脈路,指導和促進財務管理學的建設與發展,為構建科學、合理的財務管理學科體系提供理論指南;推演出更加合理的財務管理原則、程式和方法,有效地改進財務管理實務,促進財務管理實踐的發展。
我國財務管理理論結構研究的現狀分析
近年來,一些財務理論研究者在社會主義市場經濟理論指導下,密切聯繫實際,並大膽借鑑西方財務管理理論中的有用成果,對計畫經濟體制下形成的傳統財務管理理論進行了大膽的揚棄,對構建適應社會主義市場經濟發展要求的新的財務管理理論進行了有益的探索,取得了可喜的成果。但是,從總體上看我國財務管理理論研究步履仍然十分遲緩,無論是研究深度還是廣度,都還趕不上時代的步伐和財務管理實踐發展的需要,財務管理理論結構至今仍處於朦朧狀態。我國財務管理理論結構研究還不成熟,還存在諸多問題,需要進一步改革、創新和發展。
一是內容不完整。
我國財務管理理論研究,主要集中在財務的實質、財務管理的對象、職能、任務、原則和方法等部分問題上。而對其他理論問題,如財務管理的基本假設、財務管理的目標、財務管理的運行機制等則研究不夠。從財務管理主體與客觀看,對財務管理客體理論研究較為深入、全面;而對財務管理主體理論,如財務人員的管理、財務人員的素質、知識結構和觀念,長期以來則一直缺乏全面系統的探討,更談不上將其納入財務管理理論體系之中,這種人為地把財務管理主體與客體之間的聯繫割裂開來的現象,致使許多問題得不到本質性的闡述。
二是層次不清楚。
在財務管理理論結構研究中,一般都是將財務管理的現象及理論諸要素無序地加以羅列,沒有按各要素的本質屬性及其特徵進行科學的歸類,按其內在邏輯關係加以排列組合,也沒有確立各要素在體系中的方位,因而難以確認其層次結構。這種狀況致使人們對不同層次的財務管理理論研究對象、任務、功能等認識不清,有時往往把兩個層次理論研究目的相混淆。
三是邏輯不嚴謹。
完整、科學的理論結構應該首尾一貫,協調一致,做到前後呼應,邏輯自治。現有財務管理理論結構由於沒有對各構成要素進行科學的歸類,缺乏必要的勾稽關係,沒有明確的主線,因而前後不能貫通,首尾不能一致,不能形成一個相輔相成、緊密相聯的有機整體。
研究財務管理理論結構的意義
1.建立科學的財務管理理論結構，能夠彌補財務管理研究中的一項空白。
縱觀中外財務管理的理論研究，有關財務管理的文章雖然很多，但比較系統、深入地研究財務管理理論結構的文章卻基本上沒有。一些研究財務管理理論體系的文章，雖然提出了一些理論構想，但都沒能進入理論結構的實質領域。在研究財務管理理論時，既要研究財務管理理論的構成要素，也要研究財務管理理論各個構成要素之間的內在聯繫，然後再按這種內在聯繫排列組合起來，形成一個理論框架，以便用於指導財務管理的實踐和財務管理的理論研究。因此，建立科學的財務管理的理論結構具有十分重要的意義。
2.建立科學的財務管理理論結構，是正確進行財務管理理論研究的需要。
任何一門學科的理論，都需要有一種概念框架作為統一推理，財務管理也不例外。財務管理的理論結構，就是通過構建財務管理理論的各個組成部分及其相互關係，從而為財務管理的理論研究提供依據。近年來，我國財務管理實踐發展較快，但理論研究卻相對滯後，這與沒有建立科學的理論結構有很大關係。因為只有建立了合理的理論結構體系，才能對複雜的客觀事物進行抽象，從而更深刻地理解客觀事物。因此，從我國財務管理實踐出發，同時借鑑西方財務管理理論的研究成果，不斷地進行財務管理理論結構的研究，就能根據不斷變化的財務管理實踐更新觀念，創建新的理論。也只有如此，財務管理理論才能取得進步。
3.建立科學的財務管理理論結構，是有效指導財務管理實踐的需要。
從財務管理的感性認識發展到理性認識，認識的過程和任務尚未完成，還必須回到財務管理實踐中去，實現第二次飛躍。這是因為，一方面，正確的財務管理理論必須反映財務管理的規律性，因此，財務管理理論是否正確，必須接受財務管理實踐的檢驗；另一方面，理論研究的目的是為了指導實踐，只有實現了對財務管理實踐的解釋、評價和指導，財務管理理論才有真正的歸宿。筆者認為，社會主義市場經濟條件下財務管理工作的完善和發展，都必須有正確的財務管理理論體系作指導。
財務管理理論結構的起點
研究財務管理理論結構，一個十分重要的問題就是從何處入手，以什麼作為邏輯推理的出發點。
對現有財務管理理論研究起點觀點的評價
財務管理理論研究的起點，長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有以下幾種：
1.財務本質起點論。
長期以來，我國財務管理的理論研究基本上是以“財務的本質”為起點的，從這一起點出發，逐漸闡述財務的概念、財務管理的對象、財務管理的原則、財務管理的任務、財務管理的方法等一系列理論問題。我國著名財務學家郭復初教授認為，這種觀點形成於20世紀80年代，當時對財務的存廢問題存在很大的爭議，一些財務管理理論工作者在形成財務獨立論的過程中，從財務的本質研究出發，奠定了財務理論的基石（郭復初等，1997）。進入20世紀90年代，我國有些學者對其進行了系統論證，指出“財務質的規定性決定了財務的獨立性，財務的種種獨特性態，乃是奠定財務獨立存在的客觀基礎”（湖南財經學院課題組，1991）。筆者認為，從建立和完善財務管理學科體系來看，對財務的本質進行科學的定義是很有必要的。但以財務的本質作為理論研究的起點，只能解決什麼是財務、什麼是財務管理這些純理論的問題，不能解決為什麼要進行財務管理等這一類與財務管理實踐密切相關的問題，也不可能有效地指導財務管理實踐。因此，以財務的本質作為財務管理理論的起點，必會阻礙財務管理套用理論的發展，也不利於財務管理理論體系的完善。
2.假設起點論。
這種觀點是近年來人們在借鑑會計理論研究方法的基礎上形成的。持這種觀點的人認為：“任何一門獨立學科的形成和發展，都是以假設為邏輯起點的，然而，在財務學中，卻忽略了這一點”（陸建橋，1995）。並進一步指出：“假設對任何學科都是非常重要的，因為它為本學科的理論和實務提供了出發點或奠定了基礎”（陸建橋，1995）。筆者認為，財務管理假設是財務管理理論結構中一個非常重要的問題，必須認真研究。但以財務管理假設作為財務管理理論研究的起點還存在一些問題。這是因為：①財務管理假設不是憑空捏造的，也不是天生就有的，而是根據財務管理環境和財務管理的內在規律概括出來的。顯然，環境決定假設，而不是相反。②即使是過去一直以假設為理論起點的會計學，進入20世紀70年代，也逐漸放棄了這種觀點，改用其他範疇作為會計理論研究的起點（謝德仁，1995）。可見，並不是任何學科、任何時候都以假設作為理論研究的起點。
3.本金起點論。
這是郭復初教授近年來提出的一種觀點。他認為：“本金是指為進行商品生產和流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增值性等特點”（郭復初，1993）。並進一步指出：“經濟組織的本金，按其構成可以分為實收資本、內部積累和負債等幾大組成部分”。同時強調，本金起點理論符合邏輯起點的基本標準，彌補了其他起點理論的種種不足。本金作為財務資金的代名詞，已成為財務理論的核心概念，是財務理論概念體系中的組成部分。以本金作為基本細胞並從此開始研究，有利於從小到大、層層展開，從而構成完整的財務管理理論體系（郭復初等，1997）。筆者認為，本金是財務管理理論中的一個核心概念，但根據郭教授的概念以及由此得出的本金是財務管理理論研究起點的觀點，還存在一些問題。首先，本金與資金、資本之間的關係並不十分清楚，根據傳統看法，本金即投入的本錢，僅指自有資本。而郭教授卻認為，本金既包括自有資本，也包括借入資本。根據郭教授關於本金的定義，筆者認為，在企業這個層次上，本金與資金、資本並無差異。其次，以本金作為財務管理理論研究的出發點，實際上還是探討財務的本質問題，與本質起點論並無實質性差異。
4.目標起點論。
進入20世紀90年代以後，我國有些學者提出了以財務管理目標為財務管理理論研究起點的看法，筆者也是這一觀點的積極倡導者。這種觀點認為：任何管理都是有目的的行為，財務管理也不例外。只有確立合理的目標，才能實現高效的管理。適應市場經濟發展要求的財務管理理論結構，應該以財務管理目標為出發點…（王化成，1994）。同時認為，財務管理目標是在考慮風險和報酬兩個重要因素的基礎上實現企業價值的最大化（王化成，1994）。這種觀點突出了財務管理目標在財務管理理論結構中的作用，有利於財務管理理論對財務管理實踐的指導。郭復初教授也認為，這種觀點對構建具有中國特色的財務管理理論體系有較大的推動作用（郭復初等，1997）。但現在看來，這種觀點也存在一些問題。這是因為：①從邏輯學的角度來看，任何理論的研究起點都應當是其原本點（即原始出發點），顯然財務管理目標並不具備這一特點。因為財務管理目標受財務管理環境的影響，不同的理財環境會產生不同的財務管理目標。②從財務管理理論體系本身來看，如果以財務管理目標為起點，則很難安排財務管理假設在財務管理理論結構中的地位，因為假設是根據環境概括出來的，而不是根據目標概括的。
以財務管理環境為起點來構建財務管理的理論結構
財務管理環境是對財務管理有影響的一切因素的總和。它既包括巨觀的理財環境，也包括微觀的理財環境。其中巨觀環境主要是指企業理財所面臨的政治、經濟、法律和社會文化環境；微觀環境主要是指企業的組織形式，企業的生產、銷售和採購方式等。筆者認為，從20世紀財務管理的發展過程可以看出，理財環境對財務管理目標、財務管理方法、財務管理內容具有決定作用，是財務管理理論研究的起點。
20世紀是財務管理大發展的一個世紀，在這100年的時間裡，財務管理經歷了五次飛躍性的變化，我們稱之為財務管理的五次發展浪潮（王化成，1997）。
1.第一次浪潮——籌資管理理財階段。
這一階段又可稱為“傳統財務管理階段”，在這一階段中，財務管理的主要職能是預測公司資金的需要量和籌集公司所需要的資金。在20世紀初，由於一些西方國家經濟的持續繁榮和股份公司的迅速發展，各類企業都面臨著如何籌集擴大生產經營所需資金的問題。那時，市場競爭不是十分激烈，各國經濟得到了迅速發展，只要籌集到足夠的資金，一般都能取得較好的效益。然而，當時的資金市場還不甚成熟，金融機構也不十分發達，因而，如何籌集資金便成為財務管理的最主要問題。在這一階段，籌資理論和方法得到了迅速的發展，為現代財務管理理論的產生和完善奠定了良好的基礎。
2.第二次浪潮——資產管理理財階段。
這一階段又可稱為“內部控制財務管理階段”。籌資階段的財務管理往往只著重研究資本籌集，卻忽視了企業日常的資金周轉和企業內部控制。第二次世界大戰以後，隨著科學技術的迅速發展，市場競爭的日益激烈，西方財務管理人員逐漸認識到，在殘酷的市場競爭中，要維持企業的生存和發展，財務管理的主要問題不僅在於籌集資金，更在於有效的內部控制，管好用好資金。在此階段，資產負債表中的資產科目，如現金、應收賬款、存貨、固定資產等引起財務管理人員的高度重視。在這一時期，公司內部的財務決策被認為是財務管理的最主要問題，而與資金籌集有關的事項已退居第二位。各種計量模型逐漸套用於存貨、應收賬款、固定資產等項目，財務分析、財務計畫、財務控制等得到了廣泛的套用。
3.第三次浪潮——投資管理理財階段。
20世紀60年代中期以後，隨著企業經營的不斷變化和發展，資金運用日趨複雜，市場競爭更加激烈，使投資風險不斷加大，投資管理受到空前重視。主要表現在：①確定了比較合理的投資決策程式；②建立了科學的投資決策指標；③建立了科學的投資決策方法；④創立了投資組合理論和資本資產定價理論。對投資財務管理理論作出重要貢獻的學者是迪安(Joel Dean)、馬考維茲(H.Markowitz)和威廉·夏普(William F.Sharpe)。迪安在其所著的《資本預算》一書中，主要研究套用貼現現金流量來確定最優投資決策問題。馬考維茲致力於投資組合的研究，提出了投資組合理論。夏普提出了資本資產定價模型，揭示了風險與報酬的關係。
4.第四次浪潮——通貨膨脹理財階段。
20世紀70年代末期和80年代早期，伴隨石油價格的上漲，西方國家出現了嚴重的通貨膨脹，持續的通貨膨脹給財務管理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下，如何有效地進行財務管理便成為主要矛盾。大規模的通貨膨脹，使企業資金需求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷提高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉困難。為此，西方財務管理提出了許多對付通貨膨脹的方法，企業籌資決策、投資決策、資金日常調度決策、股利分配決策，都根據通貨膨脹的狀況，進行了相應的調整。
5.第五次浪潮——國際經營理財階段。
20世紀80年代中後期，由於運輸和通訊技術的發展，市場競爭的加劇，企業跨國經營發展很快，國際企業財務管理越來越重要。當然，一國財務管理的基本原理對國際企業也是適用的，但是，由於國際企業涉及多個國家，要在不同制度、不同環境下作出決策，就會有一些特殊問題需要解決，如外匯風險問題、多國融資問題、跨國資本預算問題、國際投資環境的評價問題、內部轉移價格問題等，都和一國財務管理不同。20世紀80年代中期以來，國際財務管理的理論和方法得到迅速發展，並在財務管理實務中得到廣泛套用，成為財務管理髮展過程中的又一個高潮。
從20世紀財務管理的發展過程可以看出，財務管理目標、財務管理內容、財務管理方法的變化，都是理財環境綜合作用的結果。可以這樣說，有什麼樣的理財環境，就會產生什麼樣的理財模式，也就會產生相應的財務管理理論體系。實際上，財務管理總是依賴於其生存發展的環境。在任何時候，財務管理問題的研究，都應以客觀環境為立足點和出發點，這才有價值。脫離了環境來研究財務管理理論，就等於是無源之水、無本之木。所以，筆者認為，將財務管理環境確定為財務管理理論結構的起點是一種合理的選擇。
財務管理理論結構的構建
從現有文獻來看，我國關於財務管理理論結構的文章很少，關於財務管理理論體系的文章倒有一些，現對有關的觀點簡介如下：
我國著名財務管理學家王慶成教授認為，財務管理理論體系中的基本概念是資金運動，它的基本規律是資金運動規律，它的基本程式和方法是資金運動規律性的運用。由此展開，財務管理理論體系的構成要素可以概括為以下幾個方面：財務管理對象、財務管理職能、財務管理主體、財務管理環境、財務管理目標、財務管理原則、財務管理體制、財務管理環節、財務管理方法。並指出，對象、職能、主體、環境，主要是從財務本質出發展開的；目標、原則、體制主要是從資金運動規律性出發展開的；而環節和方法，主要是從資金運動規律的運用展開的（王慶成，1991）。
我國著名財務管理學家李相國教授認為，遵循理論與實踐辯證關係的原理，作為財務管理實踐的系統化的認識，財務管理基本理論體系，可按認識的不同層次劃分為以下五個組成部分：①描述財務管理及其基本特徵、目標的理論；②描述財務管理的主體、客體和理財環境的理論；③描述財務管理職能、研究財務管理運行機制的理論；④研究財務管理規範的理論；⑤關於財務管理方法原理的理論（李相國、盧春泉，1991）。
我國著名財務管理學家劉恩祿教授等認為，財務管理理論體系由基本理論和套用理論兩個部分構成。其中基本理論又包括以下幾個方面：經濟效益理論、資金時間價值理論、資金保值理論、財務控制理論、財務分析理論、財務公共關係理論、資金運動規律、資金成本理論、財務系統理論、財務信息理論、財務機制理論。套用理論又包括按環節分的套用理論和按對象分的套用理論兩種。按環節分主要包括：財務預測理論、財務決策理論、財務計畫理論、財務調控理論、財務分析診斷理論；按工作對象分主要包括：資金籌措理論、資金投資理論、資金日常管理理論和資金分配理論等（劉恩祿、湯谷良，1990）。
我國著名財務管理學家郭復初教授等認為，財務理論體系由財務基本理論、財務規範理論和財務行為理論三部分構成。其中基本理論又包括：財務本金理論、財務對象理論、財務職能理論、財務假設理論和財務發展史；規範理論又包括：財務法規理論、財務政策理論、財務管理體制、財務人員管理和財務組織管理；行為理論又包括：財務管理的目標、籌資理論與方法、投資理論與方法、資金耗費理論與方法、收益理論與方法和分配理論與方法（郭復初等，1997）。
