圖書信息
書名:保險公司投資管理作 者：[美]巴貝爾，[美]法博茲 ；黎玖高 主譯
出版社：經濟科學出版社
保險公司投資管理出版時間：2010-1-1
ISBN:9787505886605
開本：16開
定價:129.00元
內容簡介
本書的目的是對保險公司的投資管理流程進行全面的介紹，其內容包括保險公司資金管理的經濟框架、保險公司可以投資的產品(包括現貨市場和衍生市場的產品)、對保險公司或者具體資產和負債的經濟估值、風險度量與控制以及業績考評。本書分為五個部分。第一部分講述了一般性問題和後續幾個部分所使用的分析框架。保險行業已將風險管理作為提高自身業績的一種途徑。第1章講述了保險公司面臨的各種風險，並描述了保險公司當前的風險管理方法，同時指出了這些方法存在的缺陷，結論認為所有的風險管理實務都應該關注影響公司價值的各種因素。第2章解釋了所有者權益價值與其組成部分之間的關係，並因此提供了估計保險公司負債價值的概念性框架。此外，保險公司為度量業績所使用的任何基準都必須緊密地圍繞公司價值這個核心問題。第3章介紹了保險公司的業績考核系統，說明了保險公司的獎金分配應與其資產、負債以及承保業務相一致，同時滿足監管機構和評級機構對企業資本充足率的要求，並充分考慮稅收因素。第4章在綜合考慮上述諸多因素的基礎上，給出了保險公司的最佳化模型。
第二部分講述了保險公司可以投資的現貨市場產品以及用來管理風險的衍生產品工具。第5章講述國債、政府機構債券、公司債券、中期票據、市政債券以及歐洲債券。第6章講述抵押支持證券(MBS)和資產支持證券(ABS)等結構化產品。衍生工具可以用來控制利率風險及信用風險，這些衍生工具包括期貨、遠期、期權、利率上限期權、利率下限期權以及掉期。第7章講述可以用來控制利率風險的衍生工具，而第8章介紹相對較新的信用風險控制工具。巨災證券是一類剛剛出現的結構性保險風險產品，第9章將對這種產品進行介紹。
第三部分所包含的五章主要研究定價(估值)問題。我們認為投資戰略、風險度量以及業績考評的關鍵是為保險公司的資產、負債及衍生產品建立出色的定價模型。當利率發生波動時，就需要使用定價模型評估保險公司的經濟盈餘如何變動。日此，如果沒有很好的定價模型，就不可能進行利率風險管理。同時，估值也是評估投資戰略、選擇價值被低估的證券以及避免對證券定價過高的關鍵。第10章和第11章討論了隨機利率模型，第l2章則介紹了如何對路徑依賴型證券進行定價，第13章解釋7利率衍生產品的定價過程及相關問題，其中蒙特卡羅模擬是對複雜利率衍生工具進行定價的常用方法。第l4章概括了用於減少計算時間以及改進蒙特卡羅模擬定價方法的精確度的抽樣方法。
第四部分主要講解利率風險的度量和控制。其中，第15章提供了固定收益證券風險的多種定義、風險的一些關鍵屬性、風險建模的幾種方法以及風險模型。第l6章使用期限結構固子模型確定利率風險，本章介紹了因子模型的主要類型以及因子模型在風險管理中的套用。久期度量的是收益率曲線平行移動時，資產和負債的利率風險，經常用於估計保險公司經濟盈餘的利率敏感性。第17章使用合適方法度量內嵌期權的資產和負債久期，該指標稱為有效久期，與傳統方法(如麥考雷久期和修正久期)相比，其優點是考慮了內嵌期權。第18章主要關注於管理收益率曲線形狀變動的風險敞口。第19章介紹保險公司如何利用國債現貨和國債衍生工具對沖公司證券面臨的利率風險。由於存在提前還款風險，對沖抵押支持證券的利率風險變得更加複雜，第20章和第21章提出了如何對沖抵押支持證券的頭寸。第22章又重新探討風險度量問題，其方法是使用在險價值和壓力測試量化複雜投資組合的風險。最後，任何定價模型的輸入以及任何在險價值度量體系的關鍵性輸入都是估計的利率波動率，因此第23章的內容是如何度量和預測這種波動率。
由於保險公司持有的主要資產都是固定收益證券，所以本書主要關注於這些證券的定價、風險屬性與風險度量問題以及如何使用衍生工具控制其風險。第五部分介紹7權益類投資組合的管理。第24章和第25章講述權益類投資的管理與分析，第26章講述如何使用權益類衍生產品管理權益類投資組合的風險。
本書是保險公司資金管理人士的必備參考資料。
作者簡介
戴維•F•巴貝爾現任賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學和保險學教授、美國精算師學會定價小組成員。曾任高盛公司保險與退休金規劃部門的副總裁世界銀行金融發展部門的高級經濟學家。在保險學領域出版專著6本，發表文章80多篇。巴貝爾教授在保險負債定價和固定收益證券投資領域具有國際權威地位圖書目錄
第一部分 一般性問題第1章 保險公司風險管理概述
第2章 保險公司的價值組成及負債的現值
第3章 保險公司的業績考核系統
第4章 保險公司資產配置
第二部分 固定收益產品
第5章 國債、政府機構債券、公司債券、中期票據、市政債券以及歐洲債券
第6章 抵押支持證券和資產支持證券
第7章 利率衍生產品
第8章 信用衍生產品
第9章 巨災連結證券
第三部分 定價
第10章 利率模型
第11章 利率模型的四個方面
第12章 路徑依賴證券的定價：一些數字案例
第13章 利率衍生產品定價中遇到的問題
第14章 提高定價過程的速度
第四部分 度量和控制利率風險
第15章 固定收益風險
第16章 期限結構因子模型
第17章 壽險公司的有效與無效久期指標
第18章 收益率曲線風險管理
第19章 以國債和衍生工具對沖公司證券
第20章 抵押支持證券的定價和投資組合風險管理
第21章 抵押轉手證券的對沖
第22章 投資組合風險管理
第23章 度量與預測收益率的波動率
第五部分 股票投資組合管理
第24章 投資管理：股票市場架構
第25章 投資分析：來自複雜股票市場的收益
第26章 衍生工具在股票投資組合管理中的套用
