修正久期

修正久期對於給定的到期收益率的微小變動，債券價格的相對變動與其麥考利久期成比例。當然，這種比例關係只是一種近似的比例關係，它的成立是以債券的到期收益率很小為前提的。為了更精確地描述債券價格對於到期收益率變動的靈敏性，又引入了修正久期模型。

基本內容

對於給定的到期收益率的微小變動，債券價格的相對變動與其 麥考利久期成比例。當然，這種比例關係只是一種近似的比例關係，它的成立是以債券的到期收益率很小為前提的。為了更精確地描述債券價格對於到期收益率變動的靈敏性，又引入了修正久期模型（Modified Duration Model）。修正久期被定義為：

從這個式子可以看出，對於給定的到期收益率的微小變動，債券價格的相對變動與修正久期之間存在著嚴格的比例關係。所以說修正久期是在考慮了收益率項 y 的基礎上對 Macaulay 久期進行的修正，是債券價格對於利率變動靈敏性的更加精確的度量。

修正久期大抵抗利率上升風險強，下降弱；久期小抵抗利率上升風險弱，下降強。

也就是說判斷利率上升，買修正久期大，也就是長期債券

判斷利率下降，買修正久期小的，也就是短期債券

EXCEL可以通過財務函式mduration計算