中國法律禁止企業之間借貸,尤其椒超過市場利率胡借貸。通常的做法是基金B和需要資金的企業A簽定股權買賣契約。就是一個股權回購協定,本質是借貸。
紅籌模式:中國法律禁止A企業海外上市,A可以在境外避稅港設立企業C。在顧全關係上,C是A胡絕對控股公司,之後,C接受基金B的私募基金投資,在海外當上市。
曲線上市:當紅籌模式行不通時,走“新浪模式”或“盛大模式”。企業A要上市。先在避稅港設立公司C,C在境內設立全資子公司D,企業C或企業D均與企業A沒有股權關係,讓A與D發生關係,保證A大部份收入給予D。通常是企業A股東將所持有胡股票抵質押給D,如果A違反協定,D可以行使質押權。
可以通過“結構融資”。境外基金在境外金融機構的離岸部分,存入1000萬美元,之後在其在岸部分提取7000萬人民用於股權投資,之後通過反向操作可以退出。
另外一種,私募基金B在境內設立一個合資公司C,基金B持有低於25%的公司股權,B可以向C提供一筆股東貸款,再由C投資於潛在胡項目中。未來的投資收益採取股東還貸款即可。
政府規定在A股票上市前,不得引入外資。私募基金可以B可以和中國境內信託公司C簽訂委託協定,B向C支付1000萬美元後,由信託公司出面向企業A購買股權。就是信託代持,改頭換面。
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