債券概況
1.公司名稱:安徽恆源煤電股份有限公司
2.證券簡稱:恆源轉債
3.證券代碼:110971
4.行業類別:煤炭採選業
5.發行日期:2007-09-24
6.發行方式:老股東優先配售及網上定價發行方式
7.發行數量(元):400000000
8.老股東配售數量(元):172147000
9.上網發行數量(元):227853000
10.發行面值(元):100
11.發行價格(元):100
12.票面利率(％):第一年為1.5%，第二年1.8%，第三年2.1%，第四年2.3%，第五年2.5%
13.付息方式:每年付息一次
14.期限(年):5
15.轉換期間:2008-03-24至2012-09-24
16.上市地點:上海證券交易所
17.上市日期:2007-10-12
18.上市流通量(元):400000000.00
19.公司地址:安徽省淮北市濉溪縣劉橋鎮
20.法人代表:蔡兆林
21.聯繫電話:
22.傳真:
23.回售日期:
24.回售條件:如果發行人股票收盤價連續30個交易日低於當期轉股價格的70%或變更本次募集資金用途
25.回售價格(元):105
26.回售申請期:
27.到期贖回日期:-
28.到期贖回價格(元):
30.提前贖回日期:-
31.提前贖回條件:如發行人股價連續30個交易日中至少20個日高於當期轉股價格的130%（含130%）
32.提前贖回價格(元):103
33.初始轉股價格(元):50.88
34.最新轉股價格(元):15.75
本次募集資金運用
一、本次募集資金收購項目的原因
1、增加公司資源儲備，實現可持續發展按照目前的開採速度和產量，本公司後備煤炭資源可開採年限為30年左右，若要繼續保持公司的煤炭產量和可持續發展的能力，就必須積極尋找和收購新的礦井，增加資源儲備。臥龍湖煤礦全井田共有地質儲量11,360萬噸，其中可采儲量4,853萬噸，年設計生產能力90萬噸，主要生產系統預留年產120萬噸的條件；五溝煤礦全井田共有地質儲量13,730萬噸，其中可采儲量4,033.95萬噸，設計生產能60萬噸/年，主要生產系統預留年產90萬噸的條件。本次收購完成後，將顯著提高公司的資源儲備水平，實現公司的可持續發展。
2、提升公司產能，提高盈利能力
相對於國內其他大型煤炭生產企業，本公司每年340萬噸的煤炭生產能力較小。臥龍湖煤礦和五溝煤礦計畫2007年底建設完工，本公司收購臥龍湖煤礦公司和五溝煤礦公司後，兩煤礦將在較短的時間內投入生產，達產後本公司產能將提升到490萬噸/年，既免除了公司建設同樣項目所需的施工期，提高公司資金的使用效益，又在較短時間內即可增加公司的盈利能力，給股東以良好的投資回報。據測算，臥龍湖煤礦、五溝煤礦經濟效益良好，預計達產後可新增利潤總額2.12億元。
3、增加煤炭優質品種，增強公司抗風險能力
臥龍湖煤礦煤種主要為無煙煤，既可作為工業和民用燃料，又可通過煤的氣化生產燃料氣和化工合成用原料煤氣，生產合成氨、甲醇、二甲醚及汽油、柴油等液體燃料，還可作為高爐噴吹燃料以部分替代稀缺昂貴的焦炭。無煙煤在安徽省和華東地區儲量十分稀少，屬於高價優質煤種；五溝煤礦煤種主要為肥煤，是鋼鐵冶金等行業最重要的原料之一，是焦炭冶煉過程中不可或缺的基礎配煤，素有“工業味素”之稱。肥煤在我國的煤炭資源中儲量非常稀少，不足4%，屬於稀缺煤種，是重要的戰略資源。本次募集資金收購臥龍湖煤礦公司和五溝煤礦公司後，本公司經營的優質煤炭品種將進一步增加，投產後將大大增強公司的盈利能力和抗禦風險能力。
4、履行首次公開發行有關承諾，避免同業競爭
根據本公司首次公開發行股票時皖北煤電集團公司出具的《關於授予股份公司不可撤銷收購權的承諾函》，皖北煤電集團公司授予本公司對臥龍湖礦不可撤銷的收購權，即皖北煤電集團公司在取得臥龍湖礦採礦權且臥龍湖礦具備正式開採條件後，本公司可以隨時根據業務經營發展需要，通過自有資金、定向增發、公募增發、配股、發行可轉換公司債券或其他方式收購該礦。本次募集資金收購臥龍湖礦是對首次公開發行有關承諾的履行。同時，將有效避免臥龍湖煤礦投產後產生的皖北煤電集團公司與本公司的同業競爭問題。
5、整合煤炭資源，做大做強煤炭主業
根據皖北煤電集團公司的發展戰略，未來本公司將成為集團公司內部唯一從事煤炭業務的經營主體，因此，本公司收購臥龍湖煤礦、五溝煤礦後，一方面將顯著增加公司的煤炭儲量，提高公司的煤炭生產能力，開闢新的利潤增長點，增強公司的整體競爭實力和抗禦風險能力；另一方面，本次收購也是本公司整合集團公司煤炭資源、實現公司做大做強煤炭主業發展戰略的必由之路。
二、本次募集資金運用情況
經2007年4月16日召開的公司2007年第一次臨時股東大會審議批准，本次募集資金用於收購皖北煤電集團公司持有的安徽臥龍湖煤礦有限責任公司、安徽五溝煤礦有限責任公司100%的股權。
本次募集資金全部用於收購上述項目後，尚有約21,619.56萬元的資金缺口，將由公司以自有資金解決。
三、投資項目基本情況和發展前景
(一)安徽臥龍湖煤礦有限責任公司
1、項目基本情況
經安徽省人民政府國有資產監督管理委員會皖國資改革函[2006]501號檔案批准，皖北煤電集團公司將其對臥龍湖煤礦投資建設所形成的相關資產（含採礦權）及負債經評估確認後的價值作為出資，於2006年12月28日設立了全資子公司安徽臥龍湖煤礦有限責任公司，註冊資本3.2億元。根據安徽國信資產評估有限責任公司出具的皖國信評報字（2007）第107號評估報告，截止2007年1月31日，臥龍湖煤礦公司100%的股權評估價值為32,589.97萬元。
臥龍湖煤礦共有地質儲量11,360萬噸，其中可采儲量4,853萬噸。井田各煤層煤質均為無煙煤，年設計生產能力90萬噸，主要生產系統預留年產120萬噸的條件。靜態投資90,022萬元，截止2007年1月31日，該項目已完成投資69,590萬元，預計2007年年底建設完工。
2、項目前景分析
臥龍湖煤礦煤種主要為無煙煤，該煤種主要分布在山西和貴州兩省，在安徽省和華東地區儲量十分稀少，屬於高價優質煤種。
無煙煤用途十分廣泛，既可作為工業和民用燃料，又可通過煤的氣化生產燃料氣和化工合成用原料煤氣，生產合成氨、甲醇、二甲醚及汽油、柴油等液體燃料，還可作為高爐噴吹燃料以部分替代稀缺昂貴的焦炭，也是生產水泥、建材和製造高炭碳素材料的原料。
近年來，隨著無煙煤在煉焦、無煙噴吹等技術上的實質性突破，國內外冶金行業大幅提高無煙煤噴吹比例，國內各大鋼廠增產較多，冶金噴吹煤主要以無煙煤為主，拉動了無煙煤的市場需求。2006年中國重點鋼廠的噴吹煤用量約3,000萬噸，加上出口400萬噸，需求量約3,400萬噸。從長期來看，鋼鐵行業對冶金噴吹煤資源需求將呈現增長趨勢。
無煙煤是化肥廠生產尿素使用的主要煤種。隨著我國第一產業的復甦，農產品的價格大幅上升和國家對農業的投入越來越大，農民的種糧積極性大大提高，從而支持了化肥產業的增長。我國62%的尿素產量以煤炭為原料，目前建設的化肥裝置也以煤頭為主。因此未來幾年內的尿素用煤需求將保持一定增長。
新型煤化工行業的快速發展將拉動化工行業對無煙煤需求不斷增長。化工用煤主要來自甲醇、二甲醚等產品對無煙煤塊煤的需求。在高油價的刺激下，我國甲醇工業發展迅速，對無煙煤的需求大量增加。
由於本地區無煙煤儲量稀少，隨著華東經濟高速增長，華東地區對無煙煤的需求快速增長，無煙煤價格將處於高位運行狀態。
（二）安徽五溝煤礦有限責任公司基本情況
1、項目基本情況
經安徽省人民政府國有資產監督管理委員會皖國資改革函[2006]501號檔案批准，皖北煤電集團公司將其對五溝煤礦投資建設所形成的相關資產（含採礦權）及負債經評估確認後的價值作為出資，於2007年1月4日設立了全資子公司安徽五溝煤礦有限責任公司，註冊資本2.7億元。根據安徽國信資產評估有限責任公司出具的皖國信評報字（2007）第108號評估報告，截止2007年1月31日，五溝煤礦公司100%的股權評估價值為27,439.59萬元。
五溝煤礦共有地質儲量13,730萬噸，其中可采儲量4,033.95萬噸。井田各煤層煤質主要為肥煤，礦井資源屬於國內比較短缺的優質煤種。年設計生產能力60萬噸，主要生產系統預留年產90萬噸的條件。靜態投資64,982萬元，截止2007年1月31日，該項目已完成投資44,331萬元，預計2007年年底建設完工。
2、項目前景分析
五溝煤礦煤種主要為肥煤，該煤種在我國的煤炭資源中儲量非常稀少，屬於稀缺煤種，是重要的戰略資源。據統計，在我國現有煤炭經濟可開發剩餘可采儲量中，肥煤儲量不足4%，並且我國肥煤資源的分布很不均勻，主要分布在山西、河北、山東和內蒙古四省區，其儲量約占全國肥煤資源總量的82%。
肥煤是鋼鐵冶金等行業最重要的原料之一，是焦炭冶煉過程中不可或缺的基礎配煤，素有“工業味素”之稱。一般生產1噸鋼鐵須消耗大約0.5噸焦炭，而生產1噸焦炭大致需要1.3噸精煤，其中肥精煤0.4噸。因此，在能源行業整體需求強勁，對煤炭行業有利的能源政策相繼出台的大背景下，鋼鐵及焦炭等行業的高速增長成為拉動肥煤需求增長最根本因素。
我國鋼鐵行業增長迅速。隨著經濟的快速發展，我國已經成長為世界上最大的鋼鐵生產和消費國，並且始終保持著較高的增長速度。政府持續加強基礎建設的投資，公路、鐵路、港口和水利工程等大規模的基礎設施的相繼建設，對鋼材形成了巨大的需求；此外，我國汽車行業的迅速發展、住宅體制改革的持續深入，尤其是國家西部開發和振興東北戰略的整體推進等因素，都不斷提升對鋼鐵的需求，這為整個鋼鐵產業提供了廣闊的發展空間。2006年，全國鋼材產量達到4.19億噸，同比增長18.48%。
現階段，我國的人均鋼材消費水平仍遠遠低於已開發國家水平，因此在今後較長的一段時期內，隨著我國國民經濟的穩步增長，我國鋼材需求仍然有較大的增長空間。未來，中國正在經歷的大規模工業化和城市化進程與發展為世界最大的製造中心的趨勢，也將使得中國的基礎設施、房地產、汽車、家用電器等行業發展更為迅猛，鋼材產品的需求將進一步增加。預計到2010年，中國鋼材需求為4.7億噸，鋼材消費將達到4.9億噸。
焦炭作為鋼鐵生產必不可少的原料，與鋼鐵行業有很強的相關性。預計到2010年我國焦炭消耗量在8,500-9,000萬噸左右。
焦炭、鋼鐵等下遊行業良好的發展勢頭對肥煤的市場需求進一步加大，肥煤市場價格持續走好；受煤種稀缺和需求強勁的影響，我國肥煤產品的價格將在未來保持穩中有升的態勢，長期向好。
由此可見，下游產業的良好發展勢頭為五溝礦提供了較為廣闊的發展空間；而肥煤本身的稀缺性更使得五溝礦具有較大的資源優勢。
