基本內容
國內首隻分級指數基金——瑞和滬深300指數分級基金2009年09月16日起正式發行。所謂分級，具體表現是瑞和基金整體淨值上漲時，其分級基金瑞和小康、瑞和遠見通過不同淨值比例分成，在不同階段互為槓桿，使淨值變動幅度最高可達瑞和300份額的1.6倍；而在出現瑞和基金跌破面值的最差情形時，瑞和小康、瑞和遠見份額的槓桿效應消失，持有人的損失將不會被放大。
投資注意事項
分級基金有多種，儘管股票型分級基金也會有不錯的表現，但其淨值的提升完全取決於基金管理人的能力，而要判斷基金管理人的能力也很難，好在指數分級基金可以避免這個問題。指數分級基金是根據所對應的指數成分股按比例配置的，我們相信基金管理人完全有這個能力進行這樣的配置，因為這份工作看上去並不怎么困難。儘管如此，我們還是要注意一些細節。
溢價率[1]
基金價格的變動依據主要在於其淨值，只要基金的淨值在提升，那么其價格就會上漲，我們把基金價格與基金淨值的比稱為溢價率，這個溢價率是我們需要關注的。通常我們會在行情軟體的基本面信息中看到基金的淨值，有的基金淨值是即時公布的，比如股票型基金，但分級基金的淨值要晚幾天，不過我們可以通過一些基金網站在當天晚上就能看到。特別要注意的是行情軟體一般只提供基金本身的淨值。對於普通的非分級基金來說沒有問題的，但分級基金是由兩部分組成的，所以它實際上有三個淨值。以一般的AB劃分為例，其淨值可以分為總淨值、A部分淨值和B部分淨值，我們關注的是B部分基金，所以行情軟體就提供B部分基金的淨值，但我們在計算溢價率的時候要用總淨值去計算。以上周五的信誠500B為例：當天基金價格為0.727元，其淨值為0.632元，但其總淨值為0.785元，因此溢價率為-7.39，理論上處於低估狀態。
2、看指數分級基金的走勢
現在指數基金已經很多，像深成指數、中小板指數、創業板指數、50指數、300指數、中證100指數等等。由於指數所包含的成分股會有差異，所以在指數基金的選擇上面還需要有所側重。比如本輪行情到目前為止藍籌權重股的走勢相對強勢，因此其所對應的分級基金漲幅就大一些。如果像前期的一波行情中中小盤個股的走勢相對強勢，所以對應的分級基金漲幅就大一些。以上三家基金中銀華銳進對應的是深證100指數，屬於深市的大盤股，申萬進取對應的是深證成指，信誠500B對應的是中證500指數，屬於大中盤股。
3、基金的流通性與期限
基金畢竟不是主要投資對象，因此很多基金的流通性嚴重不足。我們的策略是隨波逐流，絕對不會長期持有，所以必須考慮流通性，特別是對於大額投資者來說這一點尤為重要。界定流通性的好壞並沒有一定的標準，一般來說15元的個股日成交200萬股也就是日成交金額為3000萬元可以作為一個基本標準，然而大部分基金並不符合這個標準。以上上周五為例，成交金額超過3000萬元的基金只有15家，其中有12家屬於指數型基金，包括3家指數分級基金，分別是銀華銳進、申萬進取和信誠500B，相應的成交金額為16000萬元、6955萬元和3303萬元，即使以上周三天的累積成交金額計算排名也在第3、第6和第11位。而且，即將到期的基金其交易會逐漸萎縮，價格也會回落甚至低於淨值。前面提到三家基金均無期限。除此之外，分級基金的吸引力在於槓桿效應，而要體現的前提是滿倉股票，就像我們融資一樣，如果拿著錢不買股票還不如不融資，特別要注意基金持倉的品種。有些分級基金因為成立不久等原因儘管滿倉但大量持有的是非股票倉位，而我們要選擇的是滿倉股票的基金，以上三家基金均已滿倉股票。
