賣空概述
概念
賣空股票業源
賣空者經營賣空時所賣的股票業源主要有三個：其一是自己的經紀人，其二是信託公司，其三是金融機構。對於出借股票的人來說，向賣空者出借股票是很有利的，因為這不僅能為客戶提供全面周到的服務，而且還有使股票升值。不管股票的出借是以收取利息為條件，還是以股價的升值為條件，對出借者來說都是一種收入。與此同時，出借人往往還會採取措施來保護自己，手段是以賣空者出賣所收取的價款存入經紀人帳戶。
主要形式
賣空其一，賣空者以現行市價出售股票，在該股票下跌時補進，從而賺取差價利潤；
其二，賣出者現在不願交付其所擁有的股票，並以賣空的方式出售股票，以防止股票價格下跌，從而起到保值的作用。如果股票價格到時確實下跌，他便能以較低市價補進股票，在不考慮費用的條件下，這樣賣空的收益與擁有股票的損失相抵消，使能避免損失。
主要分類
根據賣空者目的不同，賣空可分為三類：
投機性賣空在這種情況下，賣空者出售股票的目的是預期該股票價格的下跌，到期時再以較低的價格補進同樣的股票，兩種價格的差距就是賣空者賣空的利潤。這種賣空的投機性強，風險大，利潤也大。投機性賣空對股票市場有較大的影響，因為當賣空者出售股票時，股票的供給會增加，股票的價格也會隨之下跌；補進時，股票市場需求增大，價格也隨之上漲。
套期保值的賣空這種賣空的根本目的在於避免股票由於市價下跌而帶來的損失。
技術性賣空這種賣空行為又分為三種情況：
（1）第一種是以自己所有股票為基礎的賣空，它包括以稅收為目的，以保值為目的和以預期交貨為目的等情況；
（2）第二種是以套利為目的賣空，它又有不同市場的套利和不同時間的套利；
（3）第三種是經紀人或證券商經營的賣空，其中不僅有專業會員，證券商，還有投資銀行等金融機構。
由於賣空交易的投機性強，對股票市場影響較大，賣空者的行為具有明顯的投機性，因而各國的法律都對賣空有較詳細的規定，以儘量減少賣空的不利影響，在某些國家通過法律形式禁止股票的賣空交易。
主要原則
賣空並非必選首先作為一個投資者，並非一定要做賣空。大多數投資者專注多頭，關注空頭的人則少得多。只有少數投資擅長多頭頂同時、空頭也做得都很出色。有點象棒球比賽中左右手都能擊球的球員，這隻有少數的球員能夠做到，像MICKEY MANTEL﹐但是左右仍有強弱。無論你是否想同時進行多﹐空投資，都是你個人的選擇。
股市上漲可能性比下降可能性大股票上漲過後﹐因不同原因而回落。股市會有調整﹐熊市﹐大崩盤等等﹐但是股市本身往往反映了該社會的科技﹐文明和發展﹐人類的整個發展趨勢是向前發展﹐這是沒有人可以阻擋的歷史規律。道瓊斯公司指數在一百年前以五十點開始﹐經過了1929年的大崩盤﹐隨後經濟大蕭條﹐第一﹐二次世界大戰﹐八十年代高通貨膨脹﹐911恐怖攻擊等等﹐指數仍然上升至萬點。從股市整體上講﹐空頭的成功率比多頭來的低。
股票下跌究其自身原因而非拋售引起拋售(股票快速下降並且伴隨巨大交易量) 往往意味著底部的到來。就像﹐股票做頭時﹐大量反轉﹐可以使股票發生從上升趨勢轉到下降趨勢。在整個下降趨勢中的中部階段，股票下跌往往伴隨著成交量的萎縮。
避免軋空賣空只能作為一種短期行為﹐不能長期戀戰。空頭投資者最多只能邁進一隻腳﹐發現空頭增加馬上買回股票補平。因為賣空是投資人借股票賣出﹐如果空頭太多﹐即很多投資人借股票賣空﹐一旦股市反轉﹐大家一起進場買補倉﹐或者借方要求賣空方補倉﹐供求關係突然發生重大變化﹐股價快速上漲。空頭投資人受到買壓﹐不得不以高價買回股票﹐所謂軋空。
地心引力對於股票同樣適用作為一個空頭投資者比多頭投資者更應該清楚警覺，因為股票下降的速度遠遠超出於其上升的速度，就像地球吸引力對石塊的作用一樣﹐但時間往往比較短。
可借性和股票報升規則增加空頭投資困難賣空也稱沽空﹐沽者借也。賣空的第一步是券商願意借股票給投資人﹐因此空單的成交時間往往比買單成交時間長。交易所對賣空有<報升>準則﹐即股票在一路下降時﹐投資人不能沽空﹐一定要等到下一次上升時(報升) 才能下空單。但是ETF不受此條件限制。因此賣空往往賣不到好價錢。
下降趨勢中遇到小幅反彈時，建立空頭因為受到上述條件的限制﹐一般來說，在確立的下降趨勢中有小反彈﹐是建立空頭頂最好機會。企圖在股票強勢中﹐特別是股票創新高時﹐沽空是非常危險的﹐即俗稱拍老虎頭。
利用先前的經驗
融資融券對於空頭投資者來說，有一個好處就是，可以充份利用股票的交易歷史來分析股性。因為沽空一定在先前的股價範圍中進行﹐可以通過分析前期的高點、底部、重要的移動平均線以及趨勢線來選擇合理的目標。
空頭最好在弱市中回補股市在跌勢中的反彈往往很快﹐因此投資人應該利用弱勢來買回獲利了解﹐不能等到股市反轉最補倉。
避免高股息的股票儘量避免沽空高股息的股票，因為按規定﹐賣空者要付股息給借貸方。
觀點
中國股市的基本矛盾決定了不能設計做空機制
實際上，中國股市的本質是為非流通股東圈錢而存在的，而不是為了資源配置！這個本質是由中國股市的基本矛盾——流通股與非流通股的矛盾，或者說是流通股東與非流通股東的矛盾——所決定的。正是這個基本矛盾的存在，決定了中國股市不能設計做空機制。
具體來說，流通股與非流通股的矛盾，或者說是流通股東與非流通股東的矛盾，最突出的表現是：在IPO、配股或增發時，由於流通股東的出價遠遠高於非流通股東，其溢價部分作為資本公積被所有股東所共享，這樣，非流通股東就從流通股東處獲得了巨大的利益——中國股市實際上淪落為一個為非流通股東“圈錢”的市場。
舉個例子：假設一家股份上市公司，總股份1000股，其中上市公司非流通股東占70%的股權即700股；社會流通股東占30%的股權即300股。非流通股東按股票的面值每股1元，共出資700元，社會流通股東卻要溢價出資，每股7元，總計出資2100元。這樣這家上市公司設立後總計擁有1000股總股本，2800元的總資產，非流通股東占70%的股份，所以占總資產2800元的70%計應該是1960元；社會流通股東，占有總資產2800元的30%總計840元——原來出錢700元的非流通股東一下子增值擁有了1960元，原來出錢2100元的流通股東只剩下840元。
要達到為非流通股東圈錢的目的，就必須滿足一個條件，那就是流通股東的出價要遠遠高於非流通股東，而流通股東的出價與二級市場股價水平息息相關，所以，二級市場的股價水平就需要遠遠高於非流通股東的出價，二級市場的價格越高，為非流通股東圈的錢越多。換句話說，如果流通股東的出價與非流通股東差不多，那么“圈錢”的遊戲就沒法繼續了。
因為存在為非流通股東“圈錢”的潛規則，中國股市只能做多便是一種必然的選擇，如果存在做空的機制，就使流通股東有了從股價下跌中獲利的可能，就有可能使股票價格水平大幅下跌，從而使非流通股東無法獲得圈錢所帶來的利益！因為做空機制也許意味著圈錢遊戲的結束——而那些排著長隊等著IPO、配股和增發的非流通股東是不會允許這種情況發生的。
例子
沒有貨先賣後買
舉例說明：看到10元的A股票，分析其後市在一定時間裡會跌至8元，而你手中又沒持有A股票，這時你可以從持有A股票的人手中借來一定的A股票，並簽好約定，在[3]一定的時間裡要把這些借來的股票還給原持有人，假設現在你借來100股A股票，以10元的價位賣出，得現金1000元，如在規定時間內，該股果真跌到8元，你以8元買進A股票100股，花費資金800元，並將這100股還給原持有人，原持有人股數未變，而你則賺到了200元現金。但是，如果該股漲到12元，你就要以每股12元的價格買入A股票100股，花費資金1200元，並將這100股還給原持有人，原持有人股數末變，而你則賠了200元現金。
熱錢“做空”中國計畫
進入2007年以後，熱錢輿論以短期實現“自由浮動匯率和資本項目可兌換”為目標，不斷增強了對中國金融決策的影響力，人民幣升值速度不斷加快，逐漸偏離了匯改“主動性、漸進性和可控性”的基本軌道，隨著人民幣不斷加速升值，人民幣兌美元的收益差不斷擴大，越來越多的熱錢投機中國，外匯儲備加速增長驚人，通貨膨脹也因此進入了加速通道，對熱錢的駕馭有失控之虞。
進入2008年，種種跡象和事實說明，熱錢及其背後勢力已經逐漸掌控了中國資本市場的漲跌節奏，逐漸控制了國內金融市場的主導輿論。那些熱錢投機客甚至做到了成功地將美國次貸危機轉化為中國的股市危機這么一件不可思議的事。至2008年4月中旬，道瓊斯指數僅跌10%左右，A股竟跌了50%，而這發生在人民幣加速升值，人民幣資產升值的背景下。
所幸的是，國務院決策者在2007年10月果斷中止了已經被宣布開通的“港股直通車”，擱置了更方便熱錢借力打力、操控中國金融市場的“股指期貨”。
建議
商品價格不會為"0"
投資者都知道，股票對應的上市公司如果管理不善，則有可能面臨退市的風險，其股價有可能回歸至"0"，而目前我國的期貨市場上市的期貨品種，除了股指期貨外，其他的均為商品期貨，而商品由於有生產成本的存在，使得其在下跌時價格不會跌至"0"，在跌破成本時，生產者面臨虧損，減少供給，在需求不變的情況下，使得商品逐漸供不應求，這種市場的力量會使得價格逐漸回歸至成本之上，而不會跌至"0"，因此，在商品價格跌至成本線附近時，不宜做空，比如08年金融危機，鋼材價格大跌，最低跌至3300元附近，已跌破成本，此時則不宜再做空。
順應大的趨勢
進行投資最重要的是講究順勢而為，在上漲趨勢中逢低買入，在下跌趨勢中逢高賣出，這就要求投資者要具備對市場整體趨勢的研判能力。因為做空只適用於大盤處於下跌趨勢通道時，其它時期，如大盤處於橫向整理階段或牛市行情階段都不能採用這種操作技巧。因此，要求投資者必須要認清未來趨勢的大致運行方向。而不能逆市而為，不能為了"做空"而"做空"，一旦方向做錯，最終只能是丟了西瓜撿芝麻。
股市術語拾遺
| 股票市場是已經發行的股票按時價進行轉讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。由於它是建立在發行市場基礎上的，因此又稱作二級市場。相比而言，股票流通市場的結構和交易活動比發行市場更為複雜，其作用和影響也更大。 |
股市名詞大全
| 股票市場是已經發行的股票按時價進行轉讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。本期任務盤點股市名詞大全。 |
