股值期貨

（1）股票指數期貨契約是以股票指數為基礎的金融期貨。 （2）股票指數期貨契約所代表的指數必須是具有代表性的權威性指數。 （3）股指期貨契約的價格是以股票指數的“點”來表示的。

股指期貨：全稱為“股票指數期貨”，是以股價指數為依據的期貨，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的一種標準化協定。
股票市場是一個具有相當風險的金融市場，股票投資人面臨著兩類風險。第一類是由於受到特定因素影響的特定股票的市場價格波動，給該股票持有者帶來的風險，稱為非系統性風險；另一類是在作用於整個市場的因素的影響下，市場上所有股票一起漲跌所帶來的市場價格風險，稱為系統風險。對於非系統風險，投資者用增加持有股票種數，構造投資組合的方法來消除；對於後一種風險，投資者單靠購買一種或幾種股票期貨契約很難規避，因為一種或幾種股票的組合不可能代表整個市場的走勢，而一個人無法買賣所有股票的期貨契約。在長期的股票實踐中，人們發現，股票價格指數基本上代表了全市場股票價格變動的趨勢和幅度。如果把股票價格指數改造成一種可買賣的商品，便可以利用這種商品的期貨契約對全市場進行保值。利用股票價格指數對股票進行保值的根本原因在於股票價格指數和整個股票市場價格之間的正相關關係。
與其它期貨契約相比，股票指數期貨契約有如下特點：
（1）股票指數期貨契約是以股票指數為基礎的金融期貨。長期以來，市場上沒有出現單種股票的期貨交易，這是因為單種股票不能滿足期貨交易上市的條件。而且，利用它也難以迴避股市波動的系統性風險。而股票指數由於是眾多股票價格平均水平的轉化形式，在很 大程度上可以作為代表股票資產的相對指標。股票指數上升或下降表示股票資本增多或減少，這樣，股票指數就具備了成為金融期貨的條件。利用股票指數期貨契約交易可以消除股市波動所帶來的系統
性風險。
（2）股票指數期貨契約所代表的指數必須是具有代表性的權威性指數。目前，由期貨交易所開發成功的所有股票指數期貨契約都是以權威的股票指數為基礎。比如，芝加哥商業交易所的S＆P 500指數期貨契約就是以標準·普爾公司公布的500種股票指數為基礎。權威性股票指數的基本特點就是具有客觀反映股票市場行情的總體代表性和影響的廣泛性。這一點保證了期貨市場具有較強的流動性和廣泛的參與性，是股指期貨成功的先決條件。
（3）股指期貨契約的價格是以股票指數的“點”來表示的。世界上所有的股票指數都是以點數表示的，而股票指數的點數也是該指數的期貨契約的份格。例如，S&P500指數六月份為260點，這260點也是六月份的股票指數契約的價格。以指數點乘以一個確定的金額數值就是契約的金額。在美國，絕大多數的股指期貨契約的金額是用指數乘以500美元，例如，在S&P500指數260點時，S&P 500指
數期貨契約代表的金額為260*500=13000美元。指數每漲跌一點，該指數期貨交易者就會有500美元的盈虧。
（4）股票指數期貨契約是現金交割的期貨契約。股票指數期貨契約之所以採用現金交割，主要有兩個方面的原因，第—，股票指數是一種特殊的股票資產，其變化非常頻繁，而且是眾多股票價格的平均值的相對指標，如果採用實物交割，勢必涉及繁瑣的計算和實物交接等極為麻煩的手續；第二，股指期貨契約的交易者並不願意交收該股指所代表的實際股票，他們的目的在於保值和投機，而採用現金交割和最終結算，既簡單快捷，又節省費用。
目前,我國證券市場尚未開始股指期貨交易。