背景
盤庚遷殷在水患的同時，商朝內部也是“王位紛爭”不斷，根據《史記·殷本紀》記載：“自中丁以來，廢適而更立諸弟子，弟子或爭相代立，比九世亂，於是諸侯莫朝”，從中丁至陽甲正好九王，先秦典籍中“幾世”即指“幾王”，這“九世之亂”與商都屢遷，在時間上符契，它應是促使商都屢遷的客觀原因。而在《尚書·盤庚》中篇里也有記載。盤庚追述先王遷都原因時說：“殷降大虐，先王不懷厥攸作，視民利用遷。”《孔疏》認為“大虐”不是天災而是人禍，就是指以王位紛爭為中心的“九世之亂”。政治上的動亂和紛爭，給人民帶來無窮災禍，先王並不懷戀他們手造的基業，為人民的利益來遷徙。
過程
盤庚遷殷因為到殷去有三條好處：
第一，殷地的土地比較肥沃，自然環境和眼下的都城"奄"比起來，無論是建設都城還是發展農業生產，都會比眼下的情況要好；
第二，遷都以後，一切都得從頭做起，王室、貴族將會受到抑制，這樣階級矛盾就可以得到緩和；
第三。遷都可以避開那些叛亂勢力的攻擊，都城比較安全，外部的干擾少了，統治就可以穩定很多。
盤庚遷殷幾乎遭到舉國上下的反對，大多數貴族貪圖安逸，都不願意搬遷。一部分有勢力的貴族還煽動平民起來反對，鬧得很厲害。盤庚面對強大的反對勢力，並沒有動搖遷都的決心。他樹起“天命”和“先王”兩面大旗，宣稱為人民打算來爭取民心。在當時，“天命”和“先王”無疑是有威力的，因此盤庚得以遷殷。他把反對遷都的貴族找來，耐心地勸說他們：“我要你們搬遷，是為了想安定我們的國家。你們不但不諒解我的苦心，反而發生無謂的驚慌。你們想要改變我的主意，這是辦不到的。”將遷之時，盤庚發出警告：“乃有不吉不迪，顛越不恭，暫遇奸宄，我乃劓殄滅之，無遺育，無俾易種於茲新邑”，就是說，有奸詐邪惡，不聽話的人，我就把他們斬盡殺絕，不讓這孬種遺留在新邑蔓延滋長。可見盤庚企圖通過遷都打擊貴族。
結果
由於盤庚堅持遷都的主張，挫敗了反對勢力，終於帶著平民和奴隸，渡過黃河，搬遷到殷（今河南安陽小屯村）。既遷之後，盤庚重申：“無有遠邇，用罪伐厥死，用德彰厥善”，即不管與商王血緣的遠近，造罪就處死，立功便封賞；並宣稱自己有權“制乃短長之命”。這說明通過遷都，鎮壓了異己，商王權威上升了。
後續
經過一段時間的鬥爭，盤庚採用軟硬兼施的手段，終於完成了遷都的計畫。可是鬥爭並沒有結束，老百姓到了一個新地方，好多方面不適應，紛紛要求遷回老家。奴隸主貴族就趁機搗亂，煽動大家要求遷回老家去。當時盤庚針對時局發表了一篇訓話，再次用強硬的態度，警告奴隸主貴族不要搗亂，否則必遭嚴懲。就這樣，局面才安定下來。
影響
從此，商朝的都城就永久地固定在殷城，盤庚在殷整頓商朝的政治，商朝在這時政治上比較穩定，社會經濟和文化因此有了更大的發展。之後，又經過武丁時代的繁榮發展，到了殷代中後期，這裡以發展成為世界上最大、最繁榮的都城之一。使衰落的商朝出現了復興的局面，以後二百多年，一直沒有遷都。所以商朝又稱作殷商，或者殷朝。到了近代，人們在安陽小屯村一帶發掘出大量古代的遺物，證明那裡曾經是商朝國都的遺址，就叫它是“殷墟”。
評價
盤庚遷殷避開了水患和宗室內部鬥爭的混亂局面，穩定的了商朝中央的統治，為以後的商朝中興奠定了基礎。使得殷商這個奴隸制國家，擺脫了困難的處境，並且得到了進一步的發展。生產力、生產技術、製作工藝魏有了相當成就，是中國文明發展史上一個重要的里程碑，使中國成為當時世界上的文明大國。
爭議
盤庚遷殷1998年春，考古隊在緊鄰殷墟的洹北花園莊、韓王度、屈王度附近開始集中鑽探。歷經8個月艱辛調查，在殷墟東北發現了一座面積達4.7平方公里的都城遺址，並將它命名為“洹北商城”。
洹北商城的發現，解決了武丁以前盤庚、小辛、小乙遷往地點的疑問。洹北商城的始建年代應在中商二期，其中有部分建築基址始建於中商三期，“盤庚遷殷”即遷到洹北商城。而《史記·殷本紀》記載：“帝盤庚之時，殷已都河北，盤庚渡河南，復居成湯之故居，乃五遷，無定所。”這裡所說的“盤庚渡河南”與“盤庚遷殷”中的殷地並非兩地，同指洹北商城。根據現有對洹北商城遺址研究成果看，洹北商城的時代大致處於商代中後期，並可分為早晚兩段，早段即洹北商城的勘察、選址和籌建時期，晚段即洹北商城的使用時期。洹北商城考古學文化的早期遺存，是洹北商城建城初期人們留下來的遺存。這個時期盤庚政權並未正式遷至殷地。洹北商城考古學文化晚段遺存應該才是盤庚政權遷往殷地後所留下的文化遺存。
根據現有資料顯示，洹北商城使用年限不會太長，由於盤庚、小辛、小乙三帝政權是兄弟傳承，估計三人年齡不會相差太大，三帝在殷地執政時間大概不會超過三四十年。《古本竹書紀年》關於盤庚遷殷的地點，最初可能在安陽洹河北岸京廣線兩側，也同指洹北商城。武丁即位以後，國力隆盛，方遷至所知的以小屯為中心的殷墟。
