壓力
中國人民銀行在去年年底突然加息，出乎市場預料。此前，多數人認為，隨著2010年6次全面上調存款準備金率，央行在2010年內加息的可能性已經很小，沒想到在新年前的最後一個周末央行突然加息。
我們要保衛的是人民的幸福“這或許預示著，去年12月份CPI仍可能在高位徘徊，而利率工具奏效會有一定的滯後性，因此，晚加不如早加。”興業銀行資深經濟學家魯政委說。
“由於通脹預期形成之後，物價會有一定的上漲慣性；加上2011年1-2月將是我國傳統的春節期間，節日需求會帶動部分產品的價格上漲；再加上進入冬季以來，低溫雨雪等災害性天氣出現的可能性增加，將給蔬菜瓜果等農產品的生產和運輸帶來困難，今年一季度物價上漲的壓力仍然較大。”交通銀行金融研究中心研究員陸志明說。
國信證券巨觀經濟分析師吳土金認為，近期中央各部門以及各地方政府採取的一系列控制物價的“組合拳”已經初見成效，但今年物價上漲勢頭仍不容樂觀。今年物價會保持高位平穩的狀態，全年物價上漲幅度可能在4%左右。
數據顯示，前期價格調控措施的邊際效應正在遞減。根據商務部統計數據，在經歷了3周的環比下調後，2010年12月13日至19日，全國36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格止跌趨穩並有小幅上漲。其中，食糖、水產品、糧食、肉類價格環比漲幅均在0.5%以上。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，2011年的通脹壓力會比較大，上半年因為翹尾因素，通脹壓力會大於下半年；下半年因為基數以及夏季食品價格向下調整，通脹壓力會有所下降。從目前的趨勢看，如果沒有重大的自然災害，預計今年全年通脹高點可能主要集中在上半年。
物價失控
專家認為，流動性過剩、輸入型通脹壓力、勞動力價格上漲這“三把火”，是導致物價持續“高溫”的主要原因。
為了應對金融危機，2009年和2010年，我國貨幣政策中M2增長目標均調高至17%左右，實際增長更大大高於這一預期目標。流動性過剩推動投機活躍、資產泡沫膨脹，2010年遊資炒作導致部分農產品“資本化”，引發食品價格突發性、超預期上漲，直接推動通脹預期升溫。
持續的“負利率”又加速了儲蓄“籠中虎”出籠。央行去年四季度儲戶調查顯示，45.2%的城鎮居民傾向於“更多投資（如購買債券、股票、基金等）”，37.6%傾向於“更多儲蓄”，“更多投資”已取代“更多儲蓄”成為居民的第一選擇。
而國信證券的一份報告認為，隨著刺激政策下基建工程陸續完工和進度款支付，存量貨幣資金已由行為受限的平台公司轉至大量的商業化企業手中，2009年增量資金拉動的不再是鋼筋混凝土等產能過剩的行業，而是按照利潤最大化的原則，偏好於投資供應面最緊、最易在資金進入後漲價、形成庫存投資收益的產品和行業。這給2011年的物價走勢帶來了不確定因素。
其次，國際大宗商品價格傳導壓力加大。魯政委說，我們面臨的新情況是，全球史無前例的同步流動性過度投放。未來發達經濟體弱勢復甦格局可能延續，在美、日等已開發國家寬鬆貨幣政策背景下，大宗商品高位震盪上行的格局將會延續，輸入型通脹壓力將持續。
第三，勞動力供給結構發生變化，中低端工資增長加快，勞動力價格上漲滲入商品和服務價格。“這將使得未來十年的通脹整體水平都很難回到過去較低的狀態。”吳土金說。
措施
專家普遍認為，決策層對調控物價、管好通脹預期的決心大、決策科學有力，且更多從系統性上下力氣。中國人民大學經濟學院副院長劉元春說，2010年以來物價快速上漲，既有傳統因素，也有新發因素，兩者疊加效應導致物價過快上漲。治理通脹要抓住核心矛盾，明確主從關係，打好“組合拳”，不能簡單平均使力。
專家認為，物價治理的終極問題，還是流動性回收、貨幣常態化的問題。吳土金認為，2010年雖然貨幣政策已經向常態化邁進，但M2仍高於歷史均值，回收流動性、控制信貸增速的路還要繼續走下去。可以預見，包括加息、調高存款準備金率等手段今年都可能繼續使用，通過貨幣政策的“轉向”，穩定通脹預期。
魯政委認為，增強人民幣匯率形成機制的彈性，也有助於緩解輸入型通脹壓力。自去年12月21日至28日，人民幣對美元中間價連續6個交易日攀升，累計升值幅度已達371個基點。人民幣適度升值，有助於緩解大宗商品上漲對國內物價的衝擊。
此外，如何加強農業供給，改善流通環節，是控制物價面臨的長期課題。劉元春認為，國際價格的傳導、長期不合理的價格糾偏、不斷上漲的要素成本將推動糧食價格繼續上漲。我國正處於加速城市化進程中，這對農業提出了更高的要求，必須加強農業規劃、供給和扶持的力度。
吳土金則表示，控制物價，還需堅定抑制房價過快上漲。縱觀2010年物價上漲，房價也是推波助瀾的重要推手。高房價必然導致生活、生產的機會成本上升，進而傳導至人工、服務、產品等價格上漲。
