國家外匯投資公司，30億美元投資美國黑石集團，那么即將成立的中國國家外匯投資公司日前簽下了它的第一筆投資協定。是什麼吸引力讓還沒有宣布正式成立的中國國家外匯投資公司向黑石提前下注？黑石是一家什麼樣的公司？走近這一龐大的金融巨人，也許一切都會變得清晰。
即將成立的中國國家外匯投資公司日前簽下了它的第一筆投資協定。5月20日，國家外匯投資公司籌 和美國黑石集團(以下簡稱“黑石”)聯合發布訊息，在黑石即將進行的全球首次公開發售中，國家外匯投資公司將投資30億美元購買黑石10%的無投票權的股份，並承諾至少在四年時間內持有其對黑石的投資。是什麼吸引力讓還沒有宣布正式成立的中國國家外匯投資公司向黑石提前下注？黑石是一家什麼樣的公司？走近這一龐大的金融巨人，也許一切都會變得清晰。
艱難中誕生的黑石
在美國，矽谷和華爾街被稱為兩大資本天堂，所不同的是，一筆很小的投資如果受到了風險資本的追逐在矽谷就可以迅速成長為一個規模可觀的企業，而華爾街卻不能。也正是如此，黑石集團的起家過程在華爾街被稱為另類。
當皮特·彼得森(今黑石集團董事長)和施瓦茨曼(今黑石集團CEO)在1985年各自帶著20萬元積蓄雙雙離開當時華爾街著名的金融機構雷曼兄弟後，他們就已經決定了聯手單幹。而由於資本的限制，黑石開業時只有兩個合伙人和兩個助理。因為彼得森和施瓦茨曼的姓氏分別嵌著德文中“黑色”和希臘文中“石頭”的詞義，為了表示對兩人祖籍的一種紀念，他們就將自己的新公司取名為“黑石”。
黑石的成立主要受當時此起彼伏的企業併購力量所推動。在華爾街，以雷諾·納比斯科公司槓桿收購案為代表的收購狂潮一浪高過一浪，並且那些戰略買家幾乎都賺得盆滿缽盈。皮特·彼得森和施瓦茨曼無疑也想創造以小搏大的奇蹟。然而，就憑黑石這一無人能知的名字，又有誰會輕易把動輒數千萬美元的大單交給一個無名之輩呢？在開張幾個月僅僅接收了一小單生意後，黑石不得不另謀蹊徑——轉而經營私募基金。
不過，私募基金在當時的華爾街被執行長和董事會視為旁門左道，像黑石這樣的新基金公司打開局面非常艱難。皮特·彼得森和施瓦茨曼只能硬著頭皮一家接著一家地敲開自己認為可能投錢的客戶大門，其間吃了無數次閉門羹。蒼天不負有心人。美國保險及證券巨頭保德信公司決定嘗試性向黑石投下1億美元，正是這筆錢讓後來者看到了黑石的潛力。不久之後，通用電氣總裁傑克·韋爾奇也入伙了。
今天的黑石再也不會為尋找1千萬美元投資而苦惱，相反，那些攜帶幾億美元的投資者會主動找上門來。根據其提供給美國證交會的數據顯示，黑石集團過去5年年均利潤超過10億美元。僅在去年其盈利就高達22.7億美元，年增長率為71%，其中資金管理收入有11.2億美元。如果以去年盈利計算，黑石集團每位員工為公司賺了295萬美元，是華爾街最賺錢的投資銀行——高盛集團員工的9倍。
謙謙君子的黑石
在黑石集團成立之初，黑石的創始人就為自己定下了一條基本準則：不做敵意收購。正是在過去22年中一貫秉持非敵意收購這一標誌性策略，黑石成為了一個連對手都願意與之打交道的公司。
收購飛思卡爾半導體公司可以說是黑石收購策略的一次完美演繹。飛思卡爾曾經隸屬摩托羅拉的晶片生產商，此前，摩托羅拉在分拆其晶片業務過程中將一部分股權出售給了KKR。同行是冤家。面對著黑石拋出的收購邀約，KKR在當初總是處處下絆。為了既不影響收購進程又不違背自己的行為準則，施瓦茨曼無數次地敲開KKR總裁亨利·克雷維斯辦公室的大門，而就在這兩位國際級私募基金大佬友善與寬鬆的交談中，黑石集團最終以176億美元的適中價格將飛思卡爾攬入懷中。
同樣的故事還發生在黑石集團收購德國電信戰略股權過程之中。由於許多保守的德國政客將黑石比作一隻收購和剝離本國國家資產的“蝗蟲”而阻止其進入德國，彼得森與施瓦茨曼只能不厭其煩地飛往德國在當地政界和商界中反覆遊說，最終促成了黑石以26.8億歐元的價格收購德國電信4.5%的股權。同時，黑石集團向德國政府承諾，今後不會再繼續增持股票，也不會尋求成為控股者。如此謙遜的風度讓德國政界對黑石開門放行。據悉，在未來將德國商業銀行下屬資產管理公司Jupiter出售給誰的問題上，德國政府最為看好的就是黑石集團。
加速膨脹的黑石
過去幾年中，黑石集團始終扮演著華爾街私募股權基金當中最為活躍的角色。最新資料顯示，目前黑石集團管理的高達787億美元資產中，有311億資產屬於企業股權投資，177億投資於房地產市場，299億投資於共同基金、對沖基金、債券以及其他金融產品。尤其是進入今年以來，黑石集團更是駛入了一條投資併購的快速車道。
2007年2月，黑石集團以390億美元的價格收購了美國最大的商業物業集團——權益寫字樓投資信託公司(eop)。就在前不久，黑石宣布計畫以155億美元收購著名的杜莎夫人蠟像館的母公司杜莎集團。該收購將與黑石集團本身擁有的默林集團及加達雲霄樂園進行合併，若能順利完成，黑石將成為全球僅次於迪斯尼的第二大旅遊景點營運商。
黑石的併購實力主要建立在其公司業績的強大支持力量之上。根據黑石集團提供的數據，其企業股權投資的年回報率為22.8%，而單單在房地產業務和私募基金業務兩個部門，黑石集團過去5年的每年投資收益率都保持在30%以上。如此豐厚的投資收益自然刺激了很多新的投資人急於入伙。目前黑石集團正在募集一筆規模為200億美元的收購基金、一隻規模為100億美元的房地產基金，商業銀行也樂於提供4倍資產的貸款，黑石集團手中可運用的資金高達1250億美元。
樹大招風，黑石頻繁拋出的一個個驚人大手筆引來了不少懷疑的目光。美國REITs(房地產信託投資基金)協會曾表示，現在美國的REITs的收益在3.8%左右，而這與國家債券相比已經達到了1985年以來的最低點，因此，黑石EOP的收購可能成為私募基金公司收購史上一大敗筆。與此同時，美國仲裁部門也開始調查黑石的收購交易是否導致其他許多的私募基金公司失去競爭力。對於後者，彼得森和施瓦茨曼相信公司的每一筆交易都經得起檢驗，而對於前者，這兩位華爾街的“黃金搭檔”似乎更是胸有成竹。
不錯，美國房地產市場在一年前就已經走入低谷，但與此相反的一個現象是，國內辦公房租金卻一路上漲，寫字樓的基本面一直保持著強勢。更加重要的是，憑以往經驗判斷，私募基金由於具有強大的管理團隊和經營公司，善於自由地運用槓桿作用，也更擅長於靈活的財務運作，因此它完全可以出高價收購REITs，並在將其重組後分拆出售以獲取收益。
當然，日益膨脹的黑石集團不會讓自己僅僅偏安於資本市場的一角。3月底，黑石集團向美國證券交易委員會提交上市申請，要求在紐約證券交易所公開發行股票，並很快得到了批准。目前，黑石的首次IPO將募集資金40億美元，華爾街許多知名的投資銀行如摩根史坦利、花旗集團、美林公司、萊曼兄弟公司、德意志銀行等都充當著黑石的股票承銷商。對私募股權基金而言，成功的公開募股，將會提供資深的合伙人滿載而歸的機會，也會幫助公司吸引更多投資者。公開募股也能夠給身處激烈競爭環境的私募股權基金在面對未來時有更有利的籌碼，因此，黑石集團的IPO，將成為股權私募和創投行業史上的一大創舉，並有可能會引發其他私募股權基金跟風。
好事古難全。黑石集團在亞洲尤其是在中國市場幾乎無所作為。雖然黑石兩年前就在印度孟買設立了其在亞洲的第一個辦事處，也於去年在香港設立了負責對沖基金運作的機構，但一直卻沒有任何起色。基於此，黑石年初出高價聘請了前香港特區政府財政司司長梁錦松出任黑石高級執行董事兼大中華區主席職務。“重大的外商直接投資對中國內地經濟的持續增長意義重大，黑石希望能積極地參與這一進程。”施瓦茨曼這樣解釋黑石的人事選擇。而中國國家外匯投資公司向黑石下注的巨大訂單也讓施瓦茨曼對打撈未來的中國市場攥緊了拳頭。
