概述
槓桿收購融資簡稱槓桿融資,它是以企業兼併為活動背景的,是指某一企業擬收購其他企業進行結構調整和資產重組時,以被收購企業資產和將來的收益能力做抵押,從銀行籌集部分資金用於收購行為的一種財務管理活動。在一般情況下,借入資金占收購資金總額的70%-80%,其餘部分為自有資金,通過財務槓桿效應便可成功的收購企業或其部分股權。通過槓桿收購方式重新組建後的公司總負債率為85%以上,且負債中主要成分為銀行的借貸資金。在當前市場經濟條件下企業日益朝著集約化、大型化的方向發展,生產的規模性已成為企業在激烈的競爭中立於不敗之地重要條件之一。對企業而言,採用槓桿收購這種先進的融資策略,不僅能迅速的籌措到資金,而且收購一家企業要比新建一家企業來的快、而且效率也高。
特點與優勢
槓桿收購融資較之傳統的企業融資方式而言,具有不少自身的特點和優勢:一、是籌資企業只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用於收購目標企業,即槓桿收購融資的財務槓桿比率非常高,十分適合資金不足又急於擴大生產規模的企業進行融資;
二、是以槓桿融資方式進行企業兼併、改組,有助於促進企業的優勝劣汰,進行企業兼併、改組,是迅速淘汰經營不良、效益低下的企業的一種有效途徑,同時效益好的企業通過收購、兼併其他企業能壯大自身的實力,進一步增強競爭能力;
三、是對於銀行而言,由於有擬收購企業的資產和將來的收益能力做抵押,因而其貸款的安全性有較大的保障,銀行樂意提供這種貸款;
四、是籌資企業利用槓桿收購融資有時還可以得到意外的收益,這種收益主要來源於所收購企業的資產增值,因為在收購活動中,為使交易成功,被收購企業資產的出售價格一般都低於資產的實際價值;
五、是槓桿收購由於有企業經營管理者參股,因而可以充分調動參股者的積極性,提高投資者的收益能力。
主要模式
槓桿收購融資,是一種十分靈活的融資方式,採用不同的操作技巧,可以設計不同的財務模式。常見的槓桿收購融資財務模式主要有以下幾種:1、典型的槓桿收購融資模式。即籌資企業採用普通的槓桿收購方式,主要通過借款來籌集資金,已達到收購目標企業的目的。在這種模式下,籌資企業一般期望通過幾年的投資,獲得較高的年投資報酬率。
2、槓桿收購資本結構調整模式。既由籌資企業評價自己的資本價值,分析負債能力,再採用典型的槓桿收購融資模式,以購回部分本公司股份的一種財務模式。
3、槓桿收購控股模式。即企業不是把自己當作槓桿收購的對象來考慮,而是以擁有多種資本構成的槓桿收購公司的身份出現。具體的做法為:先對公司有關部門和其子公司的資產價值及其負債能力進行評價,然後以槓桿收購方式籌資,所籌資金由母公司用於購回股份,收購企業和投資等,母公司仍對子公司擁有控制權。
企業以槓桿收購融資方式完成收購活動後,需要按規模經濟原則進行統一的經營管理,以便儘快取得較高的經濟效益,在企業運營期間,企業應儘量做到用所收購企業創造的收益償還銀行的槓桿貸款,償還方式與償還辦法按貸款契約執行,同時還要做到有一定的盈利。
企業實施槓桿收購融資的具備條件
實施槓桿收購融資企業應具備的條件:
1。企業經營比較穩定,收益水平一直比較高。
2。企業的經營管理水平比較高,主要為經營者的管理水平和能力,企業的綜合管理水平。
3。企業具有比較明顯的市場競爭優勢,產品的市場占有率較高,產品和銷售市場多元,能夠抵禦經濟的周期波動。
4。企業財務狀況比較良好,負債率較低,有比較充足的流動資金,並且有良好的流動性。在償還收購負債期間,沒有大的資產更新改造。
5。企業現金流量比較穩健,預期有穩定的現金流入以償還到期的債務。
6。有合理健全的企業長期發展計畫。