基本資料
愛使股份證券代碼：600652
證券簡稱：愛使股份
公司名稱：上海愛使股份有限公司
公司英文名稱：SHANGHAIACECO.,LTD.
交易所：上海
公司曾有名稱：上海愛使電子設備股份有限公司
公司註冊國家：中國
省份：上海
城市：上海市
工商登記號：310000000001027
註冊地址：上海市靜安區石門二路333弄3號
辦公地址：上海市肇嘉浜路666號
註冊資本：55700.256萬元
法人代表：肖勇
總經理：許漢章
成立日期：1985-01-01
公司簡介
上海愛使股份有限公司是上海市首批股份制試點企業和股票上市公司之一，其股票全部為流通股，是證券市場上著名的"老八股"。股票簡稱：愛使股份，股票代碼：600652。上海愛使股份有限公司原名上海愛使電子有限公司，公司上市至今，經過歷年的利潤分配、資本公積金轉增及配股後，股本從初創時的30萬股增至目前的38951.2282萬股。截止2007年末，公司實現總資產436,863.29萬元；總負債289，536.36萬元，營業收入155,199.38萬元；營業利潤9,019.87萬元；利潤總額9,351.50萬元；淨利潤2,555.72萬元。
1996年6月上海延中實業股份有限公司入主愛使，其持有本公司股票占總股本的4.99%。1998年10月天津大港油田集團有限責任公司及其關聯企業入主愛使，其持有本公司股票占總股本的10.01%。2000年9月天天科技有限公司和北京同達志遠網路系統工程有限公司入主愛使,兩公司合併持有本公司股票占總股本的5%，成為公司第一大股東。2003年6月,兩公司合併持有本公司股份39,288,479股,占公司總股本的10.09%。2005年6月天天科技有限公司以大宗交易的方式受讓了北京同達志遠網路系統工程有限公司持有的本公司股份，截止目前累計持股35,393,318股，占公司總股本的9.0866%。
天天科技有限公司和北京同達志遠網路系統工程有限公司憑藉其強大的經濟實力、現代企業的管理機制，使愛使股份真正步入持續、穩健、發展的軌道，也使愛使這家"老牌"上市公司充滿了勃勃生機。
2001年度，公司共出資1.424億元持有了北京國際信託投資有限公司11600萬股的股份，占該公司註冊資本9.67%，成為該公司第三大股東。2007年度，北京國際信託投資有限公司進行了增資擴股，增資擴股後公司所持股份占其註冊資本的8.29%。
2002年末，公司用自籌資金4.15億元收購了山東泰山能源有限責任公司56%的股權，這標誌著公司產業結構進一步得到完善，主營已向基礎原材料及能源供應的新領域拓展。2007年末，山東泰山能源有限責任公司實現營業收入135,893.06萬元，淨利潤10,104.92萬元。
2004年4月，公司投資6300萬元組建了天津鑫宇高速公路有限責任公司，占其註冊資本的70%，從而體現了公司的主業正開始向基礎設施這一領域擴展。2005年度，公司為鑫宇高速發行了“鑫宇高速股權投資及轉讓集合資金信託計畫”，使其註冊資本增加至5.2億元。2007年8月，信託計畫到期公司兌付了3.4875億元。截止2007年末，公司共投資鑫宇高速4.1275億元，持有其3.64億股的股權，占其註冊資本的70%。
經營範圍
對石油液化氣行業、煤炭及潔淨能源的投資，機電設備及四技服務，非專控通訊設備，計算機軟硬體及網路設備，計算機系統及網路安裝工程，金屬、建築、裝潢材料，非危險品化工原料，百貨，參與投資經營，附設分支。
證券資料
證券代碼：600652
證券簡稱：愛使股份
所屬地區：上海
總股本(億)： 5.57
每股收益(元)： 0.03
上市時間： 1990-12-19
流通A股(億)： 5.57
每股淨資產(元)： 1.63
每股現金流(元)： -0.77
每股公積金(元)： 0.01
淨資產收益率(%)： 2.05
淨利潤增長率(%)： -43.31
每股未分配利潤： 0.44
主營收入增長率(%)： -12
財務分析
規模增長指標
愛使股份過去三年平均銷售增長率為14.40%,在所有上市公司排名（979/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為29/29，外延式增長較差
EPS成長性
愛使股份過去EPS增長率為14.15%，在所有上市公司排名（761/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為23/29，公司成長性較差
盈利能力指標 愛使股份過去三年平均盈利能力增長率為24.51%，在所有上市公司排名（808/1710），在所在的煤與供消費用燃料行業排名為 （22/29）。盈利能力較差
EPS穩定性
愛使股份過去EPS穩定性在所有上市公司排名（179/1710），在其所在的煤與供消費用燃料行業排名為4/29 。公司經營穩定較好
投資亮點
1.公司近年來一直致力於計算機軟硬體、煤炭、油LPG等多元產業的發展,其中公司的煤炭業務主要由控股子公司泰山能源進行開發。
2.公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.0800(元),每股淨資產1.7000(元),淨資產收益率4.5500%,營業收入1396009710.3700(元),同比增減-14.5785%;歸屬上市公司股東的淨利潤43022478.19(元),同比增減-34.1875%。
3.公司2008年度利潤分配方案:每10股轉增股本1股。股權登記日:2009年6月4日,除權日:2009年6月5日,新增可流通股份上市流通日:2009年6月8日。
收購網遊
2014年4月4日，愛使股份披露重組預案，計畫通過發行股份及支付現金的方式，以11.8億元的價格收購網遊公司游久時代100%股權。
游久時代主營業務是網路遊戲的媒體資訊服務、網路遊戲的研發及運營，所搭建的自主遊戲運營平台累計註冊用戶已突破1300萬人次，平台運營的網路遊戲產品總數已達20款。
十大股東
公告日期：2009-08-29
報告日期：2009-06-30
排名 股東名稱 持股數量(萬股) 持股比例 股本性質 1 天天科技有限公司 5061.24 9.09% 流通A股 2 莊初俊 339.68 0.61% 流通A股 3 鄒月普 319.00 0.57% 流通A股 4 梁乙明 288.60 0.52% 流通A股 5 汕頭市金平區僑興貿易有限公司 200.00 0.36% 流通A股 6 葛中偉 198.00 0.36% 流通A股 7 李煥榮 149.43 0.27% 流通A股 8 北京康吉偉業投資顧問有限公司 125.51 0.22% 流通A股 9 王曉芬 113.80 0.20% 流通A股 1 詹莉珍 105.13 0.19% 流通A股
排名 股東名稱 持股數量(萬股) 持股比例 股本性質
1 天天科技有限公司 5061.24 9.09% 流通A股
2 莊初俊 339.68 0.61% 流通A股
3 鄒月普 319.00 0.57% 流通A股
4 梁乙明 288.60 0.52% 流通A股
5 汕頭市金平區僑興貿易有限公司 200.00 0.36% 流通A股
6 葛中偉 198.00 0.36% 流通A股
7 李煥榮 149.43 0.27% 流通A股
8 北京康吉偉業投資顧問有限公司 125.51 0.22% 流通A股
9 王曉芬 113.80 0.20% 流通A股
1 詹莉珍 105.13 0.19% 流通A股
最新訊息
愛使股份在國家經濟結構調整的大形勢下，傳統企業也開始艱難轉型。兼併、收購熱點題材的標的是通常的做法，據記者了解，時下，傳媒娛樂板塊的標的最受鋼鐵、煤炭等企業的追捧。4月24日，愛使股份(600652,股吧)（600652）股東大會通過決議，擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，購買劉亮、代琳、大連卓皓持有的游久時代合計100%的股權，從單一的煤炭業務向多元化經營轉型。
記者注意到，近年來，愛使股份的業績連年大幅下滑，其最新公布的一季報顯示，2014年一季度公司同比由盈轉虧。相比之下，游久時代的業績要光鮮亮麗的多。然而，公司收購游久時代的溢價高達41，創A股相關併購的歷史最高紀錄。收購將新增11.61億元的商譽，是公司2013年淨利潤的259.7倍，是游久時代承諾的2014—2016年三年合計淨利潤的3.19倍，存在巨大的商譽減值風險。與此同時，在愛使股份發布收購公告前，游久時代在短短兩個月內發生了兩次蹊蹺的股權轉讓。有投資者質疑，這裡面涉及內幕交易。
41倍溢價創歷史紀錄
4月24日，愛使股份召開股東大會，通過對網遊企業——游久時代的收購方案，意味著煤炭變網遊很快將成為事實。
根據公司4月4日發布的交易報告書（草案），公司此次收購游久時代合計100%的股權的溢價高達40.86，記者統計了自去年以來A股上市公司收購網遊公司的情況（詳見表一），發現公司的這起收購是迄今為止溢價是最高的。
愛使股份此前的主業是煤炭，從未涉足網路遊戲領域，沒有業務協同性可言，對標的公司的溢價甚至高過掌趣科技(300315,股吧)。對於為何給出如此高的溢價，在由上海東洲資產評估有限公司出具的評估報告中，理由只有兩行字：“按照收益法評估，被評估單位在上述假設條件下股東全部權益價值評估值為118200.35萬元，比審計後賬面淨資產增值 115381.34萬元，增值率4092.97%。”對於11.82億元這個價格的推導過程，評估報告中並沒有給出，讓許多投資者不能信服。
根據公開數據整理商譽減值風險巨大
對於為何給予收購標的如此高的溢價，愛使股份在報告中稱，這主要是由於網路遊戲行業未來具有良好的發展空間，游久時代業務發展快速，盈利水平快速提升，整體業務布局清晰，競爭優勢較為明顯。
根據交易報告，游久時代承諾2014年度、2015年度和2016年度實現的淨利潤分別不低於1億元、1.2億元和1.44億元。2012年和2013年，游久時代營業收入分別為6533萬元和2.03億元，淨利潤分別為-1140萬元和3941萬元。同期，愛使股份的營業收入是21.3億元和18.6億元，淨利潤為1.98億元和447萬元。
過往良好的業績表現，以及可觀的業績承諾及利潤補償，似乎表明公司收購游久時代是一項“穩賺不賠”的生意。
然而，記者也注意到，公司對游久時代的收購完成後，公司合併財務報表將形成12.07億元的商譽，較合併前新增11.61億元。是公司2013年淨利潤的259.7倍，是游久時代承諾的2014—2016年三年合計淨利潤的3.19倍。高溢價收購帶來的商譽，往往給收購方帶來較大的減值風險，公司在公告中對此也進行了提示。因此公司高溢價收購使得股東利益得到保護的說法顯示十分牽強。更有有投資者表示，較高的利潤承諾是羊毛出在羊身上。
股權轉讓存蹊蹺
在愛使股份發布收購草案前，游久時代在短短兩個月內發生了兩次蹊蹺的股權轉讓。
公開資料顯示，第一次是2月8日，游久時代召開股東會，同意劉峻將這30%股權（替齊飛國際代持）轉讓給一家名為世界星輝的公司。2月13日，該轉讓完成工商登記。然而，2月15日，齊飛國際、代琳、劉亮、世界星輝即共同簽署《終止協定書》，將世界星輝持有的30%股權作價1.8億元轉讓給了劉亮，並宣布之前簽署的《投資協定》作廢，公司變為劉亮與代琳各占50%的股份。記者發現世界星輝的法人代表就是劉峻，如果是正常的股權轉讓，為何還要繞這么一個圈子？
第二次股權轉讓是3月10日，公司召開股東會，引進財務投資者大連卓皓貿易有限公司，劉亮將其持有的7.5%股權作價8850萬元轉讓給大連卓皓。根據重組方案，大連卓皓將獲得2067.76萬股愛使股份作為對價，並鎖定36個月。大連卓皓拿出的是真金白銀，最終拿到的確是一堆股票。第二次股權轉讓較第一次僅時隔不到一個月，轉讓價格卻為此前的1.97倍，而以7.5%的股權作價8850萬元來推算，游久時代的估值恰好是11.8億元，這與游久時代賣給愛使股份的價格相同。
有投資者向記者反映，劉亮和劉峻是兄弟關係，大連卓皓的實際控制人為劉亮。記者就此致電公司，但截至記者截稿為止，未收到公司任何回復。\1325\結束符.jpg>
表一 2013年以來部分A股上市公司收購網遊公司情況一覽
收購公司 被收購公司 收購方式 及收購價格 溢價倍數 收購公司未來淨利潤承諾
愛使股份 游久時代100%股權 11.8億元 40.86 2014年度-2016年分別不低於1億元、1.2億元和1.44億元
星輝車模 廣東天拓資訊科技有限公司 8.15億元 13.79 2013年-2017年分別不低於6000萬元、8000萬元、9700萬元、1.15億元和1.2億元
大唐電信(600198,股吧)廣州要玩娛樂網路技術有限公司 100%股權 16.99億元 14.72 要玩娛樂2013年度、2014年度、2015年度當期期末累積實際淨利潤將不低於當期期末累積預測淨利潤數據
博瑞傳播(600880,股吧)漫遊谷70%股權 以19.15元定增5535.25萬股，合計10.3億元 7 若2014年漫遊谷淨利潤不低於1.2億元，將以不高於4.32億元收購剩餘30%股權
掌趣科技 海南動網先鋒100%股權 以10.53元定增2348萬股+5.6億現金，合計8.1億元 15.38 2013-2015年分別不低於0.74億元、0.93億元、1.12億元
北京玩蟹科技100%股權 以19.83元定增4898萬股+募資現金，合計17.39億元 28.13 2013-2016年分別不低於1.2億元、1.6億元、2億元、2.4億元
上游信息70%股權 以19.83元定增1759萬股+募資現金，合計8.14億元 38.07 2013-2016年分別不低於0.75億元、1.25億元、1.56億元、1.9億元
梅花傘(002174,股吧)上海游族信息100%股權 以20.06元/股定增1.92億股，合計38.66億元 38.66 2013-2016淨利潤不低於2.86億元、3.87億元、4.51億元、5.22億元。
