人物生平
割據廬州
楊行密初名楊行愍，其父為農夫。楊行密幼時喪父，家庭貧困。為人高大有力，能手舉百斤的物體，一日可走三百里路。 唐僖宗乾符年間（874年至879年），江淮地區反叛勢力群起，楊行密因參加江淮一帶的農民起義，失敗後被捕。刺史鄭棨因為他相貌奇特，於是解開他的繩索，將其釋放。
之後楊行密應募為州兵，戍守朔方（今寧夏靈武），不久提升為隊長，守邊期滿返回。當地軍吏非常討厭他，要他再次出戍。楊行密臨行前，軍吏假裝關心，問他還缺什麼。楊行密大聲說：“只要取你的頭！”當即斬下軍吏的首級，攜帶而出，趁此起兵為亂，自稱八營都知兵馬使。刺史郎幼復棄城逃走，楊行密於是占據廬州（今安徽省合肥市）。
攻入揚州
中和三年（883年），唐朝拜楊行密為廬州刺史。淮南節度使高駢被畢師鐸所攻，高駢上表皇帝請求封楊行密為行軍司馬，楊行密率領幾千兵馬赴援，走到天長（今安徽天長市）時，畢師鐸已囚禁高駢，並召宣州秦彥進入揚州（今屬江蘇），楊行密沒有成功進入揚州，於是屯軍於蜀岡。
畢師鐸率兵數萬攻打楊行密，楊行密佯裝失敗，放棄營寨逃跑。畢師鐸的士兵沒有軍糧，非常飢餓，乘勝爭相入營收取軍資。楊行密見狀回兵攻擊，畢師鐸大敗，單騎逃回揚州城，並殺死高駢。楊行密聽說高駢已死，令全軍穿白色喪服向城哭三天，再進攻西門，秦彥及畢師鐸逃奔到東塘，於是楊行密得以進入揚州。
棄揚奪宣
楊行密攻入揚州之時，揚州城中正是倉庫空虛。饑民互相殘殺充飢，丈夫將妻子、父親將兒子爭相賣給屠宰場，被賣的人如同羊、豬一樣被屠夫宰殺。楊行密想到無法守住揚州而想離開。但蔡州（今河南省汝南縣）秦宗權派遣其弟秦宗衡攻掠淮南，秦彥及畢師鐸還師東塘，與秦宗衡聯合，楊行密閉城不敢出。不久，秦宗衡被偏將孫儒所殺，孫儒攻破高郵，楊行密更加害怕。楊行密的門客袁襲說：“我們以新募集的軍隊守衛空城，而將領大多是高駢的部下，必須有厚恩信義和有力的統制才能使他們心服。現在孫儒軍勢正盛，攻無不克，這是將領們持兩端、選強弱、擇向背的時候。想到海陵鎮使高霸，是高駢的舊將，肯定不能為我所用。”楊行密於是以軍令召高霸，高霸率兵進入廣陵（屬江蘇省揚州市），楊行密想讓高霸守天長，袁襲說：“我們因懷疑高霸有二心而召他前來，如今還能再重用他嗎？再說我們若能戰勝孫儒，就沒有必要用高霸，如若不勝，天長我們哪還能擁有呢！不如殺掉高霸而吞併其部。”楊行密於是犒賞軍隊，擒獲並族滅高霸，得其部下數千人。
不久，孫儒殺秦彥、畢師鐸，吞併了他們的兵馬，以攻打楊行密。楊行密想到去海陵（屬江蘇省泰州市），袁襲說：“海陵難守，而廬州是我們的舊地，城池完好，糧草充實，可做以後圖謀的基地。”於是楊行密又退到廬州。
很久以後，楊行密不知道該往哪個方向發展，楊行密問袁襲說：“我想整裝兼程而行，西取洪州（今江西南昌）可以嗎？”袁襲說：“鍾傳新近得到江西，勢頭正盛，不可圖謀，而秦彥進入廣陵時，召池州刺史趙鍠托以宣州。現在秦彥已死，趙鍠失去依恃，而守衛宣州非其本意，況且他的為人不是公敵，所以趙鍠可以攻取。”楊行密於是率軍攻打趙鍠，兩軍戰於曷山，大敗趙鍠，進而圍困宣州（今安徽省宣城市），趙鍠棄城逃去，被追上殺死。楊行密於是進入宣州。
力敗孫儒
龍紀元年（889年），唐朝廷冊封楊行密為宣州觀察使。楊行密派田頵、安仁義、李神福等進攻浙西地區的蘇（今屬江蘇）、常（今屬江蘇）、潤州（今鎮江）。
大順二年（891年），楊行密攻取滁州、和州。景福元年（892年），楊行密攻取楚州（今江蘇省淮安市）。孫儒自從趕走楊行密，進入廣陵，時間久了，也不能守，於是焚毀城池，殺死老弱病殘的百姓以餉食軍隊，驅趕部眾渡江，號稱五十萬，進攻楊行密。田頵、劉威等將領被孫儒的軍隊擊敗，於是楊行密想退走銅官。他的門客戴友規說：“孫儒來勢兇猛，兵力眾多，他的氣勢不可抵擋，但可以使他們先頭受挫，他的兵力太多，不可力戰。但時間久了兵力就疲憊，士氣必然受挫。如果我們這個時候棄城而走，那不是束手就擒嗎！”劉威也進言說：“背城堅守，可以不戰使之疲憊。”楊行密認為他們說的非常正確。
楊行密避而不戰，時間一久，孫儒的士兵果然糧草不足，而且又發生了大瘟疫。楊行密儘其所有軍隊攻打孫儒，孫儒戰敗被俘。將死之時，孫儒抬頭看著劉威說：“聽說避戰不出的策略就是你提出的，倘使我有像你這樣的將領，又怎么會失敗呢？”於是就死。楊行密收降孫儒的余兵數千，用黑衣蒙住盔甲，稱為“黑雲都”，作為親軍。
割據淮南
景福元年（892年）八月，楊行密再入揚州，唐朝封楊行密為淮南節度使。乾寧二年（895年），唐廷加拜楊行密為檢校太傅、同中書門下平章事。楊行密以田頵鎮守宣州，安仁義鎮守潤州。因為楊行密的勢力越來越大，昇州刺史馮弘鐸前來歸附。楊行密又分派田頵等人四出攻掠，自淮河以南、長江以東各州都被攻下。而且進攻錢鏐的蘇州，擒獲蘇州刺史成及。
乾寧四年（897年），兗州朱瑾被朱溫攻擊，向李克用求救，李克用派李承嗣率精銳騎兵數千救助朱瑾，朱瑾失敗，於是與李承嗣都奔附楊行密。楊行密的部眾大多是江、淮人，淮人體質弱，得到朱瑾的精銳騎兵，楊行密的軍隊更加強大。同年，朱溫派葛從周、龐師古攻打楊行密的壽州（今安徽淮南市），楊行密在清口擊敗朱溫軍，殺龐師古，葛從周收兵逃走，追到渒河，又大敗朱溫軍。
乾寧五年（898年），錢鏐攻蘇州，與楊行密大將周本戰於白方湖，周本戰敗，蘇州又歸於錢鏐。天復元年（901年），楊行密派李神福攻錢鏐，戰於杭州，大敗錢鏐軍，擒獲錢鏐的將領顧全武而歸。次年，馮弘鐸叛變，襲擊宣州，等到田頵與馮弘鐸在曷山交戰時，馮弘鐸戰敗，準備逃入海中，楊行密親自到東塘邀請馮弘鐸，派人對馮弘鐸說：“勝敗是用兵的常事，一戰之敗，何苦自棄跑到海島上去呢？我的府第雖小，還可以容納你。”馮弘鐸感動哭泣，楊行密帶領十餘騎，跑到馮弘鐸的軍中，以馮弘鐸為節度副使，以李神福代馮弘鐸為昇州刺史。
加封吳王
天復二年（902年）三月，唐昭宗被困在岐王李茂貞的駐地鳳翔，派江淮宣諭使李儼拜楊行密為東面諸道行營都統、檢校太師、中書令，封 吳王。 使統兵討朱全忠。又加朱瑾為平盧節度使、馮弘鐸為武寧節度使、朱延壽為奉國節度使、皆為遙領，加武安節度使馬殷使相，令即日起兵勤王。
天復三年（903年），楊行密以李神福為鄂岳招討使進攻杜洪，荊南成汭救援杜洪，李神福將其擊敗於君山。朱溫軍攻青州，王師範來向楊行密求救，楊行密派王茂章救援，大敗朱溫軍，殺朱友寧。朱友寧是朱溫哥哥的兒子，朱溫大怒，親自率領號稱二十萬的軍隊進攻王茂章，又為王茂章擊敗。田頵背叛楊行密，襲擊昇州（今江蘇南京），捉住李神福的妻子兒女奔歸宣州。楊行密召李神福討伐田頵，田頵派將領王壇迎擊，又送信給李神福，以其妻子兒女招降他。李神福說：“我從一個小卒的生活就跟從吳王起事，現在成為大將，忍心背離恩德而顧戀妻子兒女嗎？”立即斬殺來使自絕退路，軍士聽說後都很感動振奮。走到吉陽磯時，田頵拿著李神福的兒子李承鼎用以招降李神福，李神福呵叱左右射殺其子，並在吉陽打敗王壇。楊行密另派台濛攻擊田頵，田頵戰敗被殺。
起初，田頵及安仁義、朱延壽等都跟從楊行密起自微賤，及至江淮剛平定，楊行密想休養生息、罷兵安民，但田頵、安仁義、朱延壽三人都猛悍難制，楊行密很想除掉他們，只是沒有行動。天復二年（902年），錢鏐的部將許再思等反叛，圍困錢鏐，許再思聯合田頵進攻錢鏐的大本營杭州，快要攻克時，楊行密接受了錢鏐的賄賂，令田頵撤兵，田頵為此很怨恨。田頵曾經計畫在廣陵起事，楊行密的部將很多向田頵索賄，連獄吏也有所求。田頵發怒說：“獄吏想讓我下獄嗎？”於是回去就謀反了。安仁義聽說後也反叛楊行密，焚燒東塘，襲擊常州。常州刺史李遇出戰，看見安仁義就大罵。安仁義止住自己的軍隊說：“李遇竟敢這樣辱罵我，他肯定有伏兵。”於是率軍退卻，而伏兵果然出擊，追到夾岡，安仁義插旗於地，解開盔甲吃飯，李遇的軍隊不敢追擊。
安仁義又進入潤州（今江蘇鎮江），楊行密派王茂章、李德城、米志誠等圍困安仁義。吳軍中首推朱瑾擅長用槊，米志誠擅長射箭，都為當時的佼佼者。而安仁義曾以射箭自負，說：“米志誠以十分之弓，不及朱瑾一分之槊；朱瑾以十分之槊，不及我安仁義一分之弓。”每次與王茂章等交戰，保證瞄準後發射，因此吳軍畏懼，不敢接近。楊行密也想招降，安仁義猶豫不決。王茂章乘其懈怠，挖地道入城，捉住安仁義，斬於廣陵。
晚年去世
天祐二年（905年），楊行密派劉存攻鄂州（今湖北鄂州），焚燒城池，城中軍隊突圍而出，將領們請求趕快攻擊，劉存說：“我們攻擊，他們又進入城內，那么城池就更堅固，讓他們離去，城池就可以攻取。”這一天城破，俘獲杜洪，斬於廣陵。同年九月，朱溫軍攻破襄州（屬湖北襄陽），趙匡凝奔歸楊行密。十一月，楊行密去世，時年五十四歲，諡號吳武忠王，其長子楊渥繼立。
順義七年（927年），楊行密第四子楊溥稱帝，追尊楊行密為武皇帝，廟號太祖，陵墓稱興陵。
為政舉措
軍事
唐末形勢景福元年（892年），楊行密攻取了楚州（今江蘇淮安），對占據揚州的孫儒構成了南、西、北三面包抄的形勢。這一年，他再占揚州，唐廷任他為淮南節度使。乾寧二年（895年），昇州（今江蘇南京）刺史馮弘鐸來附，他又派田頵等攻掠各地，於是，“自淮以南、江以東諸州皆下之”。楊吳政權的地盤已具雛形。
乾寧四年（897年），楊行密令都將瞿章先據黃州（今黃岡），待朱友恭來攻即南渡固守武昌寨（今武漢），楊行密又派馬珣以精兵5000助守，可還是被朱友恭和杜洪打得大敗，瞿章等3000餘人被俘。這年八月，朱溫又派葛從周率步騎萬人從霍丘（今屬安徽）渡淮河為西路，令龐師古率大軍駐營於清口（今江蘇淮陰）為東路，自北向南發起進攻。楊行密先打東路，一面用決堰縱水的辦法水淹敵軍，另一面又令朱瑾率精銳突襲，結果汴軍大敗，名將龐師古被殺。葛從周得知東路失敗，也從濠梁（今安徽鳳陽）撤軍，退到淠河又遭伏擊，各軍勉強北歸。
天復元年（901年）楊行密派李神福南攻，在臨安（今浙江臨安北）大敗錢鏐，擒其將顧全武后回師。天復三年（903年），他命李神福西攻鄂州的杜洪，在君山（在今湖南嶽陽）打了勝仗。同年，朱溫攻打青州（今山東益都），王師範派人向他求救，楊行密派王茂章率眾往援，大敗汴軍，殺朱溫之子朱友寧。天祐二年（905年），楊行密派劉存再次攻打鄂州，終於活捉杜洪，控制了長江中游這一軍事重鎮。
經濟
楊行密為政頗能選拔賢才，招集流散，輕徭薄賦，勸課農桑。使得江淮一帶社會經濟在戰爭的間隙有較大恢復。
楊行密在與各地軍閥交戰中勝多敗少，江淮地區相對比較穩定，這與他節用安民的指導思想有關。楊行密少時孤貧，深知民間疾苦。他“馳射武伎，皆非所長，而寬簡有智略，善撫御將士，與同甘苦，推心待物，無所猜忌” 。打敗孫儒後，他在淮南“招合遺散，與民休息，政事寬簡，百姓便之”。 他初到淮南時，“賜與將吏，帛不過數尺，錢不過數百，而能以勤儉足用，非公宴未嘗舉樂，招撫流散，輕徭薄斂，未及數年，公私富庶，幾復承平之舊”。 可見，楊行密剛到淮南之時，行節儉之道，而且注重對人民的招攬和安撫，重視人民的生產，並起到了恢復社會生產和安定秩序的作用。
外交
楊行密擅長外交。他最初聯合朱溫、錢鏐對付孫儒。孫儒滅亡後，朱溫擁兵自重，他就聯合李克用、王建、李茂貞來抵制朱溫，並打出擁唐討逆的旗幟，以保存自己。他和錢鏐為爭奪今蘇南地區，屢動兵戈，形同水火，“行密嘗命以大索為貫，號曰‘穿錢眼’，鏐聞之，每歲使以斧科柳，謂之‘斫楊頭’”。但當雙方打成平局，楊行密自料錢氏不易消滅時，就主動講和修好，此後兩國保持了幾十年的和平共處。
人物評價
總評
唐朝後期，藩鎮割據，諸侯並起。楊行密在江淮地區舉起割據大旗，強力遏止中原軍閥朱溫南進步伐，成功避免全國更大範圍動亂。經略淮南過程中，其政治方略、經濟措施和軍事思想，對五代十國及其後來社會產生深遠影響。其奠基之吳國，初步實現由藩鎮向王國轉型，繼而，南方割據勢力與北方中原政權並存局面得以實現。
政治上，楊行密為禪代的南唐奠定經濟文化基礎，開啟唐宋之交政治整合和經濟文化中心南漸先河，原因在於一仍吳舊的南唐是南方最為重要的割據政權，中國古代經濟與文化中心的初步南移實際上是在以南唐為龍頭、以吳越和馬楚等政權為呼應的統治區域內實現的，這個時期是唐宋之交社會分野的標點，為後來社會的強勁發展提供了前瞻、新鮮的要素。楊行密經略江淮，實為十國第一人。
歷代評價
•薛居正《舊五代史》：昔唐祚橫流，異方割據，行密以高材捷足啟之於前，李棨以履霜堅冰得之於後，以偽易偽，逾六十年。
•歐陽修《新五代史》：①寬仁雅信，能得士心。 ②行密起於盜賊，其下皆驍武雄暴，而樂為之用者，以此也。
•王夫之《讀通鑑論》：當是時，人各自以為君，而天下無君。民之屠剝橫屍者，動逾千里，馴朴孤弱之民，僅延兩閒之生氣也無幾。而王潮約軍於閩海，秋毫無犯；王建從綦毋諫之說，養士愛民於西蜀；張全義招懷流散於東都，躬勸農桑；楊行密定揚州，輦米賑饑；成汭撫集凋殘於荊南，通商勸農。此數子者，君子酌天地之心，順民物之欲，予之焉可矣。存其美，略其慝，不得以拘致主帥之罪罪王潮，不得以黨賊之罪罪全義，不得以僭號之罪罪王建，不得以爭奪之罪罪行密，不得以逐帥自立之罪罪成汭。而其忘唐之尚有天子，莫之恤而擅地自專者，概可勿論也。非王潮不能全閩海之一隅，非王建不能保兩川於已亂，非全義不能救孫儒刃下之餘民，非行密不能甦高駢虐用之孑黎。且其各守一方而不妄覬中原，以糜爛其民，與暴人爭衰王。以視朱溫、李克用之竭民肝腦、以自為君而建社稷，仁不仁之相去，豈不遠哉？
•吳任臣《十國春秋》：唐末，強藩分據，海內雲擾。太祖以三十六英雄起自草間，殲孫儒、禽趙鍠、破杜洪、滅田頵，聲罪汴彊，耀兵越徼，江淮南北以次削平。抑亦可謂非常之傑、不世出者矣。《五代史》言其為人寬仁雅信，能得士心，卒之開國廣陵，傳世四主，蓋有以也夫。
•蔡東藩《唐史演義》：楊行密為駢部將，興兵援駢，不謂無名，駢死而縞素舉哀，尤似理直氣壯，但既得廣陵，橫加屠戮，殺呂用之張守一可也，殺張神劍高霸，果胡為乎？背盟不義，濫殺不仁，朱全忠之表為留後，亦盜與盜應之徵耳。故識者不稱行密為俠士，而當斥行密為盜臣。
個人作品
•《全唐文》錄有一篇：《舉史實牒》。
軼事典故
朱延壽是楊行密夫人朱氏的弟弟。田頵和安仁義要謀叛時，楊行密懷疑朱延壽，於是假裝眼睛有病，每次接見朱延壽的使者時，總是故意說錯使者所看到的，以此表示他的眼病。走路時曾經故意碰到柱子而倒地，朱夫人扶起他，好久才甦醒，哭著說：“我的事業成功但喪失了眼力，這是上天廢棄我啊！我的兒子都不足以成大事，能夠託付給朱延壽，我沒有遺恨了。”朱夫人很高興，忙召朱延壽。朱延壽到達時，被在寢門迎接的楊行密刺殺，楊行密休掉朱夫人，讓她改嫁他人。
親屬成員
父親
•楊怤，農夫出身。
妻妾
•正妻：朱夫人，朱延壽姐，燕國夫人。天復三年（903年）被休。
•妾：史夫人，楊渥、楊渭母，武昌郡君。天祐二年（905年）為太夫人，天祐十六年（919年）為太妃。
•妾：王夫人，楊溥母，武義二年（920年）尊太妃，順義七年（927年）尊皇太后，乾貞三年（929年）卒。
子女
兒子
•長子：南吳烈祖楊渥，楊行密在位時任牙內諸軍使，楊行密晚年，被任命為宣州觀察使。在位三年。
•次子：南吳高祖楊渭，即楊隆演。謚宣王。楊溥後稱帝，改謚楊隆演為宣皇帝，廟號高祖。
•三子：臨川王楊濛，武義元年（919年）受封廬江郡公，順義七年（927年）進常山王，次年改封臨川王，南唐昇元元年（937年），追封臨川靈王。
•四子：南吳睿帝楊溥，楊隆演稱吳國王時被封丹陽郡公。天祚三年（937年）十月讓位徐知誥，吳亡。
•五子：新安公楊潯，天祐十六年（919年）被封為新安郡公，不久去世。
•六子：德化王楊澈，武義元年（919年）被封鄱陽郡公。乾貞元年（927年）封為平原王，後改為德化王，不知所終。
女兒
•尋陽長公主
•楊氏，錢鏐子錢傳璙之妻。
•某女，嫁蔣延徽。
•某女，嫁李遇子，夫家被滅後改嫁徐玠。
•某女，嫁劉仁規。
史書記載
•《新唐書·卷第一百八十八·列傳第一百一十三》
•《新五代史·卷六十一·吳世家第一》
•《舊五代史·卷一百三十四·僣偽列傳一》
•《資治通鑑·卷二百五十七》
•《資治通鑑·卷二百五十八》
•《資治通鑑·卷二百五十九》
•《資治通鑑·卷二百六十》
•《十國春秋·吳一太祖世家》
影視形象
| 播出時間 | 影視劇 | 扮演者 |
| 2002年 | 《鳳在江湖》 | 周里京 |
| 2006年 | 《吳越錢王》 | 李慶祥 |
