修正持久期


修正持久期是由久期引出的用於債券分析的一個重要概念。
它由以下公式定義:dP/P= -D*dy
這裡,dy表示收益率的一個小幅度波動,dP表示相應的價格波動,dP/P表示價格波動的百分比。
比如說,修正持久期D*=5,收益率上升100個基點,即dy=1%,則有dP/P=-5×1%=-5%,也就是說價格下降5%。由此可以看出,修正持久期D*是價格對收益率變化的敏感度。在市場利率水平發生一定幅度波動時,修正持久期越大的債券,價格波動越大(按百分比計)。因此對於以炒作為目的的投資者而言,必須選擇持久期大的債券。其計算公式為D*=5其中y為到期收益率,D稱為持久期。具體表述為:(如右圖公式表)

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