簡述
信用違約交換Credit Default Swap (CDS) 可以被理解成一種保險形式。 如果借款人不去償還貸款，那么他被認定為“違約”。如果放款人曾經就這筆貸款向保險公司購買了CDS， 那么放款人可以將違約當做信用來交換 換取保險公司的付款。但想感受這項權利不一定要成為放款人，任何投機者都可以向保險公司購買CDS。因此，如果由於借款人不償還貸款而導致違約，放款人和投機者都可以從保險公司得到還款。但重要的是，放款人可以從借款人還款、或者違約保險公司賠付得到還款；投機者則只能期待著借款人拒絕還款，因此從保險公司得到違約金。主要為約定期內信用違約提供一個高比率的保險業務，若擔保方沒有足夠的保證金，會帶了相當大的投機行為，若保證金充足其意義在於為信貸機構提供被違約時的本金保障。
定義
信用違約交換Credit Default Swap (CDS) ：一種雙方協定，賣方（保障買方於信貸違約時損失）為買方（信貸違約時受保護的一方）提供保護，以應對無擔保公司或國家債務停付的情況。“受保護”的一方支付初期預定費用或持續支付來獲得擔保，如果一份債券或貸款違約，提供違約風險保護的賣方會提供補償。
當買方在有抵押下借款予第三者（欠債人），而又擔心欠債人違約不還款，就可以向信貸違約掉期契約提供者買一份有關該欠債人的契約／保險。通常這份契約需定時供款，直至欠債人還款完成為止，否則契約失效。倘若欠債人違約不還款（或其他契約指定情況，令人相信欠債人無力或無打算依時還款），買方可以拿抵押物向賣方索償，換取應得欠款。賣方所賺取的是倘若欠債人依約還款時的契約金／保險費。
有些信貸違約掉期契約不需要以抵押物便向賣方索償（理賠金額與保險費成正比），只需要欠債人破產（或其他契約指定情況）即可。這些契約的功能不局限於風險轉移（對沖），而是具有投機性質，例如買方可以以契約賭博某家公司快會破產一樣，而他從未對該公司作出放債。
