編輯推薦
掌管20億美元共同基金，連續10年打敗S&P500指數你如何估算一個公司到底值多少錢？
你怎么知道該付多少錢購買公司的股票？
在投資股票與債券時，哪些因素有用？
“羅恩米倫坎普對自己30多年的成功投資實踐進行了富於創見的反思，長期投資者將從他的反思中受益非淺。”
——米爾頓·弗里德曼
“羅恩米倫坎普是當今金融界最具創造性、最具洞察力的人之一，他有著卓越的投資記錄。你會發現，閱讀本書會給你帶來豐厚的回報。”
——史蒂夫·福布斯，福布斯集團CEO
“公眾普遍認為，共同基金經理不可能獲得比市場整體更高的投資回報。而羅恩米倫坎普的投資記錄則證明他能做到。本書提供了大量管窺其創造性思維的機會，正是這種思維讓他不斷取得優於同輩的投資業績。”
——唐·菲利浦斯，晨星公司執行董事
內容簡介
在本書中，米倫坎普提出了投資應遵循的基本原則：（以下請與正文修改保持一致）·長遠而言，股市與債市是理性的；而且，理性的長遠市場通常只需要3年的時間就能壓倒並取代非理性的短期市場。
·投資風險不能只以價格的波動來度量；對投資風險的更好度量應該是以長遠上由於證券價格下跌、稅收與通貨膨脹而導致的購買力的下降來表示。
·如果支付的價格太高，那么你可能會把一個好的公司變成一筆糟糕的投資；沒有哪個公司優秀到可以讓你不計代價來購買它。
·退休的人們無需本金給他們帶來的收入，他們需要花費他們的資產給自己帶來的財富。
·長遠來看，股票比債券能夠為你掙更多的錢，這並非因為股票比債券更具風險，而是因為公司管理者為擁有公司的投資者謀利，並損害將資金借給公司的投資者的利益。
·要消費繁榮，就必須創造繁榮。
作者簡介
羅恩·米倫坎普（RonMuhlenkamp），曾在麻省理工學院及哈佛大學求學，分別獲得了機械工程學士和工商管理碩士學位。1977年，米倫坎普成立了自己的基金公司，擔任基金經理。米倫坎普是一位價值型的投資人，過去10年中．他掌管的基金平均回報率是16%。他與妻子康妮目前居住在匹茲堡附近的農場，但經常在全國範圍內旅行，會見客戶與公司管理人員。溫迪·米倫坎普·米勒（WendyMuhlenkampMiller）她是米倫坎普夫婦4個孩子中最小的一個。從很小的時候起，她就接觸到了米倫坎普對於經濟與市場的獨特看法。憑藉這一背景，她以直接而富於洞察力的方式將羅恩的看法表達了出來。溫迪在麻省理工學院獲得機械工程學士學位．曾在航空業任職數年，目前在家全職照顧4個孩子。
目錄
推薦序前言
第一部分投資基礎知識
第1章1965-1978年了解貨幣
通貨膨脹和住房抵押貸款利率：了解投資環境的變化
經濟氣候改變時，它也會改變規則
第2章投資選擇
投資選擇1短期負債
投資選擇2：長期負債
投資選擇3：股票（普通股）
股票不是高風險證券嗎
使投資選擇變得合理
我們現在能得到什麼樣的收益呢
我們學到了什麼
第二部分短文
第3章1965-1978年美國經濟經歷著加速上漲的通貨膨脹
第4章1979-1981年從通貨膨脹翻通貨緊縮
為什麼市場下跌了
第5章1982-1992年債券賺錢，股票也賺錢
美國．醒醒：房地產為你掙不了錢！
工人的勝利
米倫坎普對經濟學的思考
一個美國家庭對聯邦預算的看法
通貨膨脹是定時炸彈
拆除通貨膨脹定時炸彈
什麼是風險
這是先見之明
致我所在選區國會議員的公開信
為什麼我喜歡長期國債而不喜歡存款憑證
或貨幣市場基金
事情變化越多．它們就越會持續不變
我想讓孩子們知道的基本金融準則
為什麼近期內利率不會“回升”
媽媽：您利息收入的減少將會持續
投資與農業了解氣候
我們如何從自由貿易中獲益
個人理財（金融準則之二）
第6章1993-1998年債市平淡，股市掙錢
投資氣候
警惕高收益
什麼是風險
股價過高了
分散化投資過猶不及
股票市場的遊戲和投資事業
每年向個人退休賬戶投資或者如何通過
開二手車富有地退休
為後代的遺產規劃
為收入而投資的問題
人壽保險基礎知識
我為什麼喜歡單一稅率
政府支出的問題
對未來的思考
為什麼美聯儲提高了短期利率
《華爾街股市投資經典》評論
爭奪消費者
第7章1999-2001年狂熱年（有人稱之為“泡沫年”）繁榮
經濟繁榮
稅收：舊所得稅申報表與提議中的
所得稅申報表的對比
用數字說明社會保障
再論社會保障：解決社會保障問題的
方案
經濟學及2000年大選為什麼重要
如何選擇資金經理
第8章2002-2006年回歸正常
消費者支出
投資國外
狂熱，衰退與回到正常
你願意為一個理論損失多少錢
第9章2007年走向何方
結束語
附錄生命與投資基礎知識閱讀書目
辭彙表
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前言
羅恩·米倫坎普涉足股市始於1968年，其時正值美國20世紀60年代的牛市急速跌入1973-1974年的熊市與20世紀70年代的滯脹之中。歷經數十年的實踐而積累起來的投資知識與為公眾所普遍接受的看法轟然失效，而那些人們自以為掌握在手的關於股票與投資的方方面面知識也都不再有用。因此，米倫坎普在股市的職業生涯可以說是白手起家。他研究了學術理論與公眾所普遍接受的看法，同時開始提出如下基本問題：作為投資者，你如何估算一個公司到底值多少錢？在股市中，你怎么知道到底該付多少錢購買某公司的股票？在投資股票與債券時，哪些因素在起作用？為什麼？
本書就是米倫坎普40年來為上述問題尋求答案的結果，它為投資者提供了一個可以讓他們踏上的堅實基地，讓他們能夠依據基本原則做出理性決策，而不是依據每天的新聞及伴隨這些新聞而來的“吹捧”與“希望”而做出充滿感情色彩的決策——我們知道，這些“吹捧”與“希望”是最昂貴的字眼。
精彩書摘
第一部分投資基礎知識在第一部分我們將介紹投資的基礎知識，對進行聰明的投資管理的基本原則予以簡要概述。第一部分嘗試回答以下問題：哪些因素在投資中起作用？什麼因素對於投資有意義？哪些沒有意義？為什麼？
那些在圖表中列出的事實並不是什麼新東西，但是希望本書對這些事實的解釋能夠提供一些讓你進行思考的新東西。你可能會發現，本書的解釋給你提供了一個關於投資的新視角：市場可能是理性的。本書的解釋甚至可能讓你認識到，在媒體對市場的眾多報導中，很大一部分不過是煽情炒作而已。知道這一點可以讓你們——投資者——晚上睡得更安穩。
理解投資的第一步是理解貨幣，因此，在本書的第1章，我們將討論貨幣、通貨膨脹以及通貨膨脹是如何驅動投資環境的。然後，我們將向你揭示認識投資環境如何讓你賺錢。
在第2章，我們將溫習三類有價證券：短期債券、長期債券和股票。它們是如何運作的？是什麼使它們賺得收益？聰明的投資者應該在哪裡投入他們的金錢？
“投資基礎知識”是投資的生存指南。了解這些基礎知識可以幫助投資者認清圍繞在他們周圍的各種不斷變化著的，並且常常是相互衝突的投資信息。我發現，如果不脫離這些基礎知識，你就不會偏離基本面太遠。
第1章了解貨幣（1965-1978年）
改編自2002年12月在米倫坎普公司舉行的一次研討會上所做的報告，輔助圖表更新到2006年。
要了解投資，首先必須了解貨幣。要了解如今的投資市場，首先必須了解過去的50年——過去的50年為今天的市場提供了背景。那段時間中重大市場變化（我們稱之為氣悠變化）的主要驅動力一直是通貨膨脹及其對我們的貨幣所產生的影響。
