隱含稅率

隱含稅率是指政策性金融債與國債之間的利差與政策性金融債收益率之間的比值，用來衡量政策性金融債相對於國債的安全邊際，其中政策性金融債與國債之間的利差由稅收利差、流動性利差與信用利差構成，由於流動性利差與信用風險利差占比很小，因而隱含稅率可近似看作稅收利差與政策性金融債收益率的比值，其超過持有機構適用稅率的幅度反映政策性金融債相對於國債的安全邊際。目前，2年期政策性金融債隱含稅率較適用稅率（25％）高8個百分點，10年期政策性金融債隱含稅率較適用稅率（15％）高2.5個百分點，顯示2年期、10年期政策性金融債與同期國債相比，具有較高的安全邊際。