存款準備金率是中央銀行重要的貨幣政策工具。根據法律規定，商業銀行需將其存款的一定百分比繳存中央銀
中國人民銀行正文
商業銀行在其經營活動中，須對其吸收的存款持有若干準備金,其數量首先受法定準備率的限制。其次,商業銀行等金融機構在追求利潤的同時，還必須考慮其資產流動性、風險性等，因而所持有的實際準備一般會與法定準備存在一定差額，由此產生超額準備。當實際準備大於法定準備時，則超額準備為正數；反之，則超額準備為負數。負數的超額準備通常必須在下一計算期內補足。
超額準備金金一般包括借入準備金和非借入準備金。借入準備是商業銀行由於準備不足向擁有超額準備的銀行借入的貨幣資金。超額準備中扣除借入準備，即為非借入準備，又稱自有準備。超額準備增加，往往意味銀行潛在放款能力增強，若這一部分貨幣資金不予運用，則意味利息的損失。同時銀行為了預防意外的大額提現等現象發生，又不能使超額準備為零，這就成為銀行經營管理中的一大難題，也是一門藝術。
超額準備金影響因素
1、同業拆借率，銀行的同業拆借相對困難時，保證及時支付，會適當保留超額準備金。
2、央行的再貼現再貸款政策。
3、銀行資本充足率，資本充足率不足時，會減少貸款增加儲蓄，增加超額準備金。
公式
商業銀行在經營活動中保留的現金，就成為存款準備金。有庫存現金和在中央銀行的存款兩部分構成。各國一般
法定準備金，超額準備金存款利率變化表看下面兩個公式
公式一、準備金=法定準備金超額準備金
公式二、法定準備金=法定準備金率×活期存款
準備金是銀行以手中現款的形式，或以存放在中央銀行的存款形式，還可能以有價證券的形式所持有的款項或資產。
作用
1、控制流動性
2、警示效用
關於中國超額準備金
一、中國存款準備金比率歷次調整一覽
時間調整內容
1998-03-2113%下調到8%
1999-11-21 8%下調到6%
2003-09-21 6%提高到7%
2004-04-25 7%提高到7.5%
2006-07-057.5%提高到8.0%
2006-08-15 8.0%提高到8.5%
2006-11-15 8.5%提高到9%
2007-01-15 9%提高到9.5%
2007-02-25 9.5%提高到10%
2007-04-16 10%提高到10.5%
2007-05-15 10.5%提高到11%
2007-06-05 11%提高到11.5%
2007-08-15 11.5%提高到12%
2007-09-2512%提高到12.5%
2007-10-25 12.5%提高到13%
2007-11-26 13%提高到13.5%
2007-12-25 13.5%提高到14.5%
2008-01-25 14.5%提高到15%
2008-03-25 15%提高到15.5%
2008-04-25 15.5%提高到16%
2008-05-20 16%提高到16.5%
2008-06-1516.5%提高到17%(一次提高1%,分兩步實施)
2008-06-25 17%提高到17.5%(一次提高1%,分兩步實施)
二、中國法定準備金及超額準備金利率近年變動一覽
時間 準備金存款利率 超額準備金利率
1993-05-15 7.56% 7.56%
1993-07-11 9.18% 9.18%
1996-05-01 8.82% 8.82%
1996-08-23 8.28% 7.92%
1997-10-23 7.56% 7.02%
1998-03-21 5.22% 5.22%
1998-07-01 3.51% 3.51%
1998-12-07 3.24% 3.24%
1999-06-10 2.07% 2.07%
2002-02-21 1.89% 1.89%
2003-12-21 1.89%1.62%
2005-03-17 1.89% 0.99%
三、央行下調超額準備金利率引發市場三大猜想
超額準備金作為商業銀行存在中央銀行的超過存款準備金率的那部分存款。利率不斷下調業內專家對此政策的預
超額準備金為提高法定準備金率作準備？
國信證券分析師朱琰稱,下調超額準備金利率是一個提前的緩衝舉措,可以緩解提高法定準備金率對銀行的衝擊,下調超額準備金利率可以在一定程度上預先緩解提高法定準備金率給銀行帶來的資金面上的壓力。朱琰預計,這項政策的出台可能預示,法定存款準備金率上調的幅度在1個百分點左右。
上調法定存款準備金是一種緊縮性貨幣政策,它將直接減小銀行的貸款乘數,從而減少經濟系統的貨幣供應量。朱琰稱,近期的數據顯示,各項經濟指標仍然在相對高位運行,因此近期內出台提高法定準備金率、調高存貸款利率,實施巨觀調控的可能性很大。
國泰君安研究員伍永剛則認為,下調超額準備金利率有利於提高央行貨幣政策的靈敏度和主動權。在下調之前,較高
國泰君安證券公司貨幣政策更具靈活性？
西南證券研究員羅栗認為,央行此次打的是組合拳,出台的是相互作用的政策組合。羅栗稱,央行這次針對房地產貸款的加息是一種結構性調整政策,意在對房地產價格進行控制,這是一種緊縮性的政策。而同時,降低超額準備金利率,會促使銀行等金融機構把存在央行的資金用於貸款等其他領域,這客觀上又會加大經濟系統的貨幣供應量,因此是一种放松銀根的擴張性貨幣政策。羅栗認為,央行此次同時出台一緊一松的貨幣政策,是為了防止緊縮性貨幣政策給經濟系統帶來大的震盪,以便逐步地、溫和地實現抑制房地產過熱的目標,這體現了央行貨幣政策的靈活性。
長江證券研究員徐君認為,下調金融機構超額準備金利率有利於理順央行的利率關係,是央行推進利率市場化的重要步驟。
提升商業銀行經營能力？
長江證券徐君認為,下調金融機構超額準備金利率,將逼迫商業銀行進一步提高資金使用效率,提高資金的盈利能力。
中國盈利能力最強的商業銀行之一-----中國工商銀行另外,徐君認為,隨著超額準備金利率的下調,商業銀行必將改變拚命吸存的策略,未來將根據資金實際需求情況確定存款總量。
四、超額準備金利率調整影響債市
政策的實施有利於穩定市場成員的預期，促進債券市場的平穩運行。這可以從兩個方面解釋。
1.該政策實施後，由於商業銀行超額準備金率下降，央行公開市場操作的有效性將得到提高，這將有利於貨幣市場的穩定，為市場成員投資債市提供穩定的環境。在低超額準備金率下，央行一次基礎貨幣的吞吐將有效影響銀行頭寸，從而影響貨幣市場利率水平。這樣，央行就不必像現在為回籠貨幣而打過多的“提前量”，引起貨幣市場較大幅度的波動；或為收回市場成員的流動性而額外增加貨幣回籠量，結果卻得不到市場成員的認可，如央行最近3次為回籠資金而發行央行票據均流標。央行可以更精確地制定公開市場操作的時機和力度，在儘量保持貨幣市場平穩運行情況下，完成回籠貨幣以及調節市場利率的雙重目標。市場成員在對央行公開市場操作有較穩定預期後，也將便於安排債市投資計畫。
當股市下跌時，債券市場開始活躍2.該政策實施後，作為擁有最多超額存款準備金的四大商業銀行將有了為這些閒置資金找到適當的出路的動力。他們將不會坐等回購資金上升到很高的水平才願意將資金放出去，而是在衡量短期資金成本、收益基礎上，較積極參與貨幣市場的資金運作。這樣將有利於貨幣市場的平穩運行。其他市場成員也就不必過分擔憂貨幣市場資金的可得性。他們將根據自身資產負債比例情況，選擇合適的債券投資比例，而不致於像過去那樣，在貨幣市場資金缺緊時，不計成本地拋售債券以回籠資金。
政策的實施將打開短期收益率下降空間，提高長期債收益率，從而有利於構建合理的收益率曲線，最佳化債市投資結構。過去1.89%的準備金利率是金融機構的無風險利率，市場利率如果低於這個水平，金融機構寧願存到央行。因此短期收益率始終受到準備金利率的限制，期限結構的短期部分難以下降，也是中國收益率曲線扁平的原因之一。此次超額準備金利率下調後，將逼迫商業銀行將手中持有的超額存款準備金放出更多部分，從而通過增加市場貨幣供給的方式來促使債券價格回升，引起貨幣市場利率(如短期回購)和國債市場短期品種收益率的下降。但對於長期債來說，情況將比較複雜。短期內，由於資金供給普遍增加，長期債會有一定的價格升幅。但隨著銀行實施貸款利率浮動，以1年期為例，調整後的最高存貸差達到7.05%，這樣高的收益對銀行來說頗具吸引力，由於長債相對於貸款的收益降低，使商業銀行投資長債的積極性下降，利率上升。最後的綜合結果是收益曲線發生反時針方向的轉動，改變目前債市投資品種結構失衡的局面。
當然，以上政策由於力度較小，對債市的現實影響也將有限。但無論如何，它是利率市場化的重要一步，將和以後進一步推出的相關政策深遠地影響債市運行環境和債市資金結構。
