藍籌泡沫

藍籌泡沫

藍籌股的高估也使該板塊不可避免地產生泡沫,被稱為藍籌泡沫。藍籌股因極高的權重,一旦它們的泡沫破裂,對市場的打擊可想而知。

藍籌泡沫藍籌泡沫

原因

藍籌股大漲,主要有三個原因:一是股指期貨推出預期強化,機構大量配置大盤藍籌股;二是迎接H股紅籌股回歸,機構借題發揮;三是大盤權重股中報業績大幅提升。如果主要是前兩個原因,一旦期指推出(或近期推出無望)、紅籌回歸,題材炒完了股價也勢必回到原地,如是,則屬泡沫無疑;反之,則要具體問題具體分析了。
數據顯示,總市值排名前50位的大藍籌公司市值合計為14萬億,約占兩市總市值21萬億的三分之二。截止本周五50家中已有20家披露中報(含業績快報),這20家公司共實現淨利潤490億元,同比增長92%(已披露中報的700餘家公司淨利增長約為8成);尚未披露的30家中有16家預告業績增長50%以上(其中8家增幅超過80%)。以此測算,50家大藍籌中期業績增長可達60-65%,按目前股價2007年動態市盈率在31-33倍上下。

四種情況

大藍籌業績大增主要有四種情況:
首先是金融股,50家大藍籌中金融(銀行、證券、保險)股占了16家,除中行、交行、華夏未發布預增公告,其餘均呈現高增長。業績增幅高達120%的招商銀行,可以大致揭示金融股表現極佳的主要原因:(1)、資本金增加存貸款業務大增;(2)、不良貸款大幅下降;(3)、零售銀行比重大幅上升,招行零售貸款比重已達21.82%,而零售銀行的不良貸款率僅為0.49%;(4)、非利息收入大增88%;(5)、因計稅工資增加使實際所得稅率由36.89%下降至32.7%。所有這些歸根到底是實現市場化後效益提高,特別是零售業務和非利息收入的大幅增長,更代表了銀行業發展的方向。而證券、保險股的業績增長則源自股市持續走牛。 第二,地產、零售等消費類個股,包括萬科、蘇寧電器、貴州茅台、五糧液等。股市帶動了樓市和消費,目前地產股的毛利率高的已接近50%,普遍上升了好幾個百分點。
第三,鋼鐵建材鐵路航空電力能源等,這同城市化和投資增長的大形勢分不開,其中一部分系注入母公司資產(鞍鋼太鋼等),屬外延式增長。
第四,有色、石油等資源類個股。
上述四種情況,金融股是大頭,特別是銀行股銀行業改革相對滯後,而一旦啟動威力無比;其他一些大企業的高增長有的同行業壟斷(如石油、石化)有關,有的資源利用成本偏低,有的屬於"雙高"行業,雖然後續會受到某些政策的影響(如提高資源稅、增加節能減排成本等),但這是一個長期的過程;而以購併和資產注入為主要表現形式的外延式增長則是資本市場的重要功能,正方興未艾。這些大藍籌公司,除極少數之外(如S上石化),08年起大部分所得稅率將從33%降至25%。

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