權益乘數

權益乘數

權益乘數又稱股本乘數,是指資產總額相當於股東權益的倍數。權益乘數=資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債率)。權益乘數越大表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越小,企業負債的程度越高。權益乘數,代表公司所有可供運用的總資產是業主權益的幾倍。權益乘數較大,表明企業負債較多,一般會導致企業財務槓桿率較高,財務風險較大,在企業管理中就必須尋求一個最優資本結構,以獲取適當的 EPS/CEPS,從而實現企業價值最大化。權益乘數越大,代表公司向外融資的財務槓桿倍數也越大,公司將承擔較大的風險。

名詞解釋

權益乘數權益乘數

權益乘數又稱股本乘數,是指資產總額相當於股東權益的倍數。 權益乘數越大表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越小,企業負債的程度越高;反之,該比率越小,表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越大,企業的負債程度越低,債權人權益受保護的程度越高。

普通槓桿率是指普通股股東槓桿率,即通過向普通股股東融資所獲得的資產與全部資產的比例,因此也有人稱之為權益倍數或權益乘數。

股東權益比率的倒數稱為權益乘數,即資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大,說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。它用來衡量企業的財務風險。

計算公式

權益乘數=資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債率).

例:根據資產負債表的有關數據,計算ABC公司2001年末的權益乘數。權益報酬率是淨利潤與平均淨資產的百分比,也叫淨值報酬率或淨資產收益率。

公式:淨利潤/平均淨資產*100% 其中:平均淨資產=(年初淨資產+年末淨資產)/2

資產總額/所有者權益總額=1÷(1-資產負債率)

權益乘數=4500/2430=1.85

相關作用

權益乘數較大,表明企業負債較多,一般會導致企業財務槓桿率較高,財務風險較大,在企業管理中就必須尋求一個最優資本結構,以獲取適當的 EPS/CEPS,從而實現企業價值最大化。再如在借入資本成本率小於企業的資產報酬單時,借入資金首先會產生避稅效應(債務利息稅前扣除),提高 EPS/CEPS,同時槓桿擴大,使企業價值隨債務增加而增加。但槓桿擴大也使企業的破產可能性上升,而破產風險又會使企業價值下降等等。

權益乘數,代表公司所有可供運用的總資產是業主權益的幾倍。權益乘數越大,代表公司向外融資的財務槓桿倍數也越大,公司將承擔較大的風險。但是,若公司營運狀況剛好處於向上趨勢中,較高的權益乘數反而可以創造更高的公司獲利,透過提高公司的股東權益報酬率,對公司的股票價值產生正面激勵效果。

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