所謂效率市場假說（Efficient Market Hypothesis）是指市場中所有可能影響股票漲跌的因素都能即時且完全反應在股票漲跌上面。
基本假設
依據Fama 對效率市場理論存在的三個基本假設：
市場將立即反應新的資訊，調整至新的價位。因此價格變化是取決於新資訊的發生，股價呈隨機走勢。
新資訊的出現是呈隨機性，即好、壞資訊是相伴而來的。
市場上許多投資者是理性且追求最大利潤，而且每人對於股票分析是獨立的，不受相互影響。
由效率市場理論延伸發展，Fama 依市場效率性質提出弱勢效率、半強勢效率及強勢效率，其分述如下：
弱勢效率（Weak Form Efficiency）
目前股票價格已充分反應過去股票價格所提供各項情報。所以，投資人無法在運用各種方法對過去股票價格進行分析，在利用分析結果來預測未來股票價格，意即投資者無法再利用過去資訊來獲得高額報酬。所以，弱勢效率越高，若以過去價量為基礎的技術分析來進行預測效果將會十分不準確。
半強勢效率（Semi-Strong Form Efficiency）
目前股票價格已充分反應於所有公開資訊上，所以，投資者無法利用情報分析結果來進行股票價格預測而獲取高額報酬。因此，半強勢效率越高，依賴公開的財務報表、經濟情況及政治情勢來進行基本面分析，然後再預測股票價格是徒勞無功。
強勢效率（Strong Form Efficiency）
目前股票價格充分反應了所有已公開和未公開之所有情報。雖然情報未公開，但投資者能利用各種管道來獲得資訊，所以，所謂未公開的訊息，實際上是已公開的資訊且已反應於股票價格上。此種情形下，投資者也無法因擁有某些股票內幕訊息而獲取高額報酬。
