定義
其特點是,經營者在被決定給予股票報酬時,報酬契約中會規定,如果在一定時期內公司的股票升值了,則經營者就會得到與股票市場價格相關的一筆收入。這筆收入的數量是依照契約中事先規定的股票數量來計算的,而這筆股票的數量一般與經營者的工資收入成比例。也就是說,通過影子股票的形式向經營者發放報酬,要藉助於股票,但又不實際發放股票。因此,用於作為參照物的股票才被稱為影子股票。用影子股票來提供長期激勵性報酬時,計算報酬大小的原理基本相同。影子股票不同於虛擬股票,前者是以契約的形式參照股票價值給予經營者既定的收入,後者是經營者持有“股票”參照股票價值的未定性收入。
例如,中金公司的“影子股票”,每年把紅利的20%發給員工作為激勵。
類型
所謂影子股票是指與新股處於同行業或是同類型的已上市公司。一般地,與新股有關的影子股都有可觀的升幅。不少投資/機者在新股招股前兩周會買入這類股票,收益還是相當不錯的。比如兩市第一高價股的獐子島(002069)上市前購入好當家(600467,加上10送10題材)基本做到30-40%的收益。長多八月初在招行發行H股之前介入其A股(600036,在我的長線組合中曾經披露),帳面收益也有近40%。當然個人更多還是看好我國效益最好的銀行之發展前景。另外此乃"真影子"股票也!
當然,影子股票只適合短炒不能貪,一般新股招股反應熱烈會刺激相關股票上漲,但上市前有不少基金大戶從同類型股票中抽出資金追捧新股,所以最好選擇上市前兩天拋售。 (聲明:帖中股票只為舉例,不構成投資買賣建議!)
焦點例子
關鍵因素
一是行業運力供求關係,二是航油價格水平,三是人民幣匯率。這三大因素正在同時向有利於航空公司的方向發展。人民幣升值預期讓市場浮想聯翩。在此情況下,航空股大幅度上漲,中國國航、南方航空等迭創新高,而以飛機維修為主營業務的海特高新(002023)因航空業的高速發展而具備非凡的潛力,後期發展值得期待!
焦點例子
海特高新(002023)是滬深兩市唯一一家飛機維修類上市公司,也是國內規模最大、實力最強,市場覆蓋面最廣的專業化航空機載設備維修企業之一,我國正大力發展航空業,向海外訂購大量飛機,後續數倍增加的保養維修業務將有力地支持公司業績高速發展。而人民幣的不斷升值以及國際油價的持續回落,也對我國航空業的發展構成了最直接的利好推動作用。中國政府向多個國家訂購了眾多新型民用飛機,以後天上飛的飛機將越來越多!當然這其中最受益的是國外造飛機企業,但接下來就該輪到修飛機的了。道理很簡單,飛機飛行最重要的是什麼?當然是安全,每天當數以千計的飛機從一個地方安全降落在另一個地方的時候,這其中除了飛行員的精湛技術外,更體現了航空機務維修的重要保護作用。因此作為國內為飛機保駕護航的航空維修行業龍頭的海特高新(002023),也就面臨比以前大數倍的維修業商機,業績自然增長有望!
展望未來
從行業來看,中國民航全行業運輸飛機在冊數量由2000年底的527架,增至2005年底的863架,淨增336餘架。新華網報導:全國民航運輸飛機數量2010年將達到近1600架,2020年達到4000架。高速增長的航空運輸市場同時也為航空維修市場帶來巨大迫商機。再加上中國民航總局早在2004年頒發檔案:外資、民營等經營主體都可進入民用航空運輸市場。2004-2005年先後批准奧凱、鷹聯、春秋等多種資本經營航空公司成立並投入運營。另有西部、東星、東部快線、東北、大眾等七、八家航空公司已獲批准籌建。這些航空公司多擬走低成本、專業化之路,維修業務至航線維護採用外包形式,為獨立維修企業提供了新的發展領域。 由於我國航空發展水平與國外存在較大差距,以前幾乎所有的維修都送到國外去,不但周期長,而且費用高,自從以海特高新為代表的國內維修企業的起步和壯大,打破了已開發國家在航空維修尤其是機載設備維修技術上的壟斷,同樣部件的維修費用相比國外大大降低,送往國外維修的比例逐年下降,航空運輸企業的維修成本得到明顯降低。航空維修分為三個細分市場,包括機載設備維修、飛機機體維修和發動機維修。2002年中國航空維修市場容量為88億元,其中國內維修量約占32%,即約28億元(機載設備、發動機、機體維修容量各11.2億元、3.6億元、13.2億元)。在國內機載設備維修市場,海特高新和西安翔宇的市場占有率分列第一和第三,海特高新在2005年還將競爭對手西安翔宇納入旗下,這更鞏固了它的霸主地位。飛機發動機在中國國內的送修量較小,市場空間非常大,令眾欣喜的是海特即將取得PTA6發動機維修許可,預計未來兩年產生效益。除了支線飛機外,公司還進入了直升機和公務機發動機維修市場,可謂盡享機修產業龐大商機!
總結
綜上所述,公司是中國國內航空維修行業龍頭,是國內規模最大、實力最強,市場覆蓋面最廣的專業化航空機載設備維修企業之一。也是中國第一家取得民航總局維修許可證的民營航空維修企業,其修理能力覆蓋了上海航空波音系列客機,占上海航空送修部件的80%左右。航空維修產業已成為民航業中的一個新的利潤增長點。據統計,全世界每年的航空維修產值都在300億美元左右,而中國民航每年用於飛機維修的費用超過20億美元。由於飛機維修產業巨大的市場和利潤,公司未來發展潛力巨大。
中國國內的航空市場增長前景極為看好,航空維修市場的成長性也面臨眾多機會,再加上進入壁壘較高,盈利水平也相當可觀——海特高新的毛利率高達52。41%,公司有望在今後兩年搶占到市場先機,令業績增長!公司07年中報顯示多家投資基金新增介入,籌碼不斷集中,使該股成為新的基金增倉股,後期發展值得關注。