大小非過橋已非新鮮事,現在很多私募或者信託公司都在從事這一業務。通常情況是,信託或私募會主動與大小非聯繫,將他們手中的股票接過來,一般是以前一天收盤價的跌停板價格接手,第二天,就開始在二級市場拋售。
“這也是有風險的,萬一第二天股票跌停,就難脫手了。”該人士負責大小非與實力機構之間的中介聯繫。據該人士介紹,當前,有雄厚資金的機構更多的目標客戶是中小型國企大小非,“大型國企的減持需要上報,然後須層層批准,但小國企一兩個人說了就算”。
這種過橋,是折價交易,而溢價交易,則有更多隱情。
“溢價一般是大小非先賣後買。”該人士告訴記者,另一種過橋是來“洗掉”大小非的性質,機構不需要賣股票:首先大小非找一個機構,以一個較低的價格將自己的股權轉讓給這個機構,幾天之後,該機構再以一個較高的價格將這部分股權轉回給大小非,兩次轉讓的差價,就是這個機構的過橋利潤,大小非的好處是,這樣兩次轉讓之後,這部分股票已經沒有受限股的性質了,完全可以自由流通,大小非可以再根據市場的情況在二級市場上隨意減持。
大小非作為賣方的溢價減持,同樣可能存在過橋的可能。通常的情況是,交易買賣雙方很可能有某種聯繫,如屬於同一控制人,只不過是“左手倒右手”,自己並沒有損失,而大宗交易的高價則可以給二級市場的其他投資者以暗示,抬高二級市場的價格
“溢價的原因可能更複雜,這裡面不排除利益輸送,甚至存在洗錢的可能。”多位業內資深人士對記者說,信息不透明,讓當前的大宗交易市場成為一個灰色地帶,這一點,管理層需要總結,非正常的價格關係也應得到更多部門的關注。
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