國際證券服務協會網站網址：http://www.issanet.org/
國際證券服務協會簡介
國際證券服務協會（International Securities Services Association,簡稱ISSA）的前身為1979年成立的國際證券管理者協會（International Society of Securities Administrators），1996年末改為現名。截至2003年12月8日，ISSA共有會員99個，其中託管銀行（Custodian Banks）39家、中央登記結算結構（Central Depositories, Clearers）40家，投資銀行（Investment Bank）6家,交易所及交易所集團（Exchanges，Exchange Groups）8家，其他（Other）機構6家。
ISSA的主要目標有以下四個方面：
（1）促進證券業的發展和透明度；
（2）為證券服務提供者們提供交流的渠道；
（3）增進證券業參與者的證券專業知識；
（4）與其他組織一起推進國際證券監管的合作與協調。
成立20多年來，ISSA發布了一系列報告和建議，在加強國際證券監管特別是國際證券結算監管的合作與協調方面取得了較大的成功。
ISSA發布的報告和建議
1、《關於全球證券託管風險的報告》（Report on Global custody Risks，1992）
20世紀80年代末以來，隨著資產組合投資（portfolio investment）和機構投資者(institutional investors)的興起，跨國證券交易日益增加,其託管和結算風險也與日俱增。有鑒於此，ISSA在其1990年舉行的第5屆年會上提出應對跨國證券託管的風險進行系統的研究，並在1990年成立了一個專門小組負責此項工作，到1991年8月，完成了《關於全球證券託管風險的報告》，該報告在1992 年5月24－27日舉行的ISSA第6屆年會上獲得通過。
該報告首先對全球證券託管的風險種類進行了系統的闡述。ISSA認為，當前全球證券託管的風險主要有以下幾種：經營風險、交易對手風險、國家風險、信用風險、流動性風險、市場風險、運作風險、結算風險、系統風險和匯兌風險。
為了有效得降低上述風險，ISSA在報告的最後提出了以下幾條建議：
（1）所有未採取行動的金融中心應立即採取措施貫徹實施30人集團於1989年提出的《世界證券市場結算交割系統報告》中提出的建議。
（2）全球託管機構和各國國內託管機構均應提高其風險監管能力和保持其系統的穩定性和靈活性，以迎接新的挑戰。
（3）為明確各方的責任承擔和將風險降低到最小，全球託管機構和各國國內託管機構之間應簽訂準確而廣泛的託管協定和業務合作備忘錄。
2、《對30人集團1989年建議的修改》（The 1995 Update G30/ISSA Recommendations ）
20世紀90年代初以來，新的結算方法的運用暴露出了30人集團1989年建議的不足：在80年代末，證券的結算與託管，仍採用所有權紙憑證在買賣方託管機構之間通過空間移動來完成，只有很少的市場採用中央托管和轉賬方式，這種低效率結構阻礙了縮短周期、結算自動化和DVP目標的實現。因此，證券託管非實體化，或無紙化（dematerialization）與非移動化（immobilization）則成了世界證券結算總體發展的關鍵，它要求將交易證券集中託管在中央電腦系統的賬戶內，證券的交付通過在電腦中轉賬（Book entry）完成。有鑒於此，ISSA和G30在考察了多個國際市場對G-30建議的實施情況後，於1995年共同對1989年的建議作了修改和增補。其最重要的發展有：
（1）最大限度地使儘量多種類的證券實現非實體化和非移動化。
（2）將G-30提出的T﹢1完成市場直接參與者之間的交易對盤確認修訂為T+0日完成。
（3）提出在T+1日完成市場間接參與者交易資料的對盤確認；強調同一市場若存在多個證券存管機構時，它們運作所依據的規則和做法應相互協調；
（4）除了建議推行淨額交收制度，還主張每個市場引進實時總額交收制度；
（5）重申了錢貨對付（DVP）交收方法的重要，並對其作了明確的定義，即同日以持續
方式即時對付證券和現金，交收應同時進行並作最終論，不可撤銷；
(6)提出交收期不應超過T+3日，這比G-30提出的交收期應統一為T+3日，更進了一步。
3、《關於證券結算的2000年建議》（ISSA recommendations 2000）
基於證券結算業及證券市場的新發展，ISSA在前兩份報告和建議的基礎上,在其2000年5月23－26日舉行的第10屆年會上，又通過了新的建議—— 《關於證券結算的2000年建議》（ISSA recommendations 2000），提出了降低國際證券結算風險的八條建議14。
（1）治理結構（Governance）
證券系統（Securities System）提供人應本著收費平等原則（equitably），提供有效率且成本低廉的系統服務予使用人及股票所有人使用。
（2）技術：核心處理
證券系統應提供使用者選擇使用互動式（Interactive）的網路存取方式，他們必須能應付尖峰處理能量而不降低服務水準，而且要有足夠的備援能力以便在作業當日合理的時間內回復作業。
為此，首先，市場的基礎設施必須能容納：不斷增加的通信量以及市場的變化；投資全球化；作為虛擬證券交易所的緊急電子通信網路；實時的股票與現金交割需求，以執行實時或快速的多批次當天交割；彈性作業的要求，可執行內部及跨託管機構股票的交割作業（例如，實施抵押品的替代性）；較長的營業時間以及一周7 天／每天24小時的服務需求。
此外，在技術方面，它可以提升：可服務多重交易市場或平台的公用設施；可容納在交易作業及信息傳遞時劇增的活動量的系統，同時不會影響服務品質及回復時間；實時作業以加強互動通信，以協助當天通信量；連結適當的實時現金交割作業；適當的應變措施與後援作業，以將臨時停電的損失減到最低，使交割能在契約指定日當天實時完成。
（3）技術：信息與標準
這項全球化的產業應完全遵守國際證券編碼程式（ISO6166）及統一使用ISO15022證券信息標準以滿足快速有效的交割需求。
本行業應致力於採用全球化客戶及交易對手代碼的方法以進一步促進STP（Straight through processing）套用系統與程式的設計應以能促進所有當事人間的開放式互動為原則。
（4）不變的市場實務
每個市場都必須訂定明確規則，借著確保參加人免於違約交割所致的財務風險，同時確保上市公司（Listed Company）遵守公司管理、過戶、股東權利行使的健全政策以保障投資者權益。
（5）降低交割風險
證券系統的主要風險可藉由下列五項主要途徑予以減緩：A.執行BIS模型1（款券兩訖，15總額交割）。B.採行T+1日的循環交割方式。C.運用借券制度，廣泛採行交叉擔保（Cross Collateralisation）餘額交割制度以降低籌資及流動性的限制。D.實施無實體（scrip-less）的交割方式。E.建立強制對帳（Matching）及履約交割方法。
（6）市場連結
鼓勵國內證券系統以及國際證券系統進行整合，以排除運作風險，降低運作成本，提升市場效率。其市場目標為：A.建立國內證券系統的單一平台。B.跨國的證券系統需排除基礎設施的重複，無論是通過合併、合資、還是其它的合作方式。C.建立證券系統與全國實時總額交割系統的連結（或是其它同日付款系統的電子系統—如果目前尚未建立實時總額交割系統的話）。它們將促成真正的款券兩訖。D.一套盤後電子基礎設施，借著與交易平台間的信息連結，得以從成交、確認到交割，達成一貫作業。
（7）投資者保護
投資者對投資所在國相關法律的遵守，為該國管理者的職責所在，相對地投資者在投資所在國里，應受到平等對待，特別是在股東權益及雙重稅務協定方面的利益。
（8）法律基礎架構
所在地法律應確保客戶資產與託管機構自有資產的區分，託管機構如有破產或類似情事，客戶資產不受追償。
為了進一步保障投資者，主管機關對於市場管理，應提供下述措施：A.確保跨國交易法律通用的明確性。B.針對證券交易〝finality〞的定義尋求國際協定。C.確保所在地法律可以充分保護受益人的權利。D.強化證券相關法律，以保障質權人權益以及證券系統里的客戶資產。
與其原有的建議和報告相比，ISSA《關於證券結算的2000年建議》的主要發展有：
（1）將結算周期進一步從T＋3縮短到T＋1。在證券結算中，從T＋5向T＋3過渡，主要是量變，而從T＋3向T+1過渡，則在很大程度上是一次質變，它將改變各個步驟按時間序列相繼發生的交易處理模式，而採用各個步驟同時發生、平行處理的新模式，並且要求全球結算系統的基本結構做出相應改變，不僅在國內，而且在全球實現STP程式。
（2）為了實現STP，證券結算業應採用一致的信息交流標準，使所有各方之間都能互相交流。消除專有電腦系統的使用，採用全球網際網路，促進開放式互動並與行業標準軟體一體化。該建議不僅強調了結算系統之間的連線互動，並且提出了結算系統在國內和跨國合併，最終形成單一渠道這一大目標。
（3）防範證券系統中主要風險應採用五項關鍵措施和手段：真正的DVP；T＋1結算周期；證券借貸；無紙化結算；交易匹配和結算的法定業績衡量標準。
（4）將注意的焦點從各國國內證券結算系統的建立，擴展到跨國、跨市場和全球範圍內證券結算中的主要問題，並努力爭取證券結算系統在國內和國際趨同。
4、《關於實施2000年建議的狀況的報告》（Status Report 2001, ISSA Recommendations 2000， April 2002）
為了了解各國實施2000年建議的狀況，ISSA在2001年向44個國家的成員和利益相關者進行了一次廣泛的問卷調查。問卷中包含了有關實施2000年建議的45個問題，問捲髮出去之後，得到了成員方和利益相關者的積極回響。在對回收回來的問卷進行分析、總結和歸納的基礎上，ISSA於2002年4月完成了《關於實施2000年建議的狀況的報告》（Status Report 2001, ISSA Recommendations 2000， April 2002）。
該報告首先對各國的成員和利益相關者實施2000年建議的情況和取得的進展進行了逐條闡述，同時，也對實施過程中存在的問題和風險點進行了詳細的分析。在此基礎上，在報告的最後提出了一份有關各國怎樣去加強和改進2000年建議的行動計畫。
