傳統理論

傳統理論也稱折衷理論,是一種介於淨收入理論和淨營運收入理論之間的理論。

傳統理論

傳統理論也稱折衷理論,是一種介於淨收入理論和淨營運收入理論之間的理論。
傳統理論的基本思路是:由於負債的減稅利益及風險不同,負債成本一般小於權益成本。權益成本會隨負債比率的提高而上升,因為負債比率提高,風險增大,主權資本要求的報酬率也增大。負債成本只有在負債比率有了較大的提高后才會上升。而且,在負債開始增加時,權益成本的增加並不能完全抵消由是用債務所帶來的收益,從而使總的資本成本降低並提高公司價值。結果是,由於使用債務,企業綜合資本成本會適度降低。但過了一定的點後,權益成本的增加完全抵消並超過使用債務帶來的好處,企業綜合的資本成本開始上升。一旦債務成本也開始增加,綜合資本成本就會進一步增加,從而使企業價值降低。最優資本結構由某點代表。在該點,企業綜合資本成本最低,企業價值最大。因此,傳統理論認為:企業的資本成本取決於資本結構,而且存在一個最優的資本結構。

參考文獻

[1]劉谷金.財務管理學(page186-187) [M].立信會計出版社),2008,1

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