超級短期融資券

一種回收短期流動性的工具,超級短期融資券,SCP。

概述

超級短期融資券(簡稱“超級短融”)有望在今年年內推出,最先試點的一批發行主體都是“超級企業”,諸如中國移動、中國石油等中字頭大型企業。

超級短融發行規則已經制定完畢,根據擬定規則,超級短融期限為7-270天,將有助於豐富貨幣市場產品,完善債券收益率曲線。

定義

所謂超短期融資券(Super & Short-term Commercial Paper,SCP),是指具有法人資格、信用評級較高(一般為中央AAA級企業)的非金融企業在銀行間債券市場發行的,期限在270天(九個月)以內的短期融資券。

功能

SCP期限最短為7天,也可以此類推為14天、21天,最長期限不超過九個月。這意味著SCP不同於一般的企業債券產品,發行規模將不受淨資產40%的紅線約束。這將進一步豐富市場的利率期限結構、風險結構以及流動性結構,有利於形成短、中、長期兼備的市場化收益率曲線。

優勢

SCP比短期融資券更為靈活,可以滿足企業短期流動資金不足的瓶頸,有助於提高企業流動性管理水平,特別適合財務集中管理的大型企業集團;在利率上也比銀行流動性貸款更有競爭優勢、更市場化,而銀行貸款還要制約於央行的管制利率。

現狀

12月22日,中國銀行間市場交易商協會推出了一種新型短期直接債務融資產品——超短期融資券(SCP)。雖然與短期融資券一樣,針對企業發行,但最大不同在於,央行正在研究將SCP納入公開市場操作工具箱。這也意味著,央行將貨幣市場金融工具的套用,從金融機構擴展到非金融機構。

截至2012年5月初,7家超級央企和3家發電企業發行SCP,共註冊4300億元,累計發行3480億,存續期餘額1580億元。其中3個月期占比24.7%,6個月期占35.9%,9個月期占比39.4%。

發行範圍

目前超短期融資券試點範圍包括九家大型國有企業及中國鐵道部,根據試點結果將會決定是否進一步擴大到其他的企業。九家大型企業為中國國家電網公司、中國南方電網有限責任公司、中國石油天然氣集團公司、中國石油化工股份有限公司、中國海洋石油總公司、神華集團有限責任公司、中國電信集團公司、中國聯通集團及中國移動有限公司。

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