內容簡介
《管理層收購及其在中國的實證研究》分析了管理層收購（英文縮寫MBO）在國外的迅速發展及其動因財富創造的理論解釋。我國的MBO也異常活躍，為規辟政策限制而產生了五花八門的收購方式。但對滬深兩市MBO上市公司的總體分析和因子分析表明，其經營績效並不很明顯，財務狀況有惡化傾向，意味著MBO能夠創造財富的三個理論假說並不成立，至少不能令人信服。事件研究的實證結果表明，MBO在中國沒有給中小股東帶來財富的嗇，並未得到廣大中小投資者的認可。MBO在我國並沒有產生財富創造效應，表明國有企業管理層對收購趨之若鶩並不惜冒各種風險進行中國特色的“創新”，背後的巨大利益驅動力是財富轉移，即管理層收購的溢價部分只不過代表著財富從其他利益相關者向管理層的轉移。要實現MBO的價值創造必須完善和加強監管，強化市場約束。而財富轉移問題一旦解決，效率問題藉助於市場機制也就迎刃而解了。
作者簡介
何光輝，女，2002年6月畢業於復旦大學國際金融系，獲經濟學博士學位。現在復旦大學經濟學院/金融研究從事教學和科研工作。先後在《金融研究》、《財貿經濟》、《中國工業經濟》等核心以上的專業期刊上發開發表論文60餘篇。主持完成上海社科基金項目一項；主持國家社科基金項目一項。多次獲得省部級以上的獎項。
目錄
序
摘要
Abstract
第一章 導論
一 問題的提出
二 文獻綜述
三 本書的研究思路與結構安排
第二章 管理層收購在國外的發展及理論基礎
第一節 管理層收購在國外的發展
第二節 管理層收購的理論基礎
第三章 管理層收購在我國的實踐
第一節 管理層收購在我國的發展
第二節 上海市國資國企改革與管理層收購的實踐
第三節 蘇南鄉鎮企業層收購的實踐
第四章 變化多樣的國內管理層收購
第一節 管理層收購主體的多樣
第二節 管理層收購操作方式的明與暗
第三節 管理層收購對象的差異
第五章 管理層收購績效
第一節 滬深兩市MBO公司總體績效分析
第二節 MBO公司財務狀況因子分析
第六章 管理層收購的市場反應
第一節 文獻綜述
第二節 數據處理與研究方法
第三節 MBO公告市場反應的實證結果
第四節 投資者行為理性的市場反應對照
第五節 MBO公告實證結果的比較和解釋
第七章 管理層收購的財富轉移
第一節 管理層在收購前做虧企業
第二節 管理層收購價格缺乏公允性
第三節 管理層收購違規融資及其風險
第四節 管理層收購後的道德風險
第五節 職工權益受到侵害
第八章 我國管理層收購財富創造的實現
第一節 嚴格審查收購主體資格
第二節 合理選擇目標企業
第三節 建立合理定價機制
第四節 規範融資行為與融資創新
第五節 強化市場約束，完善現有法規監管體系
主要參考文獻
後記
