內容簡介
恐慌害死熊這是一本暢銷書，讓人們知道，誰才是害人的兇手。當人們在生存壓力下，如何解救自己。這是這本書的可讀之處，會讓你從中悟出人生價值道理。
“我能聞到緊張的氣息．聽到喊叫．看見恐慌，感覺到汗水……”恐慌，一種人類與生俱來的情緒，終於集中爆發，而且在短短的數個月內，吞噬了歷經八十五年風雨不倒的“華爾街巨熊”——貝爾斯登。回頭看去，恐慌猶如利刃切斷了“巨熊”的咽喉，最終，看著它血流成河、奄奄一息……直到它死去，真正的危機才剛剛拉開大幕。風起於青萍之末，從親歷者的講述中回顧貝爾斯登最後的飄搖，對看清這場危機，有特別的意義。
作者簡介
安德魯·斯賓塞，總部設在麻薩諸塞州的《N》雜誌總編，四年前加入CreativeManagement公司並分管市場行銷和圖書創作工作。
比爾·班伯，曾任貝爾斯登高級行政職務。了解貝爾斯登內部經營情況等公司陷落前後的諸多內幕。
編輯推薦
來自貝爾斯登高管的親身經歷和回憶
講述金融危機發端的重要事件
詮釋恐慌情緒對資本泡沫的摧毀性打擊
到底是什麼導致了貝爾斯登的日漸衰落和最終滅亡？
其實只是一條謠言而已，一條老套的貝爾斯登出現流動資金短缺的謠言。眾口鑠金，謠言的力量是不可低估的。
貝爾斯登的倒閉將會成為未來幾年內的研究對象，並且可以肯定的說，我們將得出的結論是，這件事情本應該有更好的解決方式。然而，貝爾斯登的倒閉之路卻讓人更深入理解了什麼是崩潰。安德魯·斯賓塞和比爾·班伯親歷了那場命懸一線的陷落，如今，他們站在當事人的角度上，把整個事件娓娓道來，使讀者猶如置身其中。
反思貝爾斯登的陷落，又有誰能肯定，眼下蔓延全球的恐慌不會成為你我的夢魘？
目錄
致謝
序言
前言
導讀
第一章牛與熊歲歲相爭福與禍朝夕相依
第二章對沖者雙面下注賠亦賺自知廿苦
第三章謠言起一劍封喉敗局定危在旦夕
第四章假訊息四處散布真情形反無人信
第五章笑瘋癲竟成瘋癲闢謠者難逃猜忌
第六章風浪平淒悽慘慘厄運來無力回天
第七章血流盡資金斷絕困獸斗雖敗猶榮
第八章股價跌分秒難熬美聯儲頻出怪招/
第九章收購者摩根大通破產者兩手空空
第十章華爾街初臨險境犧牲者貝爾斯登
第十一章歷風雨八十五載終難免曲終人散
第十二章小疏忽為難摩根兩美元買下巨熊?
第十三章萬餘人各奔西東兩巨頭不歡而聚
第十四章出昏招埋下隱患苦掙扎不過徒勞
第十五章華爾街從此陰霾金融區何去何從
後記
……
文摘
評估機構主要依據過去的違約率來評定信用等級，違約率實際上也反映了抵押貸款的按時歸還率，所以它是決定債務抵押債券等級的重要因素之一。如果歷史上記錄的違約率較低，債務抵押債券就能得到較高的信用等級。這種傳統的評價方法就好比把蘋果和橘子放在一起比較。基金經理購買的債務抵押債券的新抵押物是房產，在人人買房的房產業大繁榮的時期，房產作為貸款抵押被寫進了條約。抵押貸款的速度滿足不了投資者的需要，因而，信用證明也不需要那么充分了。說到底，如果人們真的買得起房子，信用不足又有什麼關係？如果他們違約了，銀行就會收回房產，這可是歷史上最好的投資，因此，這些債券就按照歷史記錄來評定等級。最糟糕的情況就是貸款違約，這樣銀行就可以收回房屋並且賣個好價錢。
我們的對沖基金購買了大量建立在如此脆弱基礎上的債務抵押債券，並且對之寄予厚望。一旦基金經理持有債務抵押債券，他就會購買更多地以這些債務抵押債券為基礎衍生出來的債務抵押債券，如此下去，循環往復。從基金經理的角度看，他們認為這樣做純粹是為了增加投資回報。每隻債券都是按約定還本付息，因此投資組合每增加一個新的債券都是增加了投資者的潛在回報率。我們的基金經理都希望債券違約率儘可能低。他們對於未來發生的事情寄予了很大的信任，或者說過度的信任，他們不僅信任房屋所有者，對於整個信用與資產評估體系也一樣深信不疑。
債券的持有量越多，通過槓桿交易與之相伴的潛在貸款拖欠率越高，風險也越大。經理人總在拆東牆，補西牆。他們從利率較低的信用卡里支取現金，以償還另一張利率較高的信用卡。問題在於，這樣做的結果是債務還是那么多。如果你先向信用卡預支100美元，再用這100美元還另一張信用卡，你仍然欠100美元，只不過是債權方不同罷了。
同樣的事情適用於高槓桿率的債務抵押債券。這些經理人打賭回報率是平穩的。他們購買高收益率的債務抵押債券，同時借入低收益率的債務抵押債券。例如，基金經理可能購買等級高的債務抵押債券，就是這些債券的風險較低，為AAA等級，可以賺取在LIBOR基礎上再加1%的收益，同時，他們以LIBOR的價格向投資者拆藉資金，從而獲得1%的收益。照此，一年若類似操作10～12次，則基金經理將得到10%一12%的回報，且無須承擔任何金融風險。這是基金管理者長久以來的秘密武器：既擁有兩位數的回報率，又避免了過於劇烈的波動性。
LIBOR是一個金融縮略語，指的是倫敦銀行同業拆借利率（LondonInterba
……
