可贖回目標鎖定贖回債券

可贖回目標鎖定贖回債券（callable target redemption note)

原理

可贖回目標鎖定贖回債券是一種反浮動利率結構，其支付的票息等於：（執行結構-槓桿係數*指標），並且有預先確定的下限（通常為0%）。只要先前票息和當前票息的總和低於預先確定的目標，投資者就能獲利。一旦累計達障礙水平。發行者即提前贖回債券。
指標可以是貨幣市場利率或者掉期利率等等。

舉例

一位投資者購買了支付下列票息的目標鎖定贖回債券：
第一年：10%
第2至7年 MAX(11.00%-2*3個月期美元LIBOR, 0%)
在這個例子中，債券支付的所有票息總和將封頂於障礙水平。投資者也可以保證債券在票息總和低於障礙的情況下，所支付的利息總和等於障礙水平的其他債券定價。