內涵價值

內涵價值是立即履行期權契約時可獲取的總利潤，它反映了期權契約中預先規定的履約價值與相關期貨契約市場價格之間的關係。內涵價值為正值和可能在日後履約時獲利的期權稱為實值期權; 由內涵價值為負值和可能在日後履約時虧損的期權稱為虛值期權; 不具有內涵價值和日後履行時既不會盈利也不會虧損的期權稱為兩年期權。具體地講，有以下六種情況。①當看漲期權的履約價格低於相關的期貨價格時，該看漲期權的內涵價值為正值，為實值期權。②當看跌期權的履約價格高於相關的期貨價格時，該看跌期權的內涵價值為正值，為實值期權。③當看漲期權的履約價格高於相關的期貨價格時，該看漲期權的內涵價值為負值，為虛值期權。④當看跌期權的履約價格低於相關的期貨價格時，該看跌期權的內涵價值為負值，為虛值期權。⑤當看漲期權的履約價格與當時的相關商品的期貨價格相等或相近時，該期權不存在內涵價值，為兩年期權。⑥當看跌期權的履約價格與當時的相關商品的期貨價格相等或相近時，該期權不存在內涵價值，為兩年期權。

Embedded Value

內涵價值 ( EV)作為一種財務報告方法和內部管理工具被絕大多數具有長期人壽保險業務的歐洲大型金融服務公司所採用，其特點在於將契約中的投資者利益作為整體來考慮，而不必根據現金流的特點或風險的類型而將其孤立開來，而在北美則被分割成兩個部分，加拿大大型公司同意公布EV結果，但在美國則沒有這樣的情況。這主要是由於美國的分析員已經長期習慣於依靠GAAP結果，但越來越多的分析員開始質疑US GAAP的合理性並逐漸開始重視EV分析。

EV的變動就是一種經濟增加值（EVA），這一增加值可以表示為：

增加值=EV（t）-EV（t-1）+分紅支付-資本注入

或：

增加值=自由盈餘利息+有效業務期望利息+當年新業務價值+/-當年由於假設的偏差所產生的差額+/-未來假設變化的現值+/-模型誤差。

後一個定義可以清晰的反映出經濟增加值的各個來源。