內容簡介
傳統最後貸款人理論，最初由桑頓在1802年《英國紙幣信用的性質和作用的研究》一書中系統闡述，經銀行學派與貨幣學派之爭，到1873年巴傑特在《倫巴第街——貨幣市場的描述》一書的集中論述，整個理論框架逐步建立起來。其基本觀點認為，為防止危機中貨幣緊縮對經濟造成實質性損害，中央銀行必須履行最後貸款人功能，用良好的抵押物、以懲罰性利率向任何個人或機構提供流動性支持。19世紀英格蘭銀行等危機處置實踐證明傳統理論的科學性。但隨著各國實踐的發展，對傳統最後貸款人關於貸款主體、對象、方式及利率等操作層面的問題提出質疑。同時，最後貸款人理論也逐步豐富起來，火災大拍賣、銀行擠提模型、同業市場失靈及危機傳染機制等為其奠定了堅實的現代理論基礎。其基本觀點是最後貸款人必須在系統性風險與道德風險之間進行權衡。在系統梳理傳統與現代理論之後，轉入國外最後貸款人實踐與經典案例剖析。傳統最後貸款人實踐，選取澳大利亞、英國、美國作為代表。現代實踐活動則主要分析美國針對整個市場和單個機構履行最後貸款人功能的三個典型案例。實踐與案例剖析主要著眼於印證和檢驗既有理論。目錄
第一章導論一、國內外研究狀況
二、研究意義
三、研究內容、重點及框架
四、主要觀點與研究方法
第二章傳統最後貸款人理論的歷史脈絡
第一節桑頓的最後貸款人思想
一、最後貸款人概念的提出
二、亨利·桑頓的最後貸款人理論
第二節通貨學派與銀行學派最後貸款人之爭
一、通貨學派的觀點
二、銀行學派的觀點
三、兩派觀點在實踐中的印證——銀行學派最後貸款人思想的勝利
第三節巴傑特最後貸款人理論
一、巴傑特從桑頓處繼承的觀點
二、巴傑特發展與創新的觀點
三、傳統最後貸款人理論的簡要評論
第三章現代最後貸款人理論研究進展
第一節現代最後貸款人基礎理論
一、最後貸款人制度的合理性——火災大拍賣
二、銀行擠提模型
三、同業市場失靈
四、危機的傳染機制
第二節對傳統最後貸款人理論的挑戰與發展
一、最後貸款人客體——有、無清償力
二、最後貸款人方式——貼現視窗與公開市場業務
三、最後貸款人利率——懲罰性利率抑或是優惠利率
四、最後貸款人主體——中央銀行、財政部或其他機構
第三節當代最後貸款人模型
一、單期模型
二、動態模型
三、模型的簡要評述
第四章國外最後貸款人實踐與經典案例
第一節國外傳統最後貸款人實踐
一、澳大利亞最後貸款人實踐
二、英國最後貸款人實踐
三、美國最後貸款人實踐
第二節國外現代最後貸款人實踐與案例
一、各國有關最後貸款人情況概覽
二、美國1987年股市危機
三、美國“9·11”恐怖攻擊事件
四、大陸伊利諾斯國民銀行與信託公司倒閉事件
第五章美國次貸危機及最後貸款人制度運作
第一節美國次貸危機的生髮機理
一、美國次貸危機的發生過程
二、美國次貸危機的生髮機理
第二節美國應對次貸危機的最後貸款人運作及評價
一、定量寬鬆的貨幣政策——LOLR功能的履行及評價
二、財政部的救市舉措及評價
第六章當前我國泛最後貸款人的問題分析
第一節泛最後貸款人的提出及其分類
一、泛最後貸款人概念的提出與界定
二、泛最後貸款人的類型
三、案例剖析
第二節泛最後貸款人的行為特徵
一、中央銀行實際上履行第一貸款人功能
二、中央銀行幾乎無決策權
三、中央銀行主要提供資本而非緊急流動性援助
四、針對單個金融機構的再貸款幾乎成為唯一形式
第三節泛最後貸款人的形成緣由與歷史邏輯
一、政府對國有銀行不良資產的形成負有不可推卸的責任
二、維護轉軌期脆弱金融體系的穩健需要泛最後貸款人
三、風險補償制度的缺位使政府不得已而承擔泛最後貸款人功能
四、財政部與央行分工不當使央行被動履行泛最後貸款人職責
第四節泛最後貸款人的成本收益分析
一、泛最後貸款人產生的效益分析
二、泛最後貸款人實施的成本分析
第七章實現向現代最後貸款人制度轉化的戰略思考
第一節向現代最後貸款人制度轉化的必然性
第二節向現代最後貸款人制度轉化的三層次論
一、轉化的前提：基礎性市場條件的構建
二、轉化的配套：相關性補充制度的建立
三、轉化的目標：現代最後貸款人制度的確立
第三節向現代最後貸款人制度轉化的三大步驟
一、清收貸款、市場對沖、解決遺留
二、區分責任、收縮戰線、集中救助
三、建立規制、迎接挑戰、規範運作
參考文獻
後記
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精彩書摘
選取澳大利亞、英國、美國等國作為代表。其次，現代最後貸款人實踐則主要介紹美國的三個典型案例，一是1987年美國股市危機，針對市場的最後貸款人；二是“9.11”恐怖攻擊事件；三是針對單個機構的LOLR，即大陸伊利諾斯國民銀行倒閉案。這些LOLR實踐與案例，為我國最後貸款人制度的完善提供了有益啟示。第四部分，美國次貸危機及最後貸款人制度運作。該章從內容上看應屬於第三章，但由於次貸危機發生在當前、應對危機的LOLR實踐內容非常豐富，是LOLR理論最好、最直接的檢驗，值得細緻梳理，因而獨立成章。首先，簡要回顧危機發生過程及生髮機理；其次，重點考察美國應對次貸危機的LOLR運作，並對其展開評論，以便我國從中汲取經驗教訓。
第五部分，當前我國泛最後貸款人的問題分析。對於20世紀90年代中期以來央行為關閉清理金融機構、推進國有銀行改革多次而大額提供的再貸款，主流派肯定、少數派否定其為最後貸款人。本課題將這些再貸款現象稱為“泛最後貸款人”，意指央行除了履行應對流動性風險的最後貸款人功能外，實際上還承擔著應對清償力危機的存款保險制度功能、財政功能。將其定義擴展為央行對陷人流動性危機或清償力危機的金融機構提供流動性支持或資本注入。並劃分為流動性、償付性與營運性三種類型。同時，對格爾木、渭南中心支行兩案例進行深入剖析。在此基礎上，進一步分析泛最後貸款人形成的歷史原因、邏輯基礎，通過對中、外經典案例的比較分析，揭示其行為特徵及其經濟效應。指出泛最後貸款人成本高昂、效率低下，在經濟全球化、金融國際化的背景下將愈來愈難以維持我國金融穩定，必將阻礙社會主義市場經濟體制的建立和完善。
