內容簡介
《中國房地產金融制度創新研究:基於REITs理論的探討》是近幾年來我在房地產金融創新方面研究和思考的成果。2003-2006年間，我在同濟大學攻讀博士學位時，就選擇了房地產金融作為自己的研究方向。畢業之後，我仍然繼續在這一領域的研究，同時在學校開展房地產金融課程的教學。隨著研究的不斷深入、我國房地產金融形勢的不斷發展，我對中國房地產金融制度創新問題也有了更深人的認識，《中國房地產金融制度創新研究:基於REITs理論的探討》正是近幾年我對這一問題思考和認識的集中體現。目錄
第一章引論第一節問題的提出
第二節學術構想
第三節主要觀點
第二章房地產金融創新國內外研究現狀
第一節國外研究現狀及發展動態
第二節國內研究現狀
第三節尚待研究的問題
第三章中國房地產金融制度創新路徑分析
第一節中國房地產金融制度的發展歷程
第二節房地產金融制度的國際比較
第三節中國房地產金融制度創新的路徑分析
第四節房地產金融制度創新的最優路徑
第四章房地產投資信託基金制度概述
第一節REITs的定義和特徵
第二節REITs的分類
第三節REITs的運作方式
第四節REITs基本制度構成解析
第五章房地產投資信託基金的國際經驗比較與借鑑
第一節美國REITs的產生與發展
第二節歐洲的REITs
第三節亞洲的REITs
第四節國際比較與經驗借鑑
第六章房地產投資信託基金運作中的委託-代理關係分析
第一節委託-代理理論的基本含義
第二節REITs的委託-代理模型
第三節案例分析
第四節解決委託-代理問題的對策
第七章房地產投資信託基金的風險及其控制
第一節風險概述
第二節REITs風險分析
第三節REITs的風險控制體系
第八章房地產投資信託基金的發展策略
第一節中國REITs的發展現狀
第二節REITs的發展環境研究
第三節REITs發展環境的構造
第四節中國REITs的發展策略
第五節房地產投資信託基金的業務定位
第六節REITs與住房保障
精彩書摘
第二章 房地產金融創新國內外研究現狀第一節 國外研究現狀及發展動態
20世紀60年代以來，美國、日本、德國、英國等已開發國家的房地產金融創新表現為由以銀行為主的間接信貸融資模式轉向以證券化為主的直接權益融資模式過渡，由單一銀行投融資體制向多元化、多層次的市場投融資體制轉變。目前，這些已開發國家的房地產金融創新已經基本完成了這一轉化過程，促進了其房地產業和金融的持續發展和穩定繁榮。與房地產投融資改革的過程相適應，國外對房地產金融創新的研究已經超越了定性研究層面，主要是開展對REITs制度的定量研究。
近年來，對REITs的研究主要集中在這樣幾個方面：REITs投資的多樣化與集中化、REITs的分紅和債務政策、REITs股票的績效、REITs的組織結構、顧問問題、機構投資者對REITs的影響。許多學者對REITs這些方面的問題進行了研究，提出了各自的觀點，為REITs的研究提供了大量文獻。
一、關於REITs的組織結構
在美國房地產投資信託基金採用的是公司型基金的組織形式，一些學者對這種組織形式帶來的成本和利益進行研究，對這種組織形式會產生的淨效益進行探討。Gyourko和Sinai（1999）提出了一個有說服力的案例。他們利用合理的參數值，使得成為REIT的所有利益超過相應的成本。在他們的比較分析中，認為REIT結構有兩個正面因素和一個負面因素。首先，他們考慮成為REIT後，節省的稅費估計約為該行業市值的4％。
