簡介
美國暗示QE3,黃金暴漲美國聯邦儲備系統(FederalReserveSystem，簡稱Fed)負責履行美國的中央銀行的職責，這個系統是根據《聯邦儲備法》(FederalReserveAct)於1913年成立的。這個系統主要由聯邦儲備委員會，聯邦儲備銀行及聯邦公開市場委員會等組成。 美國聯邦儲備系統創建的主要目的是解決銀行業恐慌。
QE3就是第三次量化寬鬆政策，是刺激經濟發展的一種措施。QE是量化寬鬆（QE：QuantitativeEasing）量化指的是擴大一定數量的貨幣發行，寬鬆就是減少銀行儲備必須注資的壓力。當銀行和金融機構的有價證券被央行收購時，新發行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。
措施
2012年9月14日，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布推出第三輪量化寬鬆政策。0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進一步量化寬鬆政策(QE3)，每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現有扭曲操作(OT)等維持不變。與前兩輪行動不同，美聯儲的第三輪定量寬鬆舉措(QE3)沒有明確限制，將一直持續至就業市場復甦。加上在現有的“扭轉操作”(OperationTwist)計畫下購買的長期美國國債，美聯儲將在今年剩餘時間以每月850億美元的力度購買資產，與2010年推出的QE2力度相當。
影響
定量寬鬆政策給世界經濟帶來嚴重的負面影響美聯儲“量化寬鬆”的貨幣政策，使得美元貶值在一定程度上有利於美國出口和美國整體經濟。但實行“量化寬鬆”的貨幣政策，勢必將冒極大的風險，海量的貨幣供應量，必定會造成惡性的通貨膨脹，資產價格飛漲，致使大量投機者進入市場，尤其是對能源和有色金屬類價格的影響更為巨大，有可能造成比目前還嚴重的金融泡沫和經濟泡沫，災難也許會比之前更沉重。
從全球市場看，“量化寬鬆”還將加禍於受金融危機衝擊的其他經濟體，並促使別國貨幣也出現貶值。此舉對全球結算以及支付工具的美元打擊巨大，同時會給持有高額美元資產的國家帶來嚴重損失。
影響一：國際上加劇全球通脹
學者稱，只有經濟重新陷入衰退，並出現通貨緊縮時，QE3才可能出台。然而，一旦開啟QE3，將可能推高大宗商品價格，使得國際輸入性壓力加劇，全球經濟再次面臨衝擊。
影響二：不利於國內物價穩定
QE3將成為影響中國控通脹的重要因素。引發更多熱錢流向開發中國家包括中國，導致國內投機性資金增加，增大我國穩定物價總水平的難度。
影響三：對中國股市直接影響不大
高盛認為QE1對中國股票影響最為顯著，QE2次之，而QE3並不那么重要。推動全球經濟表現(和中國股市)的關鍵因素仍然是美國基本經濟數據、財政政策，以及歐洲主權債務風險蔓延。
影響四：刺激避險資產上漲
美聯儲若推出QE3，美元就會繼續貶值，將支撐黃金等大宗商品價格上漲。另外，向市場注入流動性也會進一步加大通脹預期，也有利於刺激保值性需求進入黃金市場。
對中國經濟的影響
美聯儲主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)其次，QE3將有利於抵消資金流出壓力。目前我國面臨資本淨流出導致的流動性偏緊局面。如果QE3帶來美元貶值壓力，引導國際資本流入新興市場國家，將有利於抵消我國的資金流出壓力，從而舒緩我國國內市場流動性，對國內風險偏好也可能有正面影響。
再次，外部需求的改善將有利於中國巨觀政策在穩增長和控房價之間的平衡。我國當前增長動能疲弱，通脹壓力溫和，QE3不會導致國內貨幣政策收緊，但可能會降低國內貨幣政策放鬆的節奏和力度。就房地產市場而言，QE3帶來的刺激比國內貨幣政策主動放鬆的影響小。在這樣的情形下，QE3總體有利於我國當前巨觀調控的有效性。
對美國經濟的影響
10月採購經理人調查報告可能證實區歐元區陷入衰退，而美國由於QE3的效果，第三季美國經濟成長速度可能從第二季的1.3%上升到1.8%.
倫敦諮詢公司CapitalEconomics的AndrewKenningham表示歐美經濟之間再度現出分化。美聯儲的超寬鬆貨幣政策（QE3）顯露成效，美國零售銷售、汽車銷售和房屋市場都有起色.
"如果有一個地區可能給人以驚喜，那就是美國經濟，"前國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁利普斯基表示.
利普斯基稱，美國或許能在年末避免跌落"財政懸崖"，而且從生產力、盈利能力和槓桿水平來看，美國企業仍處於非常不錯的狀態.
"與其他幾乎任何一個已開發國家相比，美國能源前景仍具有獨到的優勢，"他補充道，"而且不應該忽視美國的製造業革新，特別是3D列印等新技術的套用."
然而，短期增長未必會創造出能讓美聯儲滿意的就業數量。
美聯儲正在大力購買債券來在較長時期內壓低利率，提振投資和就業.
因為美聯儲六周前剛選擇推行QE3，所以分析師預計，在周四結束為期兩日的政策會議後，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)政策聲明料無變動.
德意志銀行稱，美國經濟每月必須創造約16萬個就業崗位，才能與美聯儲當前的指引相一致.美聯儲當前的指引是從2015年中開始上調短期利率.
"但是如果每月創造就業的速度連續數月僅10萬個或更少，遠低於上述標準，那么FOMC料將會把2015年中的期限延長，而且可能會加大量化寬鬆購買計畫的規模。如果每月創造的就業崗位數量為20萬個或更多，遠高於上述標準，情況就會剛好相反，"德意志銀行在報告中稱.
背景介紹
美國經濟
2012年上半年美國經濟成長顯露出疲弱信號，第二季度GDP增速僅為1.7%。尤其是美聯儲最為關注的兩大指標就業和通脹數據表現黯淡。就業方面，最新數據顯示美國8月新增就業崗位僅為9.6萬個，低於7月份的14.1萬個。至此今年以來美國月度新增就業崗位數量為13.9萬個，低於2011年15.3萬個的平均水平。經濟學家普遍預計，若要保持失業率穩定，美國每月至少要增加12.5萬個就業崗位。通脹方面，最新數據顯示美國7月核心個人消費開支物價指數(PCE)同比增幅從前一個月的1.8%下降至1.6%，低於美聯儲2%的長期通脹目標，與兩年前QE2推出前的水平相當。7月核心CPI的同比增幅為2.1%，創出2011年年末以來的新低。
QE1與QE2
過去三年，美聯儲共推出兩輪量化寬鬆貨幣政策。在2009年至2010年年初的第一輪量化寬鬆政策中，美聯儲購買了1.25萬億美元抵押債券、3000億美元美國政府債券和1750億美元“兩房”(房地美和房利美)債券。在2010年至2011年的QE2中，美聯儲購買了6000億美元政府債券。
QE1 推出日期：2009年3月至2010年3月 QE1主要包括1.25萬億美元的抵押貸款支持證券、3000億美元的美國國債和1750億美元的機構證券。從2009年3月1日至2010年3月31日，美股標普500指數漲幅為37.14%。
美國經濟在2009年中期觸底反彈，當年後三個季度的國內生產總值（GDP）環比增速從負值逐步增至5%。
QE2
推出日期：2010年8月底至2012年6月
QE2的6千億美元包括美聯儲斥資購買財政部發行的長期債券，每個月購買額為750億，直到2011年第二季度。
QE2實施期間，美國股市展開新一輪上漲，標普500指數最大漲幅達到28.3%。
整體資產價格上漲，再次推動美國經濟成長。美國2010年三季度末期以及四季度美國經濟表現強勁，四季度GDP年率增速突破3%。
發揮效力
美聯儲QE3如何發揮效力及面臨風險
何為量化寬鬆以及如何發揮效力,
**何為量化寬鬆**
央行買入大規模的資產--就美聯儲來看是買入房屋抵押支持債券--旨在壓低利率並推動經濟.美聯儲此前已兩度實施量化寬鬆政策,本輪是第三輪即QE3.
**QE3如何發揮效力**
購買債券,美聯儲實質上就是憑空創造貨幣:從銀行買入債券,然後貸記這些銀行的賬戶,以此支付購買債券的款項.這就是QE3如何發揮作用的線索--銀行在美聯儲開設的賬戶資金不斷積累,但美聯儲僅支付25個基點的利率,因此銀行可能更願意向企業和個人放貸.如果企業利用這些貸款購買設備,且家庭將貸款用以購買房屋和汽車,經濟將獲得提振.
美聯儲購債還通過壓低借款成本助益經濟.大規模購買任何種類資產都會推升該資產的價格,鑒於債券市場的運轉方式,價格上漲迫使收益率(殖利率)下跌.由於美聯儲將購買抵押貸款支持債券,此舉將直接降低購房的借款成本.另外,由於美聯儲所買進債券的價格上升,一些投資者將轉向其他資產如公司債.這樣一來將推升公司債價格,降低這些債券的收益率,使得企業的借款成本下降,從而鼓勵支出.
**美聯儲有何用意**
通過降低借款成本及刺激銀行增加放貸,美聯儲希望推動企業增加支出,最終為增加雇聘奠定基礎.這次,美聯儲明確將購債計畫與就業掛鈎,稱其將持續買進債券直至看到就業市場出現明顯改善.
**以往的效果如何?**
多數研究結果顯示,以10年期美國公債收益率來衡量,量化寬鬆確實降低了借款成本.但借款成本下降在多大程度上轉化為實體經濟的改善,例如創造更多就業崗位,研究結論不是很明確.舊金山聯邦儲備銀行總裁威廉士(JohnWilliams)去年開發的一個模型顯示,美聯儲6,000億美元的第二輪購債方案新創造了70萬個就業崗位.
**風險何在?**
購債將擴大美聯儲資產負債表規模.雖然美聯儲表示,將來能夠在不引發通脹的情況下縮小其巨大的資產負債表,但美聯儲以往還沒這麽乾過.在周五開始最新一輪購債前,美聯儲資產負債表規模為2.85萬億(兆)美元.
批評者也表示,對國會和總統而言,購債計畫為其提供了一個現成的買家,來購買該國不斷增加的債務,從而使他們可以不必應對日益迫近的財政問題.
其它國家的政治人物抱怨,美國量化寬鬆政策令美元貶值,損害這些國家的出口,還令資金大量湧入這些國家的經濟,很難被吸收.
這個史無前例的刺激措施也可能招致對美聯儲越權的指責,一旦立法者採取行動限制其權力,最終將威脅到美聯儲的獨立性.
經濟術語分類導航
| 經濟就是生產或生活上的節約、節儉，前者包括節約資金、物質資料和勞動等，歸根結底是勞動時間的節約，即用儘可能少的勞動消耗生產出儘可能多的社會所需要的成果。後者指個人或家庭在生活消費上精打細算，用消耗較少的消費品來滿足最大的需要。總之，經濟就是用較少的人力、物力、財力、時間、空間獲取較大的成果或收益。 | |||
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