J 曲線效應

通常人們在考察PE基金的收益情況時，會以時間為橫軸，以收益率為縱軸畫出一條曲線。通過長期觀察，人們發現這條曲線的軌跡大致類似於字母J，因此這種現象被形象地成為J曲線效應。形成J曲線效應的原因是，在一支PE基金運作之初，基金要開始支付管理費和開辦費用，然而這時基金所投資的項目還無法立刻產生回報，使得基金在最開始的一段時間收益為負值。當經過一段時間後，基金開始有項目推出時，基金收益率就會快速攀升。

本國貨幣貶值後，最初發生的情況往往正好相反，經常項目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少。這一變化被稱為“J曲線效應”。 其原因在於最初的一段時期內由於消費和生產行為的“粘性作用”，進口和出口的貿易量並不會發生明顯的變化，但由於匯率的改變，以外國貨幣計價的出口收入相對減少，以本國貨幣計價的進口支出相對增加，從而造成經常項目收支逆差增加或是順差減少。經過一段時間後，這一狀況開始發生改變，進口商品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經常項目收支向有利的方向發展，先是抵消原先的不利影響，然後使經常項目收支狀況得到根本性的改善。這一變化過程可能會維持數月甚至一兩年，根據各國不同情況而定。因此匯率變化對貿易狀況的影響是具有“時滯”效應的