公式
長期借款成本借款利息計入稅前成本費用，可以起到抵稅的作用。因此，一次還本、分期付息借款的成本為：
（圖）長期借款成本（圖）長期借款成本
式中：K----長期借款資本成本；
It----長期借款年利息；
T---- 所得稅率；
L----長期借款籌資額(借款本金)；
F1---- 長期借款籌資費用率。
上列公式也可以改為以下形式：
（圖）長期借款成本（圖）長期借款成本
式中：Rl----長期借款的利率。
當長期借款的籌資費（主要是借款的手續費）很小時，也可以忽略不計。
舉例
[例1]某企業取得5年期長期借款200萬元，年利率為11%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為0.5%，企業所得稅率為33%。該項長期借款的資本成本為：
（圖）長期借款成本
（圖）長期借款成本或：
（圖）長期借款成本上述計算長期借款資本成本的方法比較簡單，但缺點在於沒有考慮貨幣的時間價值。在實務中，還有根據現金流量計算長期借款資本的，其公式為：
（圖）長期借款成本
（圖）長期借款成本Kl=K(l一T)
式中：P----第n年末應償還的本金；
K----所得稅前的長期借款資本成本；
Kl ----所得稅後的長期借款資本成本。
第一個公式中的等號左邊是借款的實際現金流入；等號右邊為借款引起的未來現金流出的現值總額；由各年利息支出的年金現值之和加上到期本金的複利現值而得。
按照這種辦法，實際上是將長期借款的資本成本看做是使這一借款的現金流入等於其現金流出現值的貼現率。運用時，先通過第一個公式，採用內插法求解借款的稅前資本成本，再通過第二個公式將借款的稅前資本成本調整為稅後的資本成本。
[例2] 沿用例1的資料，根據考慮貨幣時間價值的方法，該項借款的資本成本計算如下：
第一步，計算稅前借款資本成本：
（圖）長期借款成本
（圖）長期借款成本
（圖）長期借款成本查表，10%，5年期的年金現值係數為3.791；10%，5年期的複利現值係數為0.621。代入上式有：200×11%×3.791+200×0.621－199=8.602(萬元)
8.602萬元大於零，應提高貼現率再試。
查表，12%，5年期的年金現值係數為3.605；12%，5年期的複利現值係數為0.567。代人上式有：
200×11%×3.605+200×0.567－199=－6.29(萬元)
－6.29萬元小於零，運用內插法求稅前借款資本成本：
（圖）長期借款成本
（圖）長期借款成本第二步，計算稅後借款資本成本：
（圖）長期借款成本
Kl=K(l一T)=11.16%×(1－33%)=7.48%
