內容簡介
金融心理學本書論述了股票市場交易的神秘一面，即“市場心理行為”，研究市場心理現象是如何產生的，以及我們如何利用這些現象提高對股票市場的認識。本書全面提供了金融市場心理學的最新研究成果，突出刻畫了金融市場參與者的心理因素是如何影響金融資產的價格變化的，為證券市場技術分析奠定了一整套心理學基礎。
心理因素影響市場價格波動，這一事實正為越來越多的學者和股民所接受。本書提供了金融市場心理學的全面最新研究成果，這些成果既令人興奮，又具有實用價值。本書最突出的貢獻是奠定了證券市場技術分析的一整套行為學、心理學基礎，作者刻畫了市場參與者的心理因素是如何影響金融資產的價格變化的。
本書介紹了有關參照點和錨定點的最新進展、自發形成的龐氏騙局，並且詳細解釋了為什麼牛市的成交量一般要高於熊市。本書提供了金融市場心理分析的實用指南，是每一個股民、金融分析師和銀行家的理想工具。
職業投資的主要目的在於價值發現。例如，你可以買進某項金融工具，等待它的價格上漲，然後賣出，從中獲利。
然而僅僅考慮到價值被低估還不夠。金融工具的價格永遠在變，當其價格偏離內在價值時，它總是要價值回歸的。但是，金融工具的價格有時也因為其它原因而變化。
本書就是討論這些“其它原因”的，主要論述心理因素如何驅動金融資產價格變化。金融分析師和職業股民已經發表了許多論述金融價格變化內在動力的書籍和文章。他們大多使用所謂“技術分析”方法探討這一問題，其主要形式是利用圖形研究市場結構和形態。其中一些書籍和文章在其他的職業股民和分析師中非常流行。其主要原因是：金融行業的大多數職業人士相信，金融價格的變化存在一定的結構和模式。然而，經常令人感到有趣和興奮的是，股民的書籍和文章很少試圖解釋為什麼他們提出的方法有效適用。他們提出的經驗規律大多沒有得到合適的理論支持。
另一部（占較大比重）分關於市場的文獻是由科學家撰寫的。這一部分或許有些枯燥無味。但是其力量在於它們是從科學的角度來研究市場的。它們當中大多數的結論是：市場價格變化是隨機的或接近隨機的。這似乎表明整個金融資產價格變化問題不是十分有意義。
這太奇怪了。科學家對這個市場的看法怎么與市場絕大多數參與者的看法不同呢？我個人相信金融價格變化往往有其固有規律。我認為，雖然小的、流動性差的股票的價格變化主要呈現隨機特性，但流動性較好的市場的價格變化往往不是隨機的。得出上述觀點的基本理由是：
大多數股民都同意市場由反饋過程支配，並且這些過程產生趨勢。經濟學家已有結論：無論這些過程是什麼，其運動總和是價格或多或少的隨機運動。但是，其他科學家（主要來自自然科學領域）有不同看法，他們經常證明：在一個由反饋過程支配的系統中，運動的總和是一種被稱為確定性混沌的事物。這種混沌系統的固有運動規律很難預測，但不是不可以預測。
這就解釋了為什麼那么多股民一直堅信市場有其固有的模式。但是，為什麼科學家們還在繼續試圖證明這些股民是錯誤的呢？這是因為，如果你還是使用傳統的標準統計方法來檢測混沌系統，你將得到隨機運動的錯誤診斷結論。因此，理解流動性金融市場動力學的最佳的整體框架模型是確定性混沌，而不是隨機漫步。越來越多的科學家正在做這方面的工作，他們發現市場確實是混沌的，因此，集體性的錯誤只能慢慢糾正。但是，如果科學家們的錯誤是如此之久，難道技術分析師就對了嗎？也不一定。你可以爭辯他們事實上沒有一點正確的地方——他們甚至還沒有一條與我們有關的完善的主張。但是對於科學家，他們中有些人已經籌集到經費開始研究這之間的聯繫。這些人被稱為“經濟心理學家”、“心理經濟學家”或者“金融行為學家”。但是，他們的數量依然稀少，這一點也不奇怪。要想得到贊助，研究與數十年來主流學術觀點相反的東西，必定是很困難的。
我相信心理學可以解釋相當一部分市場行為，包括一些常用的技術分析方法。由於心理學如今還是一門有點空洞的科學，我缺少一些詳細的研究作為參考資料，但我會盡力解釋。
我希望你至少喜歡這本書的部分內容，做出自己的判斷。如果有些章節空洞乏味的話，敬請原諒。我們開始吧。
作品目錄
第1篇 時間和無知之神秘力量
第1章 理性人和實際世界
第2章 一些實用術語
第2篇 金融市場的四項基本原理
第3章 第一項基本原理：市場走在前面
第4章 第二項基本原理：市場是非理性的
第5章 第三項基本原理：混沌支配
第6章 第四項基本原理：技術圖形自我實現
第3篇 人類心理
第7章 心理學的起源
第8章 主要流派
第4篇 群體行為
第9章 鍊金師
第10章 心理與金融相結合
第5篇 市場信息心理學
第11章 最快的遊戲
第12章 無風起浪？
第13章 小魚和大魚
第14章 框架和態度
第6篇 趨勢市的心理
第15章 趨勢開始形成
第16章 和諧與共振
第17章 認識龐氏先生
第18章 牛市和熊市的差異
第7篇 平衡市的心理
第19章 懷疑和猶豫
第20章 當市場過分擴張時
第8篇 轉勢時的心理
第21章 趨勢反轉時到底發生了什麼？
第22章 主要趨勢反轉時的預警信號
第9篇 崩盤時的心理
第23章 追蹤怪物的足跡
第24章 動物本性
第10篇 領先一步
第25章 風險暴露和時機選擇
第26章 毀滅之路
附錄1 普通心理學年表
附錄2 經濟心理學年表
附錄3 技術分析年表
附錄4 歷史上的金融危機年表
附錄5 趨勢市、轉折市和崩盤時可能出現的心理現象總結
術語解釋
參考文獻
索引
譯後記
作品鑑賞
掌握市場波動的真諦
來源價值中國網 鄭偉強
從很大程度上來說，本書也是一本講授投機（市場波動）的書。
對金融市場走勢的預測，經濟學家偏好基本面分析，市場裡的散戶和大戶使用技術分析。其實無論哪種方法，市場波動很少被準確限制在預測範圍內。“股票市場波動印證的並不是事件的本身，而是人們對事件的反應，是數百萬人對這些事件將如何影響他們未來的認識。換句話說，最重要的是，股票市場是由人組成的。”事實上，西方經濟學無論如何運用高妙的數學工具甚至各種學科最新的研究成果作出精確的定量分析，依然無法迴避種種假定之前的不確定性。西方經濟學最不可能動搖的一個基本假設——完全理性經濟人假設卻總是受到各個方面的質疑；凡伯倫以極富獨創性的詞語（炫耀性消費、有閒階級）直指經濟問題中的社會習慣和制度因素；凱恩斯《通論》宏大的敘述，離不開三個基本心理規律：邊際消費傾向遞減、資本編輯效率遞減和流動性偏好；甚至二十世紀以前的資產階級經濟學，大都是以邊沁的“苦樂主義”心理為理論基礎。凡此種種，大都與心理有關。心理學之於經濟學，委實不薄。然而，誰來確定這些心理學假設不會出現偏差或者在某種場合實效？當天真的孩子喊出他什麼都沒有穿啊！威嚴的帝王是否還有足夠的鎮定掩飾內心惶恐？
本書作者拉斯·特維德是瑞士一家投資基金的經理，在金融市場沉浸多年，心得教訓自然不少。不過較之本書大部分所分析的種種趨勢下市場可能有的種種繁複心理狀態及其對未來可能的影響，我認為篇幅不大的金融市場的四項基本原理更能揭示市場波動的本質。
第一，市場走在前面。即市場提前反映經濟運行。一般來說，訊息不產生價格波動，而是價格波動產生訊息。
第二，市場是非理性的。荷蘭鬱金香泡沫，市場與現實的脫節是如此巨大。市場有時完全沉浸在那樣一種希望、貪婪和恐懼的非理性感情中。
第三，混沌支配。市場不可預測，蝴蝶效應在數學中稱之為“確定性混沌”
第四，技術分析圖形是自我實現的。如果許多人使用同樣的圖形系統，他們可能從中獲利，而無論這些圖形的實際意義是什麼。
偉大的凱恩斯勳爵令人羨慕的在股票投資中獲得巨大成功，但是他的投資行為卻不是像一個理性的經濟學家那樣分析基本面，而主要是根據對市場參與者心理的把握進行的。他在講述了那個著名的“選美比賽”故事之後評論道：“每個參與者都從同一觀點出發，於是都不選他自己真正認為最美的人，也不選一般人真正認為最美的人，而是運用智力，推測一般人認為一般人所認為的最美。”市場中的投資者，不也是如此么？市場把人類卑劣的陰暗心理和不懈的奮鬥勇氣展現得淋漓盡致，人們既不必苛責也毋庸放棄。黑格爾說：“存在即合乎理性。”市場已經存在數千年而且仍將長久存在，在更好的資源配置方式真正實施前，在這鐐銬之中盡情舞蹈，或許正是經濟學的魅力所在。
作者簡介
拉斯·特維德是一位成功的金融衍生品投機客、基金經理和投資銀行家。1996年，他與人合作創立了一家名為The Fantastic Corporation的寬頻網際網路公司，同時，他還是一家名為European Focus的對沖基金的董事。
