內容介紹
《資產證券化的結構:形成機理和演變邏輯》從資產證券化的結構切題，從1970年以來行行色色的資產證券化產品中梳理出絕大多數資產證券化產品均具有的一般性要素，進而從這些要素中再提取出區別於傳統債權或股權融資的要素，由此形成關於資產證券化的五大結構要素即真實出售、SPY、風險隔離、信用增級和償付安排。接下來，運用結構分析和歷史分析的方法對上述五大要素的形成機理和演變邏輯逐一進行了分析。在此基礎上，對我國銀行資產證券化在結構設計上的利弊得失做了診斷，並就存在的問題給出了改進建議。很遺憾，《資產證券化的結構:形成機理和演變邏輯》尚未付梓出版，與證券化瓜葛頗深的美國次貸危機給了尚在步履蹣跚中的中國資產證券化當頭一棒，有中國金融業高層官員甚至放言，中國不會把一個貸款細分再包裝，搞成債券賣出去。事實似乎正應驗著前述那位經濟學家的預言。
《資產證券化的結構:形成機理和演變邏輯》不打算針對次貸危機再添新的內容，一是有關這方面的討論已經太多；二是本人相信，次貸危機不會對已經成型的資產證券化的結構形成衝擊，形成衝擊的是對資產證券化結構技術的濫用，而不是資產證券化結構技術本身。本人確信，無論是美國，還是英國、歐洲大陸諸國、日本、韓國、台灣等已經走上證券化之途的國家和地區會繼續將貸款細分再包裝，搞成債券賣出去。
