證券化率

證券化率

證券化率,指的是一國各類證券總市值與該國國內生產總值的比率(各類金融證券總市值與GDP總量的比值),實際計算中證券總市值通常用股票總市值+債券總市值+共同基金總市值等來代表。證券化率越高,意味著證券市場在國民經濟中的地位越重要,因此它是衡量一國證券市場發展程度的重要指標。一國或地區的證券化率越高,意味著證券市場在該國或地區的經濟體系中越重要。已開發國家由於市場機制高度完善、證券市場歷史較長、發展充分,證券化率整體上要高於開發中國家。

簡介

證券化率zhèng quàn huà lǜ
證券化率證券化率

證券化率,指的是一國各類證券 總市值與該國 國內生產總值的比率(股市總市值與GDP總量的比值),實際計算中證券總市值通常用 股票總市值來代表。證券化率越高,意味著證券市場在 國民經濟中的地位越重要,因此它是衡量一國證券市場發展程度的重要指標。一國或地區的證券化率越高,意味著證券市場在該國或地區的經濟體系中越重要。已開發國家由於市場機制高度完善、證券市場歷史較長、發展充分,證券化率整體上要高於開發中國家。

在主要已開發國家,證券化率( 股票市價總值與國內生產總值的比率)已經達到較高的程度,1995年,美國、日本和英國的證券化率分別達到95.5%、83.5%和121.7%。開發中國家的股票市場成長也相當迅速。

市場機制

已開發國家由於市場機制高度完善,證券市場歷史較長,發展充分,證券化率整體上要高於開發中國家。根據世界銀行提供的數據計算,1995年末已開發國家的平均證券化率為70.44%,其中美國為96.59%,英國為128.59%,日本為73.88%。開發中國家的平均證券化率為37.29%,其中印度為39.79%,巴西為25.46%。我國證券市場起步晚,發展滯後,證券化率在全球處於較低水平,按照1997年末市場市值與當年國民生產總值計算,為23.4%,不僅低於大多數已開發國家,也低於開發中國家的平均水平,說明中國證券市場還有廣闊的發展空間。有專家估計,在未來的十多年內,我國 股票總市值的增長速度將顯著超過我國國民生產總值的增長速度,從而使證券化率不斷提高,在2010年證券化率已升至70.8%。

分析指標

用證券化率這一指標分析各國證券市場發展的程度與潛力時,需要注意以下兩個問題:

(1)證券化率並非完全與經濟發展水平成正比,它還受到國家 金融體制、經濟政策等因素的影響。例如,德國傳統上以 銀行融資為主, 證券融資發展緩慢,因此雖然經濟高度發達,1995年末的證券化率卻只有25.63%。而一些開發中國家,由於重視證券融資,證券化率提高很快。1995年底,馬來西亞的證券化率為284.38%,智利為124.87%,在世界上都處於前列。

(2)證券化率在短期內具有不穩定性。因為證券化率與股市市值相關,股市市值又與股票價格相關,而股票的 價格水平短期內波動性較大,在新興市場尤其如此。所以證券化率的提高,與股價水平的上漲有密切關係,並不一定表明證券市場在 國民經濟中地位的提高。

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