股票價格平均數和指數

股票價格平均數和指數

正文

用以表示多種股票平均價格水平及其變動並衡量股市行情的指標。股價平均數反映的是一定時點上多種股票價格變動的一般水平，通常用算術平均數或修正平均數表示。股價指數反映的是不同時點上股價變動情況的相對指標，是報告期的股票價格與選定的基期價格的比值乘以基期指數的積。由於經濟、技術、市場、政治等各種因素的影響，股票價格經常處於變動之中，為了能夠綜合反映這種變化，世界各大金融市場都編制或參考編制股票價格指數，將一定時點上成千上萬種此起彼落的股票價格表現為一個綜合指標，以表示該股票市場一定標準的價格水平和變動情況。
計算的一般要求 要使股價平均數和指數符合客觀性、準確性、代表性和敏感性的要求,在編制過程中,首先要正確選擇若干種股票作為計算樣本，這些採樣股票必須具有典型性、普遍性或一定的影響力；要考慮其行業分布、市場影響力、股票等級、交易規模等因素；並能對不斷變化的股市行情作出相應的調整或修正。其次，需要有科學的計算依據和手段，計算依據的口徑必須一致，一般以交易所的收盤價作為依據。但隨著計算頻率的增加，有的以每小時價格，甚至更短時間的價格來計算。因此,計算依據一般應與計算間隔相適應。另外,在計算股價指數時需選擇適當的基期，基期應有較好的代表性與均衡性，即能夠代表正常情況下股票市場的均衡水平。
計算方法 世界各地的股票市場都有自己的股票價格指標。在一個國家內,也可以有多種股票價格指標。不同的股票價格指標，計算的對象不同，計算的基期不同，計算的方法也有所不同。常用的計算方法主要有：
單純法 ①單純算術平均法。以上市的全部股票或選擇股票為計算對象，將其當天收盤價加總合計，除以樣本數而得出，計算公式為：

採用單純法計算的平均股價主要用於衡量現實的股價水平，觀察的重點在於其動態。一般說來，單純平均股價升高，購買高值優良股的投資者就會增多。美國道—瓊斯公司在1928年以前一直採用此法編制股價指數。②算術股價指數法。以某交易日為基期，將採樣股票的倒數乘以各採樣股票報告期價格與基期價格的比率之和，再乘以基期的指數值。計算公式為：

單純法雖然計算簡便，但由於在計算上不分樣本股票的上市多少，一律加以簡單的算術平均，因此，當上市量大的樣本股票價格穩定，而上市量小的高價股票大漲大落時，用單純法計算的股價指數就不能準確地反映股市水平。另外，因無法考慮有償增資、拆股等使上市股數和市價總額發生變化的情況，它也難以全面反映出股票價格的真實變化。
修正法 ①除數修正法，又稱道式修正法。是美國道-瓊斯公司為克服單純平均法的不足,在1928年發明的一種計算股票價格平均數的方法。此法的核心是求出一個常量除數去修正因有償增資、拆股等因素造成的股價總額的變化，以便更好地反映平均股價水平。具體方法是以發生上述情況變化後的新股價總額為分子，舊的股價平均數為分母，計算出一個除數，然後去除報告期的股價總額，所得出的股價平均數稱為道式修正平均股價，計算公式為：

道式修正法的核心在於除數。求出的除數通常相對穩定,只有當作為計算依據的採樣股票發生有償增資、拆股或除權，以及更換採樣股票時，才重新調整除數。道—瓊斯平均指數和日經道—瓊斯平均股價均採用除數修正法計算。②基數修正法。主要用於計算股價指數，此法修正的對象為基期的數值。其方法是求出上市股數改變前後的市價總額之比，將原基期市價總額乘以這個比值，計算公式為：

東京證券交易所股價指數在編制時就是採用此法來修正基期市價總額的。
加權法 主要用於計算股票價格指數。由於作為計算對象的各種股票上市數量不同，其價格變動對股市的影響程度也不同，因此在計算市價總額時，有必要進行加權。一般以上市股票作為權數，來衡量各種股票價格的變動對市價總額的相對重要程度。計算方式有兩種,一種是以基期的上市股票數為權數進行計算，公式為： <

另一種是以報告期上市股票數作為權數來計算，公式為： <

作用 股價平均數和股價指數不僅是顯示政治、經濟、社會及其他各種因素變化狀況的“晴雨表”，也是觀察、分析和研究市場動態和從事金融活動的重要參考數據,因此,它們一直受到投資者和金融界的關注。世界上著名的股票指數有美國道—瓊斯平均指數、標準·普爾混合指數、英國《金融時報》指數、日本日經道—瓊斯平均股價、香港恒生指數等。

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