每股盈餘估價法的公式
每股盈餘估價法每股盈餘估價法的公式為：
式中：Pt ——第t期股票的預計價格；
P/E——預估市盈率；
Et ——第t期每股預計盈利。
評估模型以預估市盈率和每股預計盈利作為股價的計算基礎。由於有多種預估方法，因此，採用不同方法計算出的股價也略有不同。
每股盈餘估價法的計算方法
1．每股盈利預測
每股盈利預測的方法很多，這裡介紹兩種簡易實用的方法。
(1)每股盈利的增長率法。該方法運用歷史數據來確定平均增長率，以此來推算以後各期的每股盈利。計算公式為：
式中：g——平均年增長率；
g1 、g2 ……gN − 1 ——各年增長率；
每股盈餘估價法e1 、e2 ……en ——各年的盈利。
每股盈餘估價法
每股盈餘估價法例如，B公司前4年的每股盈利如上表所示，試預測第5年的每股盈利。根據公式(2)，其平均年增長率為：
(2)前後年度同期資料對比法。該方法是以本年度已公布的、按季計算的每股盈利之和，除以上年度同期每股盈利之和，計算出同期比率，再以此比率乘以去年每股盈利，得出本年預估盈利。這種方法相當實用，在公司經營穩定時，準確度也較高。
每股盈餘估價法例如，某公司2003年每季度的每股盈利為0．13元、0．09元、0．08元，0．15元，全年合計為0．45元，2004年中期每股盈利為0．33元。根據資料，該公司2004年預測盈利為：
2.市盈率預測
市盈率又稱價格盈利比，是每股價格與每股盈利的比率，即市盈率=每股價格/每股盈利。市盈率表示價格對盈利的倍率，通常10倍左右的市盈率被認為是安全投資區域。但是，如果以市盈率作為選股標準，將導致投資失敗。一般而言，大凡市盈率低的公司股票，大多成長性極差，因此，對不同股票，市盈率的判斷標準不同。下面，我們選擇一種簡易實用的預估市盈率的方法——平均數法。平均數法是根據最近時期的市盈率，計算出平均值來作為未來年度市盈率的預估值。平均數法較適用於歷年來市盈率變化穩定的股票，在取樣時，應把一些變化不正常的年份剔除出去。計算公式為：
P/E平均值=∑(P/E)i/n(3)根據上表的數據進行計算，B公司的預估市盈率為：
P/E平均值=(31．5+26.3+15．4+16．8)/4=22．5(倍)
每股盈餘估價法根據前述第5年的預測利潤和本例中的預估市盈率，B公司第5年的股票市場價格為：
根據計算結果，在B公司股價高於11．70元時可賣出，低於11．70元時則可買人。
參考文獻
1 胡榮振.高等院校繼續教育系列教材 證券投資學[M].上海財經大學出版社,2005年05月第1版.
