簡介
業績攤薄形象的說就是--少了的意思
股票及其他經濟活動通用詞
如：例1，增資擴股儘管是國內大多保險公司的選擇，但增資擴股意味這更多的人或機構擁有某上市公司的股權，該上市公司的股份就與原來自己擁有的股份相比少了，也就是該上市公司的股本被攤薄了。
例2，任何新興行業初期都屬於暴利行業，成本低，利潤高，競爭對手少。一旦這個市場被其他商人發現，都想來切一塊蛋糕，行業入門門檻就會變高，成本就會上升，利潤就會下降。由於後來的商人進入的時候還是暴利階段後期，所以他們的期望值很高，一旦他們進入，利潤就少了。這就是利潤攤薄了。事實上利潤攤薄應該說是利潤合理化。
攤薄期
形象的說就是股本或其他經濟活動的利潤逐步縮水或變少的一段時期
如：例1，網路遊戲目前的階段就是大量廠商一擁而入後的一個正常的發展階段，這個階段就是利潤攤薄期
例2，以海外股--大唐為例：大唐(991)，將進行國有股股權改革，中央計畫向大唐的所有海外股東發行認購權證，每持有10股大唐股份，可獲送7股認股證，而行使價大約是大唐每股資產淨值加10%左右，中央派送大唐認股權證，其行使價約為3.6元，當所有股東行使後，國家持有大唐的股權將攤薄至5成幾。
中央派送到所有股東行使這個階段就是攤薄期
定增提升資本實力 但業績攤簿壓力大
公司本次定增共募集資金不超過50億元，全部用於補充資本金，增加運營資金。公司此前共募集資金兩次，分別於2011年7月和2013年11月，前次為借殼上市募資，後者同樣為了補充公司資本金，截止2013年末，公司淨資本合計58.8億元，高於國金、太平洋等券商。公司連續通過配股和增發方式募資，旨在增強資本實力，進行外延擴張。在經紀通道業務盈利貢獻逐步下降的環境下，各券商紛紛通過股權或債券融資擴大資金來源，開展資金密集型業務。
公司連續兩年業績高增長，業務彈性較大。2012和2013年公司歸屬淨利潤分別為1.33和3.09億元，分別實現76%和164%的同比增速，遠高於行業平均水平。結構上，投行和信用融資是公司2013年營收和利潤占比較高的業務，前者逆市實現增長，後者規模倍增，收入增速分別為106%和250%。
投行業務顯著領先於同類券商，股權融資和債券融資均發展迅速。2013年公司在IPO暫停的環境下，逆市實現增發規模81.8億元，債券承銷209億元，大幅領先於東北、東吳等同類券商。公司的信用融資業務業績大幅增長，在資金擴充後有望超越同類券商。2013年公司兩融餘額20.7億元，股票質押回購業務規模9.51億元，處於同類券商中等水平，資金補充後有望在信用融資業務上有新的突破。
公司通過定增募資不超過50億元，將有力補充其資本實力，同時也有利於創新業務的優先試點和抵禦外部衝擊。在傳統通道業務不斷貶值的趨勢下，各券商通過負債或股權融資擴充可用資金，開展資金密集型業務。與同類券商相比，公司在經紀、自營等業務市場份額較低，有望通過本次募資，有效補充自營資金，擴大信用交易業務以及增加承銷規模。但公司的客戶資源相對薄弱，增發短期內對業績的攤薄效應很明顯，估值更高，預計2014年和2015年公司的EPS分別為0.20和0.26（增發前），對應的PE分別為49.6和37.7倍，暫時維持中性評級。
