簡介
自1998年3月起，國內開始發行封閉式基金，第一批為金泰和開元；此後，興華、安信、裕陽等陸續發行，它們的規模大都在20億份以上，這便是所謂的大型基金。1999年9月，國家開始清理整頓《證券投資基金管理暫行辦法》出台前運行的舊式基金，對這些基金進行改制並上市，這便是所謂的改制基金，它們的存續期短，規模小。如果翻閱封閉式基金的發展史，我們可以發現，在基金業的發展早期，封閉式基金為市場的主流品種，受到了投資者的追捧，甚至出現高溢價現象。但是，隨著後來保險公司逐漸進入封閉式基金市場，開放式基金不斷發行，封閉式基金逐漸被“機構化”和“邊緣化”。在這個過程中，證券市場由牛市轉為熊市，封閉式基金逐漸從溢價轉為折價，再往後從低折價率逐漸走向高折價率。持續的折價率走高使得封閉式基金逐漸喪失了在投資者心目中的良好形象，成為社會和投資者集體詬病的對象，這其中，大家最為關注的問題有兩個，一個是封閉式基金的高折價率；一個是封閉式基金的分紅。因此，很多投資者認為封閉式基金應該集體轉開放，從這個市場上消失。
雖然興業、同智等多隻封閉式基金已經轉型為開放式基金，但根據我們對海外市場的研究，封閉式基金作為一種可上市交易、存續期限固定的基金品種，具有其自身獨特的市場定位。與開放式基金相比，封閉式基金規模穩定，且無須應付申購和贖回的需求，因而不存在流動性的要求，可以投資於那些低流動性、或者定價較為複雜的證券，也可以投資於那些期限較長而預期收益率較高的證券。如果能夠充分利用起封閉式基金的優點，則封閉式基金就可以形成自己獨特的市場定位，吸引有特定需求的投資者購買。
